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《我國影子銀行體系風(fēng)險解析及金融監(jiān)管困境》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、我國影子銀行體系風(fēng)險解析及金融監(jiān)管困摘要：一系列事實證明我國防范"影子銀行”的風(fēng)險已迫在眉睫，文章首先闡述我國影子銀行體系與西方的三個差異，其次對我國影子銀行體系的風(fēng)險和金融監(jiān)管面臨的困境進行了解析，最后提出架構(gòu)完善的法律支撐體系是基礎(chǔ)、界定影子銀行范圍、弄清運行機制是前提、將影子銀行系統(tǒng)納入監(jiān)管范圍等防范風(fēng)險加強監(jiān)管等建議。關(guān)鍵詞：影子銀行；金融監(jiān)管；直接融資“影子銀行”是金融危機爆發(fā)之后才為人們所熟知的一個新概念。全球性的金融危機徹底粉碎了人們對自由放任的市場經(jīng)濟的信仰。危機的導(dǎo)火索是美國樓市泡沫的破滅，而元兇則是那些因缺乏監(jiān)管而放任自
2、流的證券公司和對沖基金等“影子銀行系統(tǒng)”。2011年，中國金融業(yè)的生態(tài)也正發(fā)生深刻變化，通脹持續(xù)走高，銀行緊縮銀根、中小企業(yè)資金饑渴，越來越多資金“跳”出銀行的資產(chǎn)負債表，以各種渠道進入實體經(jīng)濟。"影子銀行”漸漸浮出水面。銀監(jiān)會高層在2011年年底會議上將影子銀行與平臺貸款風(fēng)險、房地產(chǎn)信貸風(fēng)險列為2012年中國銀行業(yè)面臨的三大風(fēng)險，“影子銀行”的風(fēng)險已亟待防范。影子銀行系統(tǒng)的本質(zhì)和崩塌的機理1.影子銀行系統(tǒng)的涵義和本質(zhì)。2011年，金融穩(wěn)定理事會認為廣義的“影子銀行”是指在傳統(tǒng)銀行體系之外涉及信用中介的活動和機構(gòu)。狹義的“影子銀行"是指可能
3、引起系統(tǒng)性風(fēng)險和監(jiān)管套利的非銀行信用中介機構(gòu)。影子銀行系統(tǒng)的定義由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利提出并被金融界廣泛采用。從世界范圍來看，“影子銀行”體系主要由以下部分構(gòu)成，一為證券化機構(gòu)，主要功能是將傳統(tǒng)金融產(chǎn)品證券化；二是市場化的金融公司，主要包括貨幣市場共同基金、對沖基金、風(fēng)險投資和私募股權(quán)投資基金等，主要媒介于傳統(tǒng)金融機構(gòu)和客戶之間的長期融通資金；另外，還有結(jié)構(gòu)化投資機構(gòu)及證券經(jīng)紀公司。不管如何定義，有兩個特征是影子銀行所共有的：具有銀行功能，即用短期負債為長期資產(chǎn)提供融資；游離于目前金融監(jiān)管視野之外。2.影子銀行系統(tǒng)崩塌的機理。(
4、1)“明斯基時刻”和“金融不穩(wěn)定假說”?！懊魉够鶗r刻"(MinskyMoment)是指資產(chǎn)價值崩潰時刻,觀點是經(jīng)濟長時期穩(wěn)定可能導(dǎo)致債務(wù)增加、杠桿比率上升，進而從內(nèi)部滋生爆發(fā)金融危機和陷入漫長去杠桿化周期的風(fēng)險。經(jīng)濟周期繁榮的時候，投資者樂于承擔(dān)更多風(fēng)險，隨著經(jīng)濟向好的時間不斷延續(xù)，投資者傾向于承受的更高風(fēng)險水平，但一旦當(dāng)經(jīng)濟有所下行時，投資者的風(fēng)險收益水平超過收支不平衡點而導(dǎo)致崩潰。這種投機資產(chǎn)使得原先的放貸人緊急回收借出去的款項，正是這種運作模式''引導(dǎo)了資產(chǎn)價值崩潰時刻”。海曼的明斯基時刻被劃分為三個時間段：第一時間段，投資者們負擔(dān)少
5、量負債，償還本息支出無問題；第二時間段,投資者被鼓勵擴張金融規(guī)模，雖然只能負擔(dān)利息支出；第三時間段，即所謂的"旁氏騙局”，債務(wù)水平要求不斷上漲的金融資產(chǎn)價格水平才能涉險度過。對這種“金融體系從穩(wěn)定到危機的緩慢運動”的揭示使得明斯基為人所熟知。（2）影子銀行體系崩塌機理。傳統(tǒng)銀行為滿足巴塞爾資本協(xié)議中的要求，一定傾向于采用以下方式：①在金融衍生品市場上購買CDS（信用違約保護）等信用風(fēng)險對沖衍生產(chǎn)品需求保護；②不斷發(fā)行以貸款人分期付款等流動性弱、但有穩(wěn)定現(xiàn)金流為基礎(chǔ)資產(chǎn)池的信用證券；③研發(fā)出各種流動性、風(fēng)險性和盈利性以及時間空間等“模塊再造”
6、的結(jié)構(gòu)性投資工具來轉(zhuǎn)移蘊含信用風(fēng)險，以便將其移到表外，獲取巨額投資回報。此外，影子銀行還進行更復(fù)雜的衍生品的重造，如重新打包ABS（資產(chǎn)支持證券）、MBS（按揭支持證券）,甚至于混合型證券，并細分為CLOS、CMOS、CBOSo更令人關(guān)注的是，影子銀行體系在此類高風(fēng)險業(yè)務(wù)中并未接受現(xiàn)存金融監(jiān)管框架下的束縛，也不被強制要求預(yù)留應(yīng)對各種風(fēng)險的儲備資本金。當(dāng)影子銀行體系的信用委托鏈條不斷擴張和延伸，信息不對稱也使高度工程化的金融模型的基礎(chǔ)假設(shè)條件也變得異常脆弱，2008年的金融危機已然證明，隱藏的風(fēng)險爆發(fā)只是時間問題。無約束的擴張的信用鏈條上的任
7、何薄弱環(huán)節(jié)的斷裂都會使影子銀行體系崩塌。嚴重的金融危機也給傳統(tǒng)銀行造成了損失，2008年?2011年，美國將有近1100家銀行倒閉，占美國銀行總數(shù)的13.4%,而2007年時僅有3家銀行破產(chǎn)。二、我國影子銀行發(fā)展的現(xiàn)狀及其風(fēng)險解析1.影子銀行在中國的表現(xiàn)形式。我國金融衍生品市場剛起，資產(chǎn)證券化的杠桿程度不高，在影子銀行目前表現(xiàn)為三塊：一為銀行表外業(yè)務(wù)融資，委托貸款和銀信合作產(chǎn)品占據(jù)相當(dāng)比例；二為小貸公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行和財務(wù)公司等非銀行機構(gòu)以及地下錢莊、親友間借貸等；三為尚在起步階段的私募基金、貨幣市場基金等。相關(guān)機構(gòu)推算表明，中國的影子
8、銀行規(guī)模在11.5萬億元人民幣左右，約占銀行信貸規(guī)模的20%。某種程度上來說,影子銀行也是一種適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展而伴生的金融創(chuàng)新，是推動金融發(fā)展的積極力量，但其挑戰(zhàn)宏觀調(diào)控的機制和效力
