影子銀行體系與金融監(jiān)管

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1、影子銀行體系與金融監(jiān)管：F832文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)：A：1009-4202(2011)07-000-01　　摘要本文從影子銀行體系的定義及其影響出發(fā)分析了近幾年影子銀行體系的監(jiān)管不完善給整個(gè)金融系統(tǒng)帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)對(duì)其如何觸動(dòng)了本次金融危機(jī)作出了分析，并簡(jiǎn)要論述了當(dāng)前個(gè)主要國(guó)家對(duì)影子銀行的監(jiān)管措施。并對(duì)我國(guó)影子銀行在資產(chǎn)證券化、私募基金等方面的具體體現(xiàn)做了僬僥成熟，并提出相關(guān)的監(jiān)管意見(jiàn)。　　關(guān)鍵詞影子銀行金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管措施銀行體制　　　　一、影子銀行體系的概念及影響　　（一）影子銀行體系的定義　　影子銀行是一個(gè)較為陌生的金融概念

2、，一般是指那些游離于監(jiān)管體系之外，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行系統(tǒng)相對(duì)應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)。從金融學(xué)定義上講，影子銀行是指通過(guò)高度杠桿操作持有大量證券、債券等復(fù)雜金融工具，但卻無(wú)足夠資本及復(fù)雜的監(jiān)督機(jī)制在背后做為支撐的的金融中間機(jī)構(gòu)；這些機(jī)構(gòu)包括：投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具等非銀行金融機(jī)構(gòu)。相應(yīng)的，影子銀行體系就是有影子銀行所組成的非銀行的金融體系?！　。ǘ┯白鱼y行體系帶來(lái)的影響　　影子銀行體系的出現(xiàn)使得金融機(jī)構(gòu)更大程度上獲得了流動(dòng)性，從而使得央行在實(shí)行緊縮性貨幣政策回籠資金的時(shí)候，影子銀行卻一部分的填

3、補(bǔ)了這部分流動(dòng)。從而使得央行對(duì)貨幣控制達(dá)不到預(yù)期效果，影響了國(guó)家對(duì)于金融市場(chǎng)的調(diào)控。使得宏觀經(jīng)濟(jì)政策在具體領(lǐng)域無(wú)法發(fā)揮作用。引發(fā)此次金融危機(jī)的美國(guó)次貸危機(jī)就是影子銀行時(shí)空的一個(gè)重要影響?！　《?、影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管　　在過(guò)去的幾年中，影子銀行通過(guò)大量的在金融市場(chǎng)發(fā)型種類(lèi)繁多的金融衍生品，大規(guī)模擴(kuò)張負(fù)債及資產(chǎn)業(yè)務(wù)。截止到2007年其規(guī)模就已經(jīng)達(dá)到了21萬(wàn)億美元，而傳統(tǒng)銀行體系規(guī)模也不過(guò)就14萬(wàn)億美元。然而，在監(jiān)管方面，影子銀行卻一直憑借其自身的特殊性而游離于體系之外，積累了大量的金融風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)爆發(fā)后，世界各國(guó)開(kāi)始

4、漸漸意識(shí)到其重要性，并逐漸將影子銀行納入到監(jiān)管體系，并隨之形成一系列政策?！　。ㄒ唬﹪?guó)際上對(duì)影子銀行的主要改革措施　　一是將影子銀行納入監(jiān)管體系，并對(duì)其影響進(jìn)行系統(tǒng)性關(guān)注。私募股權(quán)和對(duì)沖基金作為其主體被各國(guó)納入監(jiān)管。歐盟與美國(guó)相繼在2009年和2010年發(fā)布法案，管理資金超過(guò)一億元的對(duì)沖基金。同時(shí)對(duì)金融衍生品的交易也進(jìn)行了限制，如美國(guó)要求將其交易轉(zhuǎn)移到交易所并進(jìn)行中央清算；英國(guó)將其標(biāo)準(zhǔn)化，同時(shí)也探索引入中央清算。同時(shí)各國(guó)也開(kāi)始加強(qiáng)監(jiān)管力度。歐盟要求其境內(nèi)所有的另類(lèi)投資基金提供證明其從業(yè)資質(zhì)和能力的有效報(bào)告及其內(nèi)部治理、

