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《當(dāng)代西方金融理論的演變與發(fā)展》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、當(dāng)代西方金融理論的演變與發(fā)展九十年代以來，經(jīng)過分化與整合的學(xué)已經(jīng)成為學(xué)中最為令人關(guān)注的領(lǐng)域之一。金融學(xué)的越來越強調(diào)數(shù)學(xué)工具的使用，由阿羅和德布魯以現(xiàn)代數(shù)理形式化重新表述和完善的一般均衡成為金融理論的基礎(chǔ)。德布魯在《價值理論》（1959）一書中主要運用現(xiàn)代數(shù)學(xué)的重要分支———拓撲學(xué)，證明了一般均衡的存在性，為研究金融資產(chǎn)的定價提供了理論支柱。托賓在“金融市場的一般均衡”一文中將一般均衡理論到證券市場的研究上。這些與馬克維茨的投資組合選擇理論、夏普和林特納的資本資產(chǎn)定價模型、有關(guān)公司財務(wù)的莫迪利安尼———米勒定理（在財務(wù)學(xué)中，
2、MM定理是對理論分析進行比較的基礎(chǔ)和準(zhǔn)則）、羅斯的套利定價模型、布萊克———休爾斯———默頓的期權(quán)定價公式、芒德爾———弗萊明模型以及芒德爾的最佳貨幣區(qū)理論等構(gòu)成了現(xiàn)代金融學(xué)的基礎(chǔ)?！ ∫?、當(dāng)代西方金融理論的演變與發(fā)展九十年代以來，經(jīng)過分化與整合的學(xué)已經(jīng)成為學(xué)中最為令人關(guān)注的領(lǐng)域之一。金融學(xué)的越來越強調(diào)數(shù)學(xué)工具的使用，由阿羅和德布魯以現(xiàn)代數(shù)理形式化重新表述和完善的一般均衡成為金融理論的基礎(chǔ)。德布魯在《價值理論》（1959）一書中主要運用現(xiàn)代數(shù)學(xué)的重要分支———拓撲學(xué)，證明了一般均衡的存在性，為研究金融資產(chǎn)的定價提供了理論支
3、柱。托賓在“金融市場的一般均衡”一文中將一般均衡理論到證券市場的研究上。這些與馬克維茨的投資組合選擇理論、夏普和林特納的資本資產(chǎn)定價模型、有關(guān)公司財務(wù)的莫迪利安尼———米勒定理（在財務(wù)學(xué)中，MM定理是對理論分析進行比較的基礎(chǔ)和準(zhǔn)則）、羅斯的套利定價模型、布萊克———休爾斯———默頓的期權(quán)定價公式、芒德爾———弗萊明模型以及芒德爾的最佳貨幣區(qū)理論等構(gòu)成了現(xiàn)代金融學(xué)的基礎(chǔ)?！ ∫弧?dāng)代西方金融理論的演變與發(fā)展九十年代以來，經(jīng)過分化與整合的學(xué)已經(jīng)成為學(xué)中最為令人關(guān)注的領(lǐng)域之一。金融學(xué)的越來越強調(diào)數(shù)學(xué)工具的使用，由阿羅和德布魯以現(xiàn)
4、代數(shù)理形式化重新表述和完善的一般均衡成為金融理論的基礎(chǔ)。德布魯在《價值理論》（1959）一書中主要運用現(xiàn)代數(shù)學(xué)的重要分支———拓撲學(xué)，證明了一般均衡的存在性，為研究金融資產(chǎn)的定價提供了理論支柱。托賓在“金融市場的一般均衡”一文中將一般均衡理論到證券市場的研究上。這些與馬克維茨的投資組合選擇理論、夏普和林特納的資本資產(chǎn)定價模型、有關(guān)公司財務(wù)的莫迪利安尼———米勒定理（在財務(wù)學(xué)中，MM定理是對理論分析進行比較的基礎(chǔ)和準(zhǔn)則）、羅斯的套利定價模型、布萊克———休爾斯———默頓的期權(quán)定價公式、芒德爾———弗萊明模型以及芒德爾的最佳貨
