日本擴張性財政為何失敗

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1、日本擴張性財政為何失敗

2、第1內(nèi)容加載中...　　　日本自1965年度突破平衡財政原則發(fā)行長期國債以來，債務(wù)規(guī)模不斷擴大，尤其是進入上世紀90年代以后，這一狀況更為突出。據(jù)資料顯示，1992年日本政府公債余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的61.4％，2002年這一數(shù)字上升到約140％?！　∪毡緸槭裁匆罅堪l(fā)行公債？中國社會科學(xué)院日本研究所研究員張淑英認為，主要是通過擴大財政規(guī)模，保持經(jīng)濟的適度增長。她介紹說，1965年日本出現(xiàn)了嚴重的經(jīng)濟衰退，為了刺激經(jīng)濟，日本打破了堅持了16年的財政收支平衡，開始發(fā)行長期國債，日本的設(shè)想是：發(fā)行國債——刺激需求——經(jīng)濟復(fù)蘇——稅收自然增長—

3、—償還國債——恢復(fù)財政平衡。但是，急劇擴大的國債規(guī)模和財政對債務(wù)依存度的陡升，引起了日本政策當(dāng)局的不安，于是在80年代提出了重建財政的政策，以降低財政對債務(wù)的依賴程度。但建設(shè)國債無害論的出現(xiàn)，為日本政府繼續(xù)發(fā)行國債、實施景氣調(diào)節(jié)政策提供了理論支持。這種觀點認為，日本發(fā)行的國債全部是國內(nèi)債，對于政府而言是負債，對于購買國債的國民和企業(yè)而言卻是資產(chǎn)，資產(chǎn)與負債的規(guī)模恰好相抵，不必將財政負債視為了不得的問題。況且單純看政府債務(wù)規(guī)模大小并不具實質(zhì)意義。如果政府發(fā)行的都是建設(shè)國債，就不會導(dǎo)致財政危機，因為建設(shè)國債可以形成相應(yīng)的公共資產(chǎn)，資產(chǎn)與債務(wù)相抵。事實上，在80年代

4、重建財政過程中，日本政府從未停止發(fā)行建設(shè)國債，降低債務(wù)依存度的主要辦法是壓縮赤字國債，實現(xiàn)重建財政的目標。　　張淑英認為，日本擴張性財政在帶動經(jīng)濟增長的同時，也掩蓋了財政政策的弊端與失誤。她介紹說，1985年日元大幅度升值，對此，日本主流觀點認為，日元升值必然降低日本出口產(chǎn)品的競爭力，導(dǎo)致需求減少和經(jīng)濟停滯。當(dāng)時日本正處在重建財政時期，但面對“日元升值蕭條”，日本政府依然實施了刺激景氣的財政政策，并且在1987年—1988年度的財政運營中，繼續(xù)將擴大需求、克服“日元升值蕭條”列為主要政策課題。這對日本泡沫經(jīng)濟的膨脹起到了先導(dǎo)作用。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)沒有明顯提升、需求呈

5、飽和的狀態(tài)下，增加財政投入刺激起來的不是真正的經(jīng)濟增長，而是經(jīng)濟泡沫的膨脹?！　∨菽?jīng)濟崩潰后，日本政府多次發(fā)動刺激景氣政策，但收效甚微。于是，日本開始對其財政政策進行反思，并試圖參照西方發(fā)達國家的做法，進行財政結(jié)構(gòu)改革。1997年11月28日，日本頒布了《關(guān)于財政結(jié)構(gòu)改革的特別措施法》，其中規(guī)定，將1998—2000年度定為集中改革期間，對主要財政經(jīng)費均規(guī)定量化削減目標；在2003年度前，將單年度財政赤字控制在GDP的3％以內(nèi)；在2003年度前停止發(fā)行赤字國債。但由于1997年11月以后日本接連倒閉了幾家大型金融機構(gòu)，經(jīng)濟出現(xiàn)負增長。這使得剛頒布不久的“財政

6、結(jié)構(gòu)改革法”被凍結(jié)，日本重新回到了刺激景氣的財政政策軌道。但此后實施的擴張性財政政策，效果已大不如前。1996年，在“提前消費”等因素的作用下，實際GDP增長率一度達3％以上。但“提前消費”過后，接踵而至的是更加嚴重的需求不足。1997年和1998年，日本經(jīng)濟連續(xù)兩年負增長。1999年，盡管在大規(guī)模財政預(yù)算的基礎(chǔ)上又先后兩次追加預(yù)算，GDP實際增長率也不過0.6％?！　≡诜治鰯U張性財政效果不理想的原因時，財政部科研所副所長王朝才認為，根本原因在于財政政策的運用缺乏針對性，加上財政政策的孤軍作戰(zhàn)以及公共投資效率的下降。90年代日本的經(jīng)濟問題主要發(fā)生在國內(nèi)經(jīng)濟，其

7、對外經(jīng)濟基本上保持了較好的態(tài)勢，如進出口總額。但國內(nèi)經(jīng)濟問題較多，最突出的是有效需求不足。90年代消費增長基本在2％左右，1998年為負數(shù)（－0.3％）。而且與政府消費相比，民間消費增長更加乏力。導(dǎo)致日本國內(nèi)需求不足的根本原因在于金融體系遭到重創(chuàng)。金融體系的創(chuàng)傷不僅嚴重影響了消費者和投資者的預(yù)期和信心，加上貸款或融資對象的資產(chǎn)貶值，造成經(jīng)營困難，甚至倒閉，不能還貸，致使金融機構(gòu)的不良債權(quán)大幅度增加。金融機構(gòu)在大量不良債權(quán)和資產(chǎn)貶值的影響下，出現(xiàn)了借貸行為，金融功能嚴重弱化的局面?！　⊥醭胚M一步介紹說，日本的經(jīng)濟問題是出在金融體系上，而日本政府的對策重點放在擴

8、大公共投資和啟動消費上，一定意義上講是下錯了藥。這是日本90年代以來長期財政擴張政策效果不佳的主要原因。與此同時，財政政策擴張缺乏必要的貨幣政策配合，由于金融機構(gòu)惜貸，實際上形成了財政政策孤軍作戰(zhàn)的局面，這也是影響財政政策效果的主要因素之一。此外，公共投資效率下降也是影響財政政策效果的因素之一。　　從日本擴張性財政實施的背景和效果看，財政在調(diào)節(jié)景氣方面有其積極作用，但也存在明顯的局限性與副作用。目前，日本政策當(dāng)局深陷兩難境地便是其寫照：繼續(xù)實施刺激政策，財政危機便更加深重；若停止刺激政策，經(jīng)濟便可能大幅度滑坡。　　張淑英認為，由于我國存在財政管理粗放、發(fā)行國債

9、制約性差、人口老齡化等問題，在經(jīng)濟高增