貨幣政策對(duì)收入不平等的作用效應(yīng)

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1、貨幣政策對(duì)收入不平等的作用效應(yīng)：一個(gè)文獻(xiàn)研究所屬：報(bào)告言論????日期：2014-04-21????瀏覽次數(shù)：119次?????摘要：各國(guó)解決收入不平等的通用政策工具是財(cái)政政策。但近年來(lái)的研究表明，運(yùn)用財(cái)政政策來(lái)解決收入分配不平等具有局限性，學(xué)者們開(kāi)始關(guān)注貨幣政策對(duì)于解決收入不平等的作用和效應(yīng)。本文梳理了國(guó)內(nèi)外關(guān)于貨幣政策對(duì)收入分配不平等影響效應(yīng)的文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)貨幣政策對(duì)收入不平等的效應(yīng)主要有四種：財(cái)富變動(dòng)效應(yīng)、金融市場(chǎng)效應(yīng)、資本形成效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)。這些效應(yīng)相互作用，并通過(guò)通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與總產(chǎn)出來(lái)

2、間接影響收入分配。關(guān)鍵詞：貨幣政策，收入不平等，作用效應(yīng)一、運(yùn)用貨幣政策緩解收入分配不平等問(wèn)題的由來(lái)與發(fā)展收入分配不平等問(wèn)題是國(guó)內(nèi)外學(xué)者持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)課題，但研究的角度卻完全不同。一部分從生產(chǎn)要素的報(bào)酬率等于其邊際產(chǎn)品價(jià)值入手，認(rèn)為收入分配不平等是因?yàn)橘Y源稀缺及市場(chǎng)壟斷等經(jīng)濟(jì)原因造成的，所以收入分配不平等第一種解釋可歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)原因。但新古典福利經(jīng)濟(jì)學(xué)第二定理表明，在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，競(jìng)爭(zhēng)形成的某一個(gè)具體帕累托最優(yōu)結(jié)果卻未必是最合意的，合意的福利分配還需要人際間的稟賦轉(zhuǎn)移來(lái)完成。[1]但是完全競(jìng)

3、爭(zhēng)市場(chǎng)的假設(shè)前提在絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家都未必成立。在這些國(guó)家，生產(chǎn)效率與收入分配平等往往難以?xún)扇杖敕峙洳荒芡ㄟ^(guò)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)來(lái)保證公平，所以收入分配不平等的第二種解釋為收入分配制度的不公平。在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部，收入分配與制度中的非公平因素有關(guān)：一方面，產(chǎn)權(quán)制度和社會(huì)保障制度的不完善會(huì)導(dǎo)致貧困人口的增加；另一方面，就業(yè)機(jī)會(huì)、教育及地域條件的差異會(huì)造成地區(qū)收入差異的擴(kuò)大及不同階層的分配不公平，市場(chǎng)機(jī)制不完善也會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)價(jià)格被低估，勞動(dòng)報(bào)酬低下導(dǎo)致純粹的工資收入者成為貧困階層。收入不平等對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)

4、遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生著重要的影響，政府運(yùn)用各種經(jīng)濟(jì)政策對(duì)收入不平等進(jìn)行干預(yù)和調(diào)節(jié)已經(jīng)成為常態(tài)。但政府的不同經(jīng)濟(jì)政策影響收入分配的作用和效應(yīng)一直被廣泛探討。運(yùn)用財(cái)政政策是政府調(diào)節(jié)收入分配不平等的主要政策工具，但是，政府財(cái)政支出雖對(duì)減緩收入不平等產(chǎn)生一定效用，許多學(xué)者認(rèn)為，運(yùn)用財(cái)政政策解決收入分配不平等具有較大的局限性，如無(wú)法有效的與市場(chǎng)機(jī)制銜接，容易大面積產(chǎn)生敗德、腐敗行為等。近年來(lái)，關(guān)于貨幣政策影響收入分配的研究逐漸興起。我們通過(guò)系統(tǒng)地閱讀國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于貨幣政策對(duì)收入分配不平等影響效應(yīng)的研究文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)不同的

