《外匯與匯率》word版

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1、第一章外匯與匯率學(xué)習(xí)目的：外匯與匯率是國(guó)際金融學(xué)最基本的兩個(gè)概念，通過(guò)本章學(xué)習(xí)，不僅要掌握外匯的概念，了解外匯的各種形態(tài)，而且要熟悉匯率的內(nèi)涵、種類及其常見(jiàn)的三種標(biāo)價(jià)方法。第一節(jié)外匯的產(chǎn)生和發(fā)展一、外匯的概念在國(guó)際金融領(lǐng)域，“外匯”是一個(gè)最基本的概念，因?yàn)樗殉蔀楦鲊?guó)從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不可缺少的媒介。要準(zhǔn)確把握外匯的確切內(nèi)涵，我們有必要從歷史的角度來(lái)考察。在歷史上，“外匯”是“國(guó)際匯兌”(ForeignExchange)的簡(jiǎn)稱。國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易和國(guó)際支付，必然會(huì)產(chǎn)生國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系，由于各國(guó)貨幣制度的不同，所以國(guó)際債權(quán)債務(wù)的清償需要用本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣兌換。這種兌換由銀行

2、來(lái)辦理，往往不必用現(xiàn)金支付，而是由銀行之間通過(guò)不同國(guó)家貨幣的買賣來(lái)結(jié)算，銀行的這種國(guó)際清償業(yè)務(wù)就叫國(guó)際匯兌。很明顯，這是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念，是指一種匯兌行為，就是把一個(gè)國(guó)家的貨幣兌換成另一個(gè)國(guó)家的貨幣，然后以匯款或托收方式，借助于各種信用流通工具對(duì)國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行非現(xiàn)金結(jié)算的專門(mén)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。比如我國(guó)某進(jìn)出口公司從美國(guó)進(jìn)口一批機(jī)器設(shè)備，雙方約定用美元支付，而我方公司只有人民幣存款，為了解決支付問(wèn)題，該公司用人民幣向中國(guó)銀行購(gòu)買相應(yīng)金額的美元匯票，寄給美國(guó)出口商，美國(guó)出口商收到匯票后，即可向當(dāng)?shù)劂y行兌取美元。這樣一個(gè)過(guò)程就是國(guó)際匯兌，也就是外匯最原始的概念。隨著世界經(jīng)濟(jì)

3、的發(fā)展，國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益活躍，國(guó)際匯兌業(yè)務(wù)也越來(lái)越廣泛，慢慢地“國(guó)際匯兌”由一個(gè)過(guò)程的概念演變?yōu)閲?guó)際匯兌過(guò)程中國(guó)際支付手段這樣一個(gè)靜態(tài)概念，從而形成了目前外匯的一般靜態(tài)定義：即外幣或用外幣表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付憑證。在這個(gè)一般定義的基礎(chǔ)上，各國(guó)政府、各個(gè)國(guó)際組織由于具體情況的差異，出自不同使用者不同的需要，對(duì)外匯的概括又略有不同。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)對(duì)外匯的解釋是這樣的：“14外匯是貨幣行政當(dāng)局(中央銀行、貨幣機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金及財(cái)政部)以銀行存款、財(cái)政部庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府債券等形式所持有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可使用的債權(quán)。”從這個(gè)解釋中，可看出國(guó)際貨幣基金組織特

4、別強(qiáng)調(diào)外匯應(yīng)具備平衡國(guó)際收支逆差的能力及中央政府持有性。我國(guó)政府根據(jù)我國(guó)國(guó)情，對(duì)外匯也有特殊的規(guī)定，1996年4月1日起施行并沿用至今的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》第二條中明確規(guī)定，我國(guó)的外匯是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：①外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；②外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；③外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；④特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位（現(xiàn)為歐元）；⑤其他外幣資產(chǎn)，其中“其他外匯資金”主要是指各種外幣投資收益，比如說(shuō)股息、利息、債息、紅利等等?？傊瑢?duì)于一般國(guó)家而言，一筆資產(chǎn)被認(rèn)為是外匯應(yīng)具備以下三

