償債能力分析

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1、第七章償債能力分析衡M企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力的一項(xiàng)熏要標(biāo)準(zhǔn)就是其償債能力的人小。對(duì)于銀行信貸人員來(lái)說(shuō)，依裾企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)K長(zhǎng)、短期償債能力作!li分析判斷，無(wú)論足對(duì)于貸前決策、貸中管理，還是貸后評(píng)價(jià)都是至關(guān)重要的。第一節(jié)短期償債能力分析對(duì)于企業(yè)短期償債能力的分析也可稱(chēng)為對(duì)企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的分析。它主要著眼于研究企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系及冇關(guān)項(xiàng)目的變動(dòng)情況。-?般來(lái)說(shuō)，償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金是從流動(dòng)資產(chǎn)屮產(chǎn)生的。企業(yè)的盈利并不決定其短期償債能力的人小；在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，企業(yè)可以?xún)雍芨叩睦麧?rùn)，但卻可能沒(méi)冇能力償還矯期負(fù)債，因?yàn)樗狈捎玫馁Y金：反之，如果-?個(gè)企業(yè)發(fā)生虧損，它仍

2、然有可能有能力償還短期負(fù)債。分析企業(yè)的鈕期償債能力，對(duì)于作為企業(yè)短期債務(wù)債權(quán)人的銀行來(lái)講無(wú)疑足I?分秉要的。但即使是銀行僅對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)擁有債權(quán)，注意分析企業(yè)的短期償債能力也足十分必要的，因?yàn)槿绻髽I(yè)不能保持一定的矯期償債能力，那它自然也就不可能保持一定的長(zhǎng)期償債能力，更何況企業(yè)即將到期的長(zhǎng)期債務(wù)一般也要用其可以在近期內(nèi)變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還。一、反映企業(yè)短期償債能力的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)(-)流動(dòng)比率1.流動(dòng)比率的汁算公式。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值，簡(jiǎn)稱(chēng)流動(dòng)比，又稱(chēng)營(yíng)運(yùn)資金比率。K?計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債這一比率反映了企業(yè)的貨印資金和預(yù)計(jì)可以

3、轉(zhuǎn)化為貨印資金的流動(dòng)資產(chǎn)（如應(yīng)收賬款的收回和銷(xiāo)侉存貨而獲取的貨幣資金）可資償還短期偵務(wù)的程度。它反映了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的多少倍，比值越大，表明企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。根據(jù)H公司資產(chǎn)負(fù)債表（參見(jiàn)表7—1，以后三章均同），可以計(jì)算出其1996年流動(dòng)比率為：流動(dòng)比=1046107.60/708135.92々1.48表7—1H企業(yè)1995、1996年流動(dòng)資產(chǎn)情況表單位：萬(wàn)元項(xiàng)g1995.12.311996.12.31流動(dòng)資產(chǎn)77538211768貨幣資金10600140100應(yīng)收賬款13402305其他應(yīng)收款2241025680存貨4257843248待攤費(fèi)用

4、430435流動(dòng)負(fù)債7265076000流動(dòng)比率1.062.781.對(duì)流動(dòng)比率的分析。流動(dòng)比率的值并非越大越好，應(yīng)有一個(gè)合理的限度。一方面，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在淸償流動(dòng)負(fù)債以后應(yīng)冇余力去應(yīng)付U常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中K它資金的需要，并且鑒于存貨、待攤費(fèi)用等流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，因此一般來(lái)說(shuō)要求流動(dòng)比率不能小于1;另一方面，由于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)（如現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等）往往盈利能力差，為了使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果最好、盈余最大，流動(dòng)比率不能過(guò)大，只要保證有足夠的短期償債能力即可。長(zhǎng)期以來(lái)，兩方的商業(yè)慣例一般要求生產(chǎn)企業(yè)的最低合理流動(dòng)比率應(yīng)保持在2.00左心。但60年代中期以

5、后，西方企業(yè)的流動(dòng)比率有所下降，許多企業(yè)的流動(dòng)比率均低于2.00。計(jì)算岀來(lái)的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)的平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史上的流動(dòng)比率作行業(yè)及趨勢(shì)比較冰能知道這個(gè)比率是高還足低。在一些行業(yè)，流動(dòng)比率低于2.00足正常的，但另外一些行業(yè)則要求流動(dòng)比率必須人于2.00。對(duì)流動(dòng)比率作行業(yè)比較分析或同企業(yè)趨勢(shì)分析雖有助r確定流動(dòng)比率的高低，似卻沒(méi)有說(shuō)明為什么這么商或這么低。要找出過(guò)高或過(guò)低的原因，還必須分析流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債所包括的內(nèi)容以及經(jīng)營(yíng)上的因素。一般而言，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)屮的應(yīng)收賬款和存貨的數(shù)額及周轉(zhuǎn)速度足影響流動(dòng)比率的主要因素。柯時(shí)，流動(dòng)比率人，可能是企業(yè)被

6、拖欠的戍收賬款過(guò)多、存貨積壓或產(chǎn)品滯銷(xiāo)、貨幣資金過(guò)多、未能充分利川資金等原因造成的。例如，某企業(yè)1995年流動(dòng)比率為1.06,1996年流動(dòng)比率為2.78。1996年比1995年的短期償債能力有很人提品。但假如對(duì)該企業(yè)的95年、96年末流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)鬥作詳細(xì)觀察（見(jiàn)表7—3）,就會(huì)發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)1996年末勾上年末相比，流動(dòng)資產(chǎn)除了貨印資金以外，其余項(xiàng)0均變動(dòng)不人，流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)也不人，從而說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)比率的提島主要足因貨印資金人景增加而造成的。但足這種狀況并不是一種R好健康的財(cái)務(wù)狀況，大S資金滯衍在貨幣資金形態(tài)，意味著企業(yè)的盈利水T?會(huì)降低，也反映了企業(yè)在資金調(diào)度

7、使川方面的問(wèn)題。此外，信貸人員在分析企業(yè)的流動(dòng)比率時(shí)，還應(yīng)注意企業(yè)是否為了使會(huì)計(jì)報(bào)表能反映出良好的財(cái)務(wù)狀況，通過(guò)某些方式粉飾流動(dòng)比率。例如，在賒購(gòu)方式下，故意把接近年終要進(jìn)的貨物，推遲到下年初再購(gòu)買(mǎi)：或?qū)⒔杩钤谀昴┨崆斑€清，等到下年初再行商借等等。上述方式對(duì)企業(yè)流動(dòng)比率的影響，可以通過(guò)下例加以說(shuō)明:例7—1:某企業(yè)為下年生產(chǎn)儲(chǔ)備原材料，計(jì)劃年終前以賒購(gòu)方式進(jìn)貨10萬(wàn)元，進(jìn)貨前，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)為20萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債10萬(wàn)元。如果企業(yè)按計(jì)劃進(jìn)貨，其流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債分別增加到30萬(wàn)元和20萬(wàn)元，其年末流動(dòng)比率為304-20=1.5；如果企業(yè)將進(jìn)貨推遲到第2年，則年末流動(dòng)比

8、率為20+