5、幣區(qū)理論等構(gòu)成了現(xiàn)代金融學(xué)的基礎(chǔ)?！ ∫弧?dāng)代西方金融理論的演變與發(fā)展九十年代以來，經(jīng)過分化與整合的學(xué)已經(jīng)成為學(xué)中最為令人關(guān)注的領(lǐng)域之一。金融學(xué)的越來越強調(diào)數(shù)學(xué)工具的使用，由阿羅和德布魯以現(xiàn)代數(shù)理形式化重新表述和完善的一般均衡成為金融理論的基礎(chǔ)。德布魯在《價值理論》（1959）一書中主要運用現(xiàn)代數(shù)學(xué)的重要分支———拓撲學(xué)，證明了一般均衡的存在性，為研究金融資產(chǎn)的定價提供了理論支柱。托賓在“金融市場的一般均衡”一文中將一般均衡理論到證券市場的研究上。這些與馬克維茨的投資組合選擇理論、夏普和林特納的資本資產(chǎn)定價模型、有關(guān)公司財
6、務(wù)的莫迪利安尼———米勒定理（在財務(wù)學(xué)中，MM定理是對理論分析進行比較的基礎(chǔ)和準(zhǔn)則）、羅斯的套利定價模型、布萊克———休爾斯———默頓的期權(quán)定價公式、芒德爾———弗萊明模型以及芒德爾的最佳貨幣區(qū)理論等構(gòu)成了現(xiàn)代金融學(xué)的基礎(chǔ)?！ ∫?、當(dāng)代西方金融理論的演變與發(fā)展九十年代以來，經(jīng)過分化與整合的學(xué)已經(jīng)成為學(xué)中最為令人關(guān)注的領(lǐng)域之一。金融學(xué)的越來越強調(diào)數(shù)學(xué)工具的使用，由阿羅和德布魯以現(xiàn)代數(shù)理形式化重新表述和完善的一般均衡成為金融理論的基礎(chǔ)。德布魯在《價值理論》（1959）一書中主要運用現(xiàn)代數(shù)學(xué)的重要分支———拓撲學(xué)，證明了一般均衡
7、的存在性，為研究金融資產(chǎn)的定價提供了理論支柱。托賓在“金融市場的一般均衡”一文中將一般均衡理論到證券市場的研究上。這些與馬克維茨的投資組合選擇理論、夏普和林特納的資本資產(chǎn)定價模型、有關(guān)公司財務(wù)的莫迪利安尼———米勒定理（在財務(wù)學(xué)中，MM定理是對理論分析進行比較的基礎(chǔ)和準(zhǔn)則）、羅斯的套利定價模型、布萊克———休爾斯———默頓的期權(quán)定價公式、芒德爾———弗萊明模型以及芒德爾的最佳貨幣區(qū)理論等構(gòu)成了現(xiàn)代金融學(xué)的基礎(chǔ)?！ ∫?、現(xiàn)代資產(chǎn)定價基礎(chǔ) 現(xiàn)代金融理論的發(fā)展與兩大基本主題密切相關(guān)。首先是研究和發(fā)展跨時期模型，把靜態(tài)的單一時期
8、資產(chǎn)定價模型推廣到動態(tài)環(huán)境下進行研究，這是金融理論研究領(lǐng)域中的一大進步。其次是認識和研究在跨時期框架下、與靜態(tài)模型無關(guān)的變化因素之作用?！ ×_伯特。C.默頓于1973年提出了跨時期的資本資產(chǎn)定價模型。該模型把資產(chǎn)的預(yù)期額外收益與資產(chǎn)額外收益狀態(tài)的協(xié)方差聯(lián)系起來，該狀態(tài)的變量和價格被假定為遵循聯(lián)合擴散的過
