a股與h股價(jià)格差異的影響因素分析

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1、分類號(hào)：密級(jí)：UDC：編號(hào)：經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位論文A股與H股價(jià)格差異的影響因素分析碩士研究生：趙博之指導(dǎo)教師：呂彥昭副教授學(xué)科、專業(yè)：金融學(xué)論文主審人：孫偉教授哈爾濱工程大學(xué)2014年6月萬(wàn)方數(shù)據(jù)萬(wàn)方數(shù)據(jù)分類號(hào)：密級(jí)：UDC：編號(hào)：經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位論文A股與H股價(jià)格差異的影響因素分析碩士研究生：趙博之指導(dǎo)教師：呂彥昭副教授學(xué)位級(jí)別：經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)科、專業(yè)：金融學(xué)所在單位：經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院論文提交日期：2014年4月論文答辯日期：2014年6月學(xué)位授予單位：哈爾濱工程大學(xué)萬(wàn)方數(shù)據(jù)萬(wàn)方數(shù)據(jù)ClassifiedIndex:U.D.C:ADissertationfortheProfessionalDegr

2、eeofMasterTheStudyonInfluenceFactorsofthePriceDifferenceBetweenA-shareandH-shareCandidate:ZhaoBozhiSupervisor:Assoc.Prof.LvYanzhaoAcademicDegreeAppliedfor:MasterofEconomicsSpecialty:MasterofFinanceDateofSubmission:Apr.2014DateofOralExamination:Jun.2014University:HarbinEngineeringUniversity萬(wàn)方數(shù)據(jù)萬(wàn)方

3、數(shù)據(jù)學(xué)位論文授權(quán)使用聲明哈爾濱工程大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：本論文的所有工作，是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，由作者本人獨(dú)立完成的。有關(guān)觀點(diǎn)、方法、數(shù)據(jù)和文獻(xiàn)的引用已在文中指出，并與參考文獻(xiàn)相對(duì)應(yīng)。除文中已注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)公開(kāi)發(fā)表的作品成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。作者（簽字）：日期：年月日哈爾濱工程大學(xué)學(xué)位論文授權(quán)使用聲明本人完全了解學(xué)校保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的有關(guān)規(guī)定，即研究生在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識(shí)產(chǎn)權(quán)屬于哈爾濱工程大學(xué)。哈爾濱工程大學(xué)有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門(mén)或機(jī)構(gòu)送交論

4、文的復(fù)印件。本人允許哈爾濱工程大學(xué)將論文的部分或全部?jī)?nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文，可以公布論文的全部?jī)?nèi)容。同時(shí)本人保證畢業(yè)后結(jié)合學(xué)位論文研究課題再撰寫(xiě)的論文一律注明作者第一署名單位為哈爾濱工程大學(xué)。涉密學(xué)位論文待解密后適用本聲明。本論文（□在授予學(xué)位后即可□在授予學(xué)位12個(gè)月后□解密后）由哈爾濱工程大學(xué)送交有關(guān)部門(mén)進(jìn)行保存、匯編等。作者（簽字）：導(dǎo)師（簽字）：日期：年月日年月日萬(wàn)方數(shù)據(jù)萬(wàn)方數(shù)據(jù)A股與H股價(jià)格差異的影響因素分析摘要自1993年青島啤酒率先在A股、H股兩市場(chǎng)交叉上市以來(lái)，兩市場(chǎng)間的交叉上市股票價(jià)格一直存在“同股不同價(jià)”現(xiàn)象

5、，即“A股溢價(jià)、H股折價(jià)”現(xiàn)象。這一現(xiàn)象反映出我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，未能真正實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌。本文通過(guò)對(duì)交叉上市股票價(jià)格差異的影響因素研究，希望可以為推動(dòng)我國(guó)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展以及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)與國(guó)際接軌提供理論支持。本文的主要研究?jī)?nèi)容及創(chuàng)新點(diǎn)：①本文首先分析了2004年至2013年制造業(yè)、金融業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、采礦業(yè)、建筑業(yè)、電熱燃水業(yè)和其它行業(yè)等7個(gè)板塊股票在A股、H股市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及價(jià)格差異現(xiàn)象。②結(jié)合我國(guó)A股、H股市場(chǎng)的實(shí)際情況，針對(duì)流動(dòng)性差異、信息不對(duì)稱、需求差異、風(fēng)險(xiǎn)偏好差異、股權(quán)分置改革、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更、投資理念差異以及香港居民對(duì)內(nèi)地居民的偏見(jiàn)等因素對(duì)我國(guó)交叉上市股票價(jià)

6、格差異的影響進(jìn)行理論分析；本文提出的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更及香港居民對(duì)內(nèi)地居民的偏見(jiàn)等因素對(duì)前人的研究結(jié)果進(jìn)行了補(bǔ)充。③本文對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了自相關(guān)檢驗(yàn)和單位根檢驗(yàn)，以保證數(shù)據(jù)的有效性；本文在采用最小二乘估計(jì)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析的同時(shí)，提出了可減小檢驗(yàn)結(jié)果誤差的嶺回歸估計(jì)檢驗(yàn)方法，使檢驗(yàn)結(jié)果更加真實(shí)、穩(wěn)定。④結(jié)合理論分析與實(shí)證研究得出結(jié)果：股權(quán)分置改革、信息不對(duì)稱差異、其他不可預(yù)知的意外因素等對(duì)于交叉上市公司股票價(jià)格差異影響顯著，而其他因素對(duì)交叉上市公司股票價(jià)格差異影響較小。⑤在研究結(jié)果的基礎(chǔ)上分別從政府和投資者角度提出對(duì)策建議。關(guān)鍵詞：價(jià)格差異；交叉上市；影響因素；溢價(jià)率萬(wàn)方數(shù)據(jù)萬(wàn)方數(shù)據(jù)A股與H股價(jià)格差

7、異的影響因素分析ABSTRACTWhenQingDaoBeerfirstcross-listedontwomarketsin1993，thephenomenonofstockpricedifferencesbetweenAsharesandHshareshavebeenexistingfromtheverybeginning.Andthisphenomenonmeans"A-sharepremium，H-sharediscount".Thecr