5、貨幣政策對(duì)收入分配格局的影響是不一樣的。多數(shù)研究者傾向于認(rèn)為，在實(shí)行緊縮的貨幣政策條件下，會(huì)使家庭勞動(dòng)收入、消費(fèi)以及支出不平等狀況加劇，對(duì)此結(jié)論似乎并無(wú)太多分歧。但擴(kuò)張的貨幣政策對(duì)收入分配的影響則存在著較大的爭(zhēng)論：部分學(xué)者認(rèn)為擴(kuò)張性貨幣政策造成通貨膨脹，而通脹使收入分配不平等的程度加劇。[2]但也有研究認(rèn)為，在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡的國(guó)家中，擴(kuò)張的貨幣政策會(huì)影響真實(shí)變量和產(chǎn)生溫和的通貨膨脹，從而會(huì)刺激一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有助于創(chuàng)造就業(yè)與緩解收入分配不公平。[3]雖然上述文獻(xiàn)的研究方法、研究樣本和研究結(jié)論都不一

6、樣，但是我們發(fā)現(xiàn)，這些研究都從不同角度揭示了貨幣政策對(duì)收入分配的作用效應(yīng)。二、貨幣政策的財(cái)富變動(dòng)效應(yīng)貨幣政策影響收入分配的財(cái)富變動(dòng)效應(yīng)，主要指的是貨幣政策引致資產(chǎn)價(jià)值改變從而使社會(huì)收入分配格局改變的作用機(jī)理。無(wú)論是實(shí)施緊縮的還是擴(kuò)張的貨幣政策，都將會(huì)通過(guò)其政策效應(yīng)影響一國(guó)的金融資產(chǎn)配置格局，改變金融資產(chǎn)的價(jià)格，從而影響人們所擁有的財(cái)富價(jià)值，最終影響社會(huì)財(cái)富在不同群體之間的分配。這種效應(yīng)在擴(kuò)張性貨幣政策條件下表現(xiàn)更為顯著。在實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策條件下，貨幣供給的增加會(huì)刺激一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并引致資產(chǎn)價(jià)值

7、的迅速膨脹，不同人群的名義收入水平都將得到增加。但正是在這種情況下，收入分配不平等的狀況會(huì)加劇。對(duì)于以金融資本投資為主的高收入群體，他們有足夠的財(cái)富形成不同的資產(chǎn)組合，獲取大量的金融資本收入，分享社會(huì)財(cái)富膨脹的利益；而低收入人群，即純粹的勞動(dòng)收入者，則很難分享社會(huì)財(cái)富膨脹的盛宴，因?yàn)樨毨Ъ彝コ司S持日常生活所必需的現(xiàn)金(或活期儲(chǔ)蓄)以外，再無(wú)其他資產(chǎn)組合，這意味著金融財(cái)富的擴(kuò)張將與他們無(wú)緣。[4]此外，擴(kuò)張的貨幣政策通常會(huì)帶來(lái)通貨膨脹。金融資本收入者可以通過(guò)多樣化的資產(chǎn)組合來(lái)抵消通貨膨脹的影響，而

8、普通的勞動(dòng)收入者，無(wú)論在可預(yù)期和無(wú)法預(yù)期的通脹下，都只能使他們變得更窮。HeerandSusmuth的研究還證明，在以名義收入為基礎(chǔ)的稅收制度下，實(shí)際利息收入稅將因通脹而提高，這使得低收入群體的實(shí)際收入進(jìn)一步減少，并且由實(shí)際收入減少導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率下降。通脹還會(huì)使低收入者受到貸款成本增加的影響，進(jìn)一步加劇財(cái)富分配的不平等。[5]Olivier也表明較高的通脹率往往伴隨著更大的收入不平等。穩(wěn)定導(dǎo)向的貨幣政策，其目的是平滑周期減少振幅，從而減輕對(duì)低收入家庭的負(fù)面沖擊影響。[6]擴(kuò)張的貨幣政策