買(mǎi)債還是買(mǎi)股

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1、買(mǎi)債還是買(mǎi)股　　經(jīng)過(guò)推算可以發(fā)現(xiàn)，如果找到一家有穩(wěn)定增長(zhǎng)和分紅的公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資，那么，股票的收益要大于債券。下載論文網(wǎng)　　　　金融海嘯后，不少人一見(jiàn)股市上升就擔(dān)心有泡沫。但“新興市場(chǎng)之父”、光頭博士麥樸思就叫人逢低吸納，因?yàn)楦酃勺羁烀髂昕梢?jiàn)3萬(wàn)點(diǎn)。筆者贊成他的看法?！　∈聦?shí)上，自上世紀(jì)80年代開(kāi)始，在股市里逢低吸納，必然賺錢(qián)，這是大氣候使然。這個(gè)大氣候是來(lái)自中國(guó)或新興市場(chǎng)的便宜貨充斥市場(chǎng)，使通脹率下降，美元利率大減，資金為求較好回報(bào)，不能不投資于股市、樓市及其他實(shí)物資產(chǎn)，結(jié)果導(dǎo)致環(huán)球股市持續(xù)上漲。　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼

2、說(shuō)，通脹是貨幣現(xiàn)象，錢(qián)多了，便會(huì)有通脹。筆者認(rèn)為更具體地講，錢(qián)多了，投資項(xiàng)目有通脹，但不代表農(nóng)產(chǎn)品有通脹。因?yàn)槊坎惋埬沩敹喑园虢锩?，也不?huì)儲(chǔ)10年的糧食，但股票哪有買(mǎi)夠之日?要買(mǎi)股賺錢(qián)供退休之后用，又怎會(huì)只買(mǎi)10年所需?買(mǎi)到自己享不完、10世子孫享不完也有人認(rèn)為不夠。結(jié)果是你搶我搶大家搶?zhuān)褍r(jià)格搶高。換言之，是錢(qián)搶錢(qián)?！　〉顿Y理論一般說(shuō)，買(mǎi)股風(fēng)險(xiǎn)大于買(mǎi)債，因?yàn)閭杀１鞠ⅲ蓜t波動(dòng)大。年紀(jì)愈大，宜多買(mǎi)債少買(mǎi)股。然而，2008年的金融海嘯，一再印證了筆者以前所慮：債可以賴，股雖跌，但只要是好股，最終必然無(wú)痛苦。況且今時(shí)有

3、人認(rèn)為，債券牛市已完，債券熊市將來(lái)?！　∶绹?guó)10年期及30年期長(zhǎng)期國(guó)債的收益率，自去年底分別跌至206％及％，創(chuàng)下半個(gè)世紀(jì)以來(lái)的新低后，今年開(kāi)始穩(wěn)步回升。多位專(zhuān)家指出，這代表長(zhǎng)達(dá)27年的美國(guó)債券大牛市已經(jīng)結(jié)束，熊市正式重臨，債市泡沫隨時(shí)爆破?！　irstPacificAdvisors的合伙人阿特伯里認(rèn)為，收益率持續(xù)攀升，各國(guó)政府及企業(yè)大量發(fā)債，美國(guó)的最大債主中國(guó)近期連番袁達(dá)對(duì)美債可能違約的擔(dān)憂，不排除未來(lái)有逐步減持的可能性。這些都是不利于債市價(jià)格的因素，也是債市由牛轉(zhuǎn)熊的明顯跡象。　　1972年美國(guó)不再接受32美元換

4、1盎斯黃金，通脹隨之而來(lái)，但1982年關(guān)聯(lián)儲(chǔ)在伏爾克大力加息的支持下，美國(guó)通脹被壓至低水平，造就了自上世紀(jì)80年代以來(lái)的債券牛市?！　∪绻駮r(shí)債券牛市結(jié)束，債券熊市來(lái)臨，就意味著要加息。假設(shè)美國(guó)10年期國(guó)庫(kù)券收益率由今時(shí)的35％，上升至5％，是持債好，還是持股好?　　附表列出了如果買(mǎi)入5％收益率的10年債，到期時(shí)的本利和。以1萬(wàn)元本金計(jì)，10年后可得回本利萬(wàn)元?！　　　〖偃鐚⒋?萬(wàn)元本金去買(mǎi)股，此股的盈利每年能增長(zhǎng)10％，又假設(shè)該股將其盈利50％(股1)和38％(股2)作派息，余額留在公司再發(fā)展業(yè)務(wù)，10年后的本利和，

5、股1可以有21804元，股2可以有22349元。只要該公司不虧損，就算每年盈利增長(zhǎng)只有5％，只要其派息率是其盈利的50％(股3)，持之10年，股3本利和仍有15255元，跟持債10年的情況相近。因此，只要一地的經(jīng)濟(jì)好，有一定規(guī)模的公司必然受惠，可以較容易獲得盈利，或較大盈利?！　〗诟酃膳琶?5大成交額的股票當(dāng)中，真正屬于香港本地的股票只有4只。由此看來(lái)，投資者完全可以不去理會(huì)美國(guó)、中國(guó)香港是否陷入迷失的10年，未來(lái)10年不及時(shí)買(mǎi)國(guó)企，不但會(huì)陷入迷失的10年，還會(huì)有苦惱的10年。