國際資本流動課件

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1、第五章國際資本流動學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生在掌握國際資本流動、外債的概念、國際債務(wù)的衡量指標(biāo)的基礎(chǔ)上，理解國際資本流動的原因與發(fā)展趨勢，對國際債務(wù)及我國利用外資的情況有所了解。上海金融學(xué)院第一節(jié)國際資本流動概述第二節(jié)國際資本流動理論評價第三節(jié)國際債務(wù)問題第四節(jié)中國利用外資問題上海金融學(xué)院第一節(jié)國際資本流動概述國際資本流動是指資本從一個國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個國家或地區(qū)。它與商品貿(mào)易或勞動力輸出入所引起的貨幣流通有著本質(zhì)的區(qū)別。后者在商品或勞動力的交換中發(fā)生貨幣所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而國際資本在其流動中不產(chǎn)生所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，發(fā)生轉(zhuǎn)移的僅僅是它的使用權(quán)

2、。上海金融學(xué)院一、國際資本流動的類型劃分為長期和短期兩種。（一）短期資本流動短期資本流動一般都借助票據(jù)來進(jìn)行。這類票據(jù)包括一年以內(nèi)的商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、銀行的一年期或活期存單、大額可轉(zhuǎn)讓存單等?？煞譃橐韵聨最悾?、貿(mào)易融資。2、短期投放。3、經(jīng)營性的資本流動。4、保值性資本流動。5、投機(jī)性資本流動。上海金融學(xué)院短期資本的投機(jī)性極大，其流動變化無常、沖擊力極強(qiáng)；并且高盈利與高風(fēng)險并存，一國的力量難以控制、防范；它往往會以小博大，放大投資效應(yīng)，使金融市場險象環(huán)生；因而也會加劇所到國國際收支的不平衡。上海金融學(xué)院（二）長期資本流動。主要有直接投

3、資、證券投資和國際貸款三部分。1．直接投資——以參與控制企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，贏得最大收益為目的的投資。主要方式有：外國獨(dú)資經(jīng)營；合資經(jīng)營；合作經(jīng)營與合作開發(fā)；購買公司股權(quán)。上海金融學(xué)院直接投資的優(yōu)勢與局限優(yōu)勢：投資項(xiàng)目較為穩(wěn)妥，成功率高；直接投資收益率高；東道國利用直接投資可一舉多得。局限：第一，如果項(xiàng)目安排失當(dāng)，可能影響民族工業(yè)的發(fā)展。第二，外國投資者可能投入陳舊設(shè)備、過時技術(shù)。第三，外國投資者控制生產(chǎn)，投資企業(yè)長期依賴國外。上海金融學(xué)院2．國際證券投資（間接投資）與直接投資的區(qū)別是：證券投資者只獲得與證券面值相應(yīng)的利息回報，對所投資的企業(yè)不

4、具備管理權(quán)；直接投資者除了獲得相應(yīng)的利潤外，對所投資的企業(yè)還擁有經(jīng)營管理權(quán)。證券投資成本低、比較靈活省事。國際資本流動總額中比重最大，勢頭強(qiáng)勁。上海金融學(xué)院3．國際貸款包括國際金融組織貸款、政府貸款和商業(yè)貸款。（1）政府貸款。政府貸款是各國政府或政府部門之間的貸款。利率通常比較低，償款期限也較長，部分資金來自政府預(yù)算，但具體數(shù)額一般不大。一般分為有限制性的貸款和無限制性的貸款兩種。（2）國際金融組織貸款。這種貸款包括國際貨幣基金組織的貸款、世界銀行的貸款和區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的貸款等。這些貸款一般都具有期限長、利率低的特點(diǎn)，大多屬于向成員國提供的優(yōu)惠

5、貸款。上海金融學(xué)院（3）國際銀行貸款。指一國的公司、銀行或政府在國際金融市場上向國際銀行借入中長期的貨幣資金的商業(yè)貸款。（4）出口信貸。是指發(fā)達(dá)國家的進(jìn)出口銀行和商業(yè)銀行在政府利息補(bǔ)貼和信貸擔(dān)保支持下，向本國出口商或外國進(jìn)口商提供的中長期信貸，以促進(jìn)本國設(shè)備、商品出口。上海金融學(xué)院二、當(dāng)代國際資本流動的特點(diǎn)與影響（一）現(xiàn)代國際資本流動的特點(diǎn)1、資本流動規(guī)模急劇增加；2、資本流動的結(jié)構(gòu)改變；3、資本流向發(fā)生了變化；4、資本行業(yè)分布變化；5、發(fā)展中國家對外投資發(fā)展很快；上海金融學(xué)院（二）國際資本流動對經(jīng)濟(jì)的影響1、長期資本流動對經(jīng)濟(jì)的影響（1）長

6、期資本流動對資本輸出國的影響。積極影響主要表現(xiàn)為：能夠提高資本的邊際效益；可以帶動商品和勞務(wù)的出口；有助于提高國際地位；上海金融學(xué)院消極影響主要表現(xiàn)為：可能紡礙國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；容易培養(yǎng)潛在的競爭對手；上海金融學(xué)院（2）長期資本流動對資本輸出國的影響積極影響主要表現(xiàn)為：可以緩解輸出國資金短缺；提高工業(yè)化水平；增加就業(yè)機(jī)會；上海金融學(xué)院消極影響主要表現(xiàn)為：影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自主性；可能造成沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)；掠奪資源；上海金融學(xué)院2、短期資本流動對經(jīng)濟(jì)的影響（1）對國際貿(mào)易的影響；（2）對國際金融市場的影響；（3）對國際收支的影響；（4）對貨幣政策的影響

7、；上海金融學(xué)院第二節(jié)國際資本流動理論評價一、國際間接投資理論國際間接投資理論主要有兩種：1、古典證券投資理論主要研究國際資本流動的原因和規(guī)律。2、資產(chǎn)選擇理論主要研究在國際資本流動中國際證券的選擇和優(yōu)化組合。上海金融學(xué)院1、古典證券投資理論各國間存在利率差別是國際證券投資即金融資本國際流動的原因。公式表示：C=I/R上海金融學(xué)院2、資產(chǎn)選擇理論資產(chǎn)選擇理論最初由美國的投資學(xué)家馬柯維茲在1959年提出。在證券組合投資中，不同證券的收益與損失經(jīng)?？梢韵嗷サ盅a(bǔ)，起到分散風(fēng)險的作用。上海金融學(xué)院二、國際直接投資理論（一）壟斷優(yōu)勢論1、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默

8、在1960年首先提出，核心：說明企業(yè)積累的壟斷優(yōu)勢通過直接投資方式獲取超額利潤。海默認(rèn)為，企業(yè)之所以能對外直接投資，是因?yàn)樗邆浔葨|道國的同類企業(yè)更有利的壟斷優(yōu)勢。