5、估值方式和資產(chǎn)安全等方面的資料。美國(guó)根據(jù)2009年公布的金融體系全面改革方案對(duì)如CDS等場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)建立了全面的監(jiān)管和保護(hù)。同時(shí)為了有效減少交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，所有標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)外交易合同必須經(jīng)由一個(gè)中心機(jī)構(gòu)處理，并鼓勵(lì)市場(chǎng)參與者更多地使用交易所交易工具?！　《侵匾笮退侥技皩?duì)沖基金建立危機(jī)應(yīng)對(duì)預(yù)案。同時(shí)要求大型非銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)提交危機(jī)預(yù)警方案，以保證在發(fā)生嚴(yán)重困難時(shí)，機(jī)構(gòu)能夠有效迅速的進(jìn)行自救。同時(shí)值得注意的是，在加強(qiáng)影子銀行的監(jiān)管的同時(shí)我們應(yīng)該注重風(fēng)險(xiǎn)隔離，使影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域化、局部化，防止器擴(kuò)散到整個(gè)銀行體系，帶來(lái)更大

6、的問(wèn)題。加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的相互配合，以減少銀行體系和其他非銀行類(lèi)金融體系見(jiàn)得結(jié)構(gòu)性套利機(jī)會(huì)?！　。ǘ┪覈?guó)影子銀行的現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)　　當(dāng)前，我國(guó)影子銀行的現(xiàn)狀與發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大區(qū)別。就起規(guī)模來(lái)講，我國(guó)對(duì)于金融創(chuàng)新一直抱著謹(jǐn)慎的態(tài)度，所以影子銀行的發(fā)展規(guī)模相對(duì)較小，運(yùn)作也比較簡(jiǎn)單。信用衍生品的交易并沒(méi)有大量展開(kāi)，也因此其復(fù)雜程度就遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)外。　　我國(guó)目前的資產(chǎn)證券化尚未成型但略有發(fā)展，截止到2010年，發(fā)行金額已經(jīng)達(dá)到了668億元。但在其發(fā)展中可以看出，銀行的放貸標(biāo)準(zhǔn)由于各種原因有所降低，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)增加。交易過(guò)程中市場(chǎng)參

7、與較少，投資多在機(jī)構(gòu)中進(jìn)行，交叉持有問(wèn)題嚴(yán)重?！　∈苁袌?chǎng)變化影響，近年來(lái)我國(guó)人民皮鞭對(duì)投資充滿(mǎn)了熱情，從而也導(dǎo)致盡管我國(guó)還沒(méi)有形成真正的對(duì)沖基金，但各種形式的私募基金在民間悄然成風(fēng)。這種私募主要以投資顧問(wèn)公司，投資咨詢(xún)公司等形式出現(xiàn)，采取委托投資的方式為投資者提供服務(wù)，這種運(yùn)營(yíng)方式完全是靠個(gè)人信譽(yù)維持，缺乏有力保障。相對(duì)于私募基金，民間借貸也是我國(guó)影子銀行的一種主要表現(xiàn)形式，其中包括私人拆借、互助基金、非政府小額放貸和典當(dāng)行等多種形式?！　。ㄈ?duì)于我國(guó)影子銀行加強(qiáng)監(jiān)管的幾點(diǎn)建議　　加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管，首先還是要出臺(tái)

8、相應(yīng)管理政策，建立健全法規(guī)。其次就是防止風(fēng)險(xiǎn)向銀行系統(tǒng)外溢。第三要完善影子銀行的公司治理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控。優(yōu)化影子銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)員工內(nèi)部的激勵(lì)措施，維護(hù)公司利益。發(fā)揮董事會(huì)的作用對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，有效加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控。對(duì)影子銀行的主要管理人員實(shí)行問(wèn)責(zé)制，防止風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度承擔(dān)一斤金融腐敗?！　∽詈笠晟平鹑诨A(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。使個(gè)人房、車(chē)貸