5、個(gè)條件：(1)以外幣表示的國(guó)外資產(chǎn)。也就是說(shuō)，用本國(guó)貨幣表示的信用工具和有價(jià)證券不能視為外匯。美元為國(guó)際支付中常用的貨幣，但對(duì)美國(guó)人來(lái)說(shuō)，凡是用美元對(duì)外進(jìn)行的收付都不算是動(dòng)用了外匯。而只有對(duì)美國(guó)以外的人來(lái)說(shuō)，美元才算是外匯。(2)可以兌換成其他支付手段的外幣資產(chǎn)。也就是說(shuō)外國(guó)貨幣不一定是外匯。因?yàn)橥鈪R必須具備可兌換性，一般來(lái)說(shuō)，只有能自由兌換成其他國(guó)家的貨幣，同時(shí)能不受限制地存入該國(guó)商業(yè)銀行的普通帳戶才算作外匯。例如美元可以自由兌換成日元、英鎊、歐元等其他貨幣，因而美元對(duì)其他國(guó)家的人來(lái)說(shuō)是一種外匯；而我國(guó)人民幣現(xiàn)在還不能自由兌換成其他種類貨幣，所以我國(guó)人民幣盡管對(duì)其

6、他國(guó)家人來(lái)說(shuō)也是一種外幣，卻不能稱作是外匯。(3)在國(guó)際上能得到償還的貨幣債權(quán)。空頭支票、拒付的匯票等均不能視為外匯。因?yàn)槿绻沁@樣，國(guó)際匯兌的過(guò)程也就無(wú)法進(jìn)行，同時(shí)在多邊結(jié)算制度下，在國(guó)際上得不到償還的債權(quán)顯然不能用作本國(guó)對(duì)第三國(guó)債務(wù)的清償。二、外匯的產(chǎn)生和發(fā)展14外匯的產(chǎn)生是資本主義商品生產(chǎn)的必然結(jié)果。但早在羅馬帝國(guó)統(tǒng)治橫跨歐亞非三洲的時(shí)候，商品就已經(jīng)在國(guó)際間流通，那時(shí)國(guó)際間由于商品流通而引起的支付很大一部分仍屬于自然經(jīng)濟(jì)的實(shí)物交易，還不是現(xiàn)在所使用的支付這個(gè)廣泛的概念。到了11世紀(jì)，西方基督教國(guó)家對(duì)東方穆斯林國(guó)家進(jìn)行了九次“十字軍東征”(1096—1291)。

7、為了保障軍隊(duì)的供給，西方國(guó)家必須從國(guó)內(nèi)籌措資金在國(guó)外購(gòu)買軍需或民用商品，這樣?xùn)|西方的商品交換就從不定期的偶然交換方式發(fā)展成為定期的貿(mào)易活動(dòng)，這一部分從西方國(guó)家調(diào)集的貨幣資金(主要是金屬鑄幣)就開(kāi)始在沿十字軍東征所經(jīng)過(guò)的城市流通起來(lái)。由于商品流通的規(guī)模和范圍隨著戰(zhàn)爭(zhēng)而擴(kuò)大，于是在地中海沿岸交通方便的國(guó)家中就形成了國(guó)際貿(mào)易集市。在交易中各種貨幣相遇在一起，便產(chǎn)生了各種鑄幣的比價(jià)問(wèn)題，不過(guò)當(dāng)時(shí)各種貨幣的比價(jià)是根據(jù)各自的重量和成色而定，還不是十分復(fù)雜。隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大，貨幣需求量也不斷增長(zhǎng)，攜帶金銀鑄幣現(xiàn)金很不方便，而且還需要負(fù)擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。于是各國(guó)商人之間開(kāi)始使用商