9月申萬(wàn)調(diào)研指數(shù)報(bào)告：消費(fèi)“金九”遇冷

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1、策略研究目錄1.調(diào)研結(jié)果綜述52.行業(yè)調(diào)研結(jié)果82.1房地產(chǎn)中介二手房：二手房市場(chǎng)“金九”效應(yīng)未現(xiàn)，掛牌量有所增加82.2汽車經(jīng)銷商：銷售旺季未如期啟動(dòng)112.3家電經(jīng)銷商：銷量未明顯反彈，消費(fèi)者觀望十一122.4機(jī)床經(jīng)銷商：整體需求平穩(wěn)，進(jìn)入采暖季環(huán)保有趨嚴(yán)的趨勢(shì)142.5工程機(jī)械經(jīng)銷商：需求季節(jié)性回升，但略低于預(yù)期162.6銅貿(mào)易商：訂單有所改善，終端需求回暖仍需觀察182.7公路貨運(yùn)：食品百貨需求季節(jié)性上升192.8出口貨代：出口表現(xiàn)較好，貿(mào)易戰(zhàn)暫未對(duì)出口產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響21附錄：申萬(wàn)調(diào)研指數(shù)介紹與數(shù)據(jù)解讀方法241.調(diào)研方法與頻率242.樣本特點(diǎn)243.調(diào)研數(shù)據(jù)24

2、4.調(diào)研結(jié)果的解讀24請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各項(xiàng)信息披露與聲明第25頁(yè)共26頁(yè)簡(jiǎn)單金融成就夢(mèng)想策略研究圖表目錄圖1：9月調(diào)研指數(shù)季節(jié)性上升5圖2：調(diào)研指數(shù)仍僅好于2015和2012年同期5圖3：申萬(wàn)調(diào)研庫(kù)存指數(shù)反彈5圖4：當(dāng)前和未來(lái)景氣度均上升5圖5：反映當(dāng)前景氣度季節(jié)性改善的樣本數(shù)量增加6圖6：未來(lái)景氣度預(yù)期中性向好的樣本數(shù)繼續(xù)增加6圖7:各個(gè)行業(yè)當(dāng)前景氣度7圖8:各個(gè)行業(yè)未來(lái)6個(gè)月景氣度7圖9：二手房成交量環(huán)比變化趨勢(shì)8圖10：二手房掛牌量環(huán)比變化趨勢(shì)9圖11：二手房成交價(jià)環(huán)比變化趨勢(shì)9圖12：二手房看房人氣環(huán)比變化趨勢(shì)9圖13：二手房市當(dāng)前場(chǎng)景氣度及變化10圖1

3、4：未來(lái)6個(gè)月景氣度預(yù)期及變化10圖15:汽車行業(yè)訂單環(huán)比情況11圖16:汽車行業(yè)庫(kù)存環(huán)比情況11圖17:汽車經(jīng)銷商對(duì)當(dāng)前景氣度判斷11圖18:汽車經(jīng)銷商未來(lái)景氣度擴(kuò)散指數(shù)12圖19：家電行業(yè)銷量情況13圖20：家電行業(yè)庫(kù)存情況13圖21：家電行業(yè)目前景氣度判斷13圖22:家電行業(yè)未來(lái)6個(gè)月景氣度指數(shù)變化14圖23：機(jī)床行業(yè)申萬(wàn)詢價(jià)量、銷量擴(kuò)散指數(shù)14圖24：機(jī)床行業(yè)詢價(jià)量和銷量變動(dòng)趨勢(shì)15圖25：機(jī)床當(dāng)前及未來(lái)6個(gè)月行業(yè)景氣度環(huán)比擴(kuò)散指數(shù)15圖26：機(jī)床現(xiàn)在及未來(lái)6個(gè)月行業(yè)景氣度環(huán)比變動(dòng)趨勢(shì)15圖27：工程機(jī)械行業(yè)詢價(jià)量、銷量環(huán)比擴(kuò)散指數(shù)16請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各

