廣西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理的機(jī)制分析

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1、廣西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理的機(jī)制分析廣西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理的機(jī)制分析廣西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理的機(jī)制分析廣西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理的機(jī)制分析　　　一、引言　　營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，是上市公司的“生命線”。國(guó)外關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理方面的研究比較早，可追溯到20世紀(jì)30年代。但直至20世紀(jì)70年代，才開(kāi)始對(duì)營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行全面、整體的規(guī)劃和研究。20世紀(jì)90年代，營(yíng)運(yùn)資金實(shí)證研究發(fā)展迅速。相對(duì)國(guó)外而言，我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理發(fā)展得不夠平穩(wěn)、不成熟，有待進(jìn)一步發(fā)展和完善。近幾年我國(guó)在營(yíng)運(yùn)資金的重分類(lèi)的基礎(chǔ)上，引入要

2、素管理和渠道管理為我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究提供新思路。　　廣西作為我國(guó)西部大開(kāi)發(fā)的前沿，其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展直接影響西部大開(kāi)發(fā)的順利進(jìn)展。目前，廣西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理仍然存在不少問(wèn)題，制約著廣西經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。金融危機(jī)后，經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)型背景下，廣西上市公司如何采取有效措施提高其營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效成為制約廣西上市公司發(fā)展的瓶頸?！　《V西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)存問(wèn)題　　（一）深受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，發(fā)展不夠穩(wěn)定、不夠成熟　　借鑒王竹泉教授對(duì)各行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響的分析方法，對(duì)廣西23家可比上市公司2009～2010年各行業(yè)受宏觀環(huán)境影響進(jìn)行分

3、析發(fā)現(xiàn)：金融危機(jī)發(fā)生后的2009年，總體上，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)廣西上市公司各行業(yè)產(chǎn)生不利影響，2010年這種不利影響仍然存在，但伴隨著2010年各行業(yè)收入規(guī)模的提升，不良影響逐步削弱?！　　∨c此同時(shí)，2008年廣西上市公司存貨周轉(zhuǎn)期普遍呈下降趨勢(shì)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期不容樂(lè)觀，多數(shù)企業(yè)呈下降趨勢(shì)，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期情況較好，幾近3/4的企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期呈改善狀態(tài)或保持基本穩(wěn)定狀態(tài)。2009年，廣西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理各項(xiàng)指標(biāo)基本保持下降趨勢(shì)。2010年，伴隨國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善，廣西上市營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效得以提升。從渠道管理來(lái)看，2008年

4、～2010年廣西上市公司營(yíng)銷(xiāo)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期和生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期基本保持逐年改善趨勢(shì)，而采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期呈“V”字型發(fā)展，即2008年廣西上市公司采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期下降趨勢(shì)并不是很明顯，但2009年該指標(biāo)惡化顯著，呈下降趨勢(shì)的企業(yè)數(shù)增至一半以上，2010年廣西上市公司采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期改善較大。由此可以看出：廣西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效深受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，表現(xiàn)出發(fā)展的不穩(wěn)定、不成熟。　?。ǘI(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效衡量體系不健全　　21世紀(jì)初，伴隨我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理研究的進(jìn)一步發(fā)展，開(kāi)始引入要素管理和渠道管理相結(jié)合的

5、新型營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效衡量體系。2011年年底，首個(gè)“中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理數(shù)據(jù)庫(kù)”開(kāi)通，第一次實(shí)現(xiàn)了營(yíng)運(yùn)資金管理與渠道管理、要素管理、供應(yīng)鏈管理等之間的結(jié)合，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)營(yíng)運(yùn)資金實(shí)踐管理新視角，同時(shí)也為我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理規(guī)范研究和實(shí)證研究提供了更為科學(xué)的數(shù)據(jù)支持。然而，由于傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效衡量指標(biāo)操作簡(jiǎn)單，營(yíng)運(yùn)成本較低，在廣西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)踐中，多數(shù)企業(yè)趨向于采用傳統(tǒng)要素衡量指標(biāo)。傳統(tǒng)營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效衡量指標(biāo)欠缺科學(xué)性，不能準(zhǔn)確、全面的衡量企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效。其最大的弱點(diǎn)是沒(méi)有考慮企業(yè)其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，始終禁錮于企業(yè)內(nèi)部

6、，使得營(yíng)運(yùn)資金管理和渠道管理、供應(yīng)鏈管理之間的關(guān)系模糊，不衡量企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效全貌。　　?。ㄈI(yíng)運(yùn)資金管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大　　2009年廣西上市公司各行業(yè)營(yíng)運(yùn)資金凈額單位占用額為負(fù)值，2010年這樣情況有所改善，但與全國(guó)相比，仍然存在較大差距。根據(jù)王竹泉等《中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理調(diào)查：2010》：2009年全國(guó)上市公司各行業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資金凈額單位占用額為億元，2010年為億元。依此方法，我們計(jì)算出2009年廣西各行業(yè)上市公司單位營(yíng)運(yùn)資金凈額單位占用額總體上比全國(guó)少億元，2010年兩者間的差距拉大，為億元。廣西各行業(yè)上市公司單位營(yíng)運(yùn)

7、資金凈額占用額基本均低于全國(guó)平均水平，且單位營(yíng)運(yùn)資金凈額占用額為負(fù)值的行業(yè)較多，表明廣西上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理償債風(fēng)險(xiǎn)大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大?！　∪?、基于營(yíng)運(yùn)資金管理視角的廣西上市公司發(fā)展研究對(duì)策　?。ㄒ唬└镄?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效衡量體系　　科學(xué)的營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效衡量體系應(yīng)當(dāng)要全面反應(yīng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀。我國(guó)著名教授王竹泉在其《國(guó)內(nèi)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究的回顧和展望》一文中，首次提出營(yíng)運(yùn)資金的重分類(lèi)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金和理財(cái)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金，并在此基礎(chǔ)上建立新型的營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效評(píng)價(jià)體系：將傳統(tǒng)要素營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效衡量指標(biāo)與渠道管理營(yíng)運(yùn)資金績(jī)效衡量指標(biāo)相結(jié)合。廣西

8、上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)當(dāng)突破傳統(tǒng)要素績(jī)效衡量指標(biāo)，結(jié)合自身實(shí)際情況，充分引入渠道管理績(jī)效衡量指標(biāo)，真實(shí)反映營(yíng)運(yùn)資金管理的全貌?！　。ǘ┙I(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理體制，有效營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)　　營(yíng)運(yùn)資金不足容易導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)