第4章 工程項目融資概述

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1、第四章工程項目融資概述4.1融資概述4.2工程項目融資的概念4.3項目融資的構(gòu)成要素及其關(guān)系4.4項目融資的參與者4.5項目融資的組織4.6項目融資成功的條件4.1融資概述4.1.1融資的意義1.資金籌集與融通是推動社會發(fā)展的有效手段；2.有利于加強經(jīng)濟核算，提高投資的效益；3.可以彌補財政資金不足，保證重點建設(shè)，加快一般建設(shè)；4.有利于促進投資規(guī)模及投資結(jié)構(gòu)合理化。4.1融資概述產(chǎn)業(yè)政策：是指政府為了一定的經(jīng)濟和社會目標(biāo)而對產(chǎn)業(yè)的形成和發(fā)展進行干預(yù)的各種政策的總和。產(chǎn)業(yè)政策的功能主要是彌補市場缺陷，有效配置資源，保護幼小民族產(chǎn)業(yè)的成長，熨平經(jīng)濟震蕩，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，增強適應(yīng)能

2、力。它分為支持類、限制類、行業(yè)類。金融政策：是指中央銀行為實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標(biāo)而采用各種方式調(diào)節(jié)貨幣、利率和匯率水平，進而影響宏觀經(jīng)濟的各種方針和措施的總稱。它包括貨幣政策、利率政策、匯率政策。4.1融資概述4.1.2融資的分類1.依照資金來源的性質(zhì)分（1）財政撥款，銀行管理，還本付息，也叫做財政撥改貸；（2）財政撥款，實報實銷，充作資本金；（3）銀行貸款，還本付息；（4）自有資金，包括企業(yè)留利、大修理基金、折舊基金；4.1融資概述4.1.2融資的分類1.依照資金來源的性質(zhì)分（5）資本市場籌資：發(fā)行債券、股票、或股份合作；（6）其他國內(nèi)自籌資金：如租賃、賒購預(yù)收等商業(yè)信用、企

3、業(yè)聯(lián)合；（7）國際金融機構(gòu)貸款：主要是世界銀行集團和區(qū)域性金融機構(gòu)；（8）政府間貸款：面向發(fā)展中國家的長清低息貸款；4.1融資概述4.1.2融資的分類1.依照資金來源的性質(zhì)分（9）出口信貸：賣方、買方信貸、混合信貸；（10）中外合資、中外合作企業(yè)和外國直接投資；（11）其他如三來一補（來料加工、來樣加工、來件裝配、補償貿(mào)易）、國際租賃、國際銀團信貸、國際債券、海外上市等。4.1融資概述4.1.2融資的分類2.依照資金來源的范圍分（1）內(nèi)部融資。是指企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部通過留用利潤而形成的資本來源。（2）外部融資。是指企業(yè)在內(nèi)部融資不能滿足需要時，向企業(yè)外部籌資而形成的資本來源。4.

4、1融資概述4.1.2融資的分類3.按是否借助銀行等金融機構(gòu)分（1）直接融資。是指企業(yè)不借助銀行等金融機構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動。（2）間接融資。是指企業(yè)借助銀行等金融機構(gòu)融通資本的籌資活動。4.1融資概述4.依資金的追索性質(zhì)分（1）企業(yè)融資企業(yè)融資也叫公司融資，指依賴一家現(xiàn)有企業(yè)的資產(chǎn)負債表及總體信用狀況（通常企業(yè)設(shè)計多種業(yè)務(wù)及資產(chǎn)），為企業(yè)（包括項目）籌措資金。屬有追索，即當(dāng)該項目的凈營運收益不能滿足合同規(guī)定的報償或償還貸款資金時，可追索企業(yè)其他項目、業(yè)務(wù)收益及資產(chǎn)來償債。4.1融資概述4.依資金的追索性質(zhì)分（2）項目融資項目融資是以項目預(yù)期現(xiàn)金流量作

5、為還款保證，貸款的追索權(quán)僅限于項目產(chǎn)生的經(jīng)營運收益，因而屬于無追索權(quán)或有限追索權(quán)融資。4.1融資概述5.按資本屬性的不同分（1）股權(quán)性融資。亦稱權(quán)益資本，是企業(yè)依法取得并長期擁有，可自主調(diào)配運用的資本。（2）債務(wù)性融資。亦稱債務(wù)資本，是企業(yè)依法取得并依約運用、按期償還的資本。（3）混合性融資。是指兼具股權(quán)性融資和債務(wù)性融資雙重屬性的長期融資類型，主要包括優(yōu)先股股票和可轉(zhuǎn)換債券。4.1融資概述1）優(yōu)先股股票。優(yōu)先股股票是一種兼具資本金和債務(wù)資金特點的有價證券。從普通股股東的立場看，優(yōu)先股可視同一種負債；但從債權(quán)人的立場看，優(yōu)先股可視同為資本金。如同債券一樣，優(yōu)先股股息有一個固定

6、的數(shù)額或比率，通常高于銀行的貸款利息，該股息不隨公司業(yè)績的好壞而波動，并且可以先于普通股股東領(lǐng)取股息；如果公司破產(chǎn)清算，優(yōu)先股股東對公司剩余財產(chǎn)有先于普通股股東的要求權(quán)。優(yōu)先股一般不參加公司的紅利分配，持股人沒有表決權(quán)，也不能參與公司的經(jīng)營管理。4.1融資概述2）可轉(zhuǎn)換債券。可轉(zhuǎn)換債券是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股股票的特殊企業(yè)債券，兼有債券和股票的特性?？赊D(zhuǎn)換債券有以下三個特點：①債權(quán)性?？赊D(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限，債券持有人可以選擇持有債券，收取本金和利息。②股權(quán)性。在轉(zhuǎn)換成股票后，原債券持有人就變成了公司的股東，可參與企業(yè)的經(jīng)營決策和紅利分配。③可轉(zhuǎn)換

7、性。債券持有人有權(quán)按照約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票?？赊D(zhuǎn)換債券在發(fā)行時就明確約定，債券持有人可按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股股票。如果債券持有人不想轉(zhuǎn)換，則可繼續(xù)持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現(xiàn)。案例：國美股權(quán)之爭背景：國美電器曾是中國家電連鎖企業(yè)第一品牌，其創(chuàng)始人黃光裕曾三度問鼎中國首富。2006年7月，國美收購永樂電器。黃光裕任合并后國美集團董事局主席，陳曉任集團總裁。2007年12月，國美與大中簽訂收購協(xié)議。2008年11月，黃光裕入獄。12月，黃光裕與其