4、項(xiàng)信息披露與聲明第25頁(yè)共26頁(yè)簡(jiǎn)單金融成就夢(mèng)想策略研究圖28：工程機(jī)械行業(yè)詢價(jià)量、銷量環(huán)比變動(dòng)趨勢(shì)16圖29：工程機(jī)械現(xiàn)在及未來(lái)6個(gè)月行業(yè)景氣度環(huán)比擴(kuò)散指數(shù)17圖30：工程機(jī)械現(xiàn)在及未來(lái)6個(gè)月行業(yè)景氣度環(huán)比變動(dòng)趨勢(shì)17圖31：銅庫(kù)存環(huán)比情況18圖32：銅庫(kù)存水平環(huán)比擴(kuò)散指數(shù)18圖33：銅訂單環(huán)比情況18圖34：銅訂單水平環(huán)比擴(kuò)散指數(shù)18圖35：銅行業(yè)當(dāng)前景氣度情況。19圖36：銅行業(yè)當(dāng)前景氣指數(shù)19圖37：銅行業(yè)未來(lái)景氣度情況。19圖38：銅行業(yè)未來(lái)景氣指數(shù)19圖39：公路貨運(yùn)量20圖40：公路貨運(yùn)量環(huán)比擴(kuò)散指數(shù)20圖41：公路運(yùn)價(jià)調(diào)研情況20圖42：公路運(yùn)價(jià)環(huán)比擴(kuò)散

5、指數(shù)20圖43：公路貨運(yùn)當(dāng)前景氣度情況20圖44：公路貨運(yùn)當(dāng)前景氣指數(shù)20圖45：公路貨運(yùn)未來(lái)景氣度情況20圖46：公路貨運(yùn)未來(lái)景氣指數(shù)20圖47:集裝箱海運(yùn)出口貨運(yùn)量環(huán)比變化趨勢(shì)21圖48:集裝箱海運(yùn)出口運(yùn)價(jià)環(huán)比變化趨勢(shì)21圖49:預(yù)期下月貨運(yùn)量變化趨勢(shì)22圖50:預(yù)期下月運(yùn)價(jià)變化趨勢(shì)22圖51:出口貨代市場(chǎng)當(dāng)前景氣度變化22圖52:預(yù)期未來(lái)6個(gè)月市場(chǎng)景氣度變化23請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各項(xiàng)信息披露與聲明第25頁(yè)共26頁(yè)簡(jiǎn)單金融成就夢(mèng)想策略研究1.調(diào)研結(jié)果綜述調(diào)研指數(shù)：9月申萬(wàn)調(diào)研綜合指數(shù)繼續(xù)小幅上升，從上月的-1.3%升至6.53%，重回景氣區(qū)間上方；庫(kù)存指數(shù)反彈

6、，從上月的-16.5%升至10%；當(dāng)前景氣度指數(shù)小幅上升，從-13.8%升至-2.1%，對(duì)未來(lái)6個(gè)月的景氣度預(yù)期上行，升至7.4%。圖1：9月調(diào)研指數(shù)季節(jié)性上升圖2：調(diào)研指數(shù)仍僅好于2015和2012年同期請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各項(xiàng)信息披露與聲明第25頁(yè)共26頁(yè)簡(jiǎn)單金融成就夢(mèng)想策略研究50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%申萬(wàn)調(diào)研綜合指數(shù)中采制造業(yè)PMI申萬(wàn)調(diào)研綜合指數(shù)5450%40%5330%20%5210%0%51-10%-20%-30%50-40%4948Y2012Y2011Y2013Y2014Y2015Y2016Y2017Y201

7、8請(qǐng)務(wù)必仔細(xì)閱讀正文之后的各項(xiàng)信息披露與聲明第25頁(yè)共26頁(yè)簡(jiǎn)單金融成就夢(mèng)想策略研究資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源調(diào)研指數(shù)資料來(lái)源：申萬(wàn)宏源調(diào)研指數(shù)指數(shù)解讀：傳統(tǒng)旺季，綜合調(diào)研指數(shù)季節(jié)性上行，重回景氣區(qū)間上方。不過，生產(chǎn)投資改善幅度不及預(yù)期，而消費(fèi)則依舊不振，“金九”成色不足。而與往年同期數(shù)據(jù)相比，9月調(diào)研指數(shù)仍然僅高于2012和2015年同期數(shù)據(jù)。其中，汽車和地產(chǎn)為主要拖累，出口、鋼鐵、水泥和工程機(jī)械的表現(xiàn)對(duì)指數(shù)正面貢獻(xiàn)較大。從庫(kù)存指數(shù)來(lái)看，鋼材和銅庫(kù)存處于低位，汽車庫(kù)存被動(dòng)上升，家電庫(kù)存則為主導(dǎo)上升。分行業(yè)來(lái)看，下游消費(fèi)旺季不旺，汽車和地產(chǎn)銷售遇