“熱錢”涌入中國論文

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1、“熱錢”涌入中國論文.freel2）余額為20.62萬億元，同比增長20.7%，是1998年以來的最高增速。其中，外匯占款投放占廣義貨幣投放量的比重急劇上升。據(jù)王建介紹，2001年這一比重只有38%，2002年上升到了50%，按照今年上半年的情況計算，今年全年將可能高達63%。由于貨幣供應(yīng)量增長迅速，金融機構(gòu)的各項貸款也隨之“水漲船高”。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)字，截止7月末，各項貸款余額已達到16萬億元，同比增長23.2%，是1996年8月份以來的最高增速。前7個月，人民幣貸款累計增加18872億元，已超過去年全年貸款397億元?！澳壳霸诜康禺a(chǎn)、汽車等部分行業(yè)出現(xiàn)局部的投資過熱現(xiàn)象，從表面來看，這與

2、信貸失控有很大的關(guān)系，但更深層次上，卻與‘熱錢’的推波助瀾作用有著直接的關(guān)系?！标惷餍欠治稣f。陳明星認(rèn)為，除了間接造成經(jīng)濟過熱外，“熱錢”帶來的最大擔(dān)憂就是“對人民幣形成更大的升值預(yù)期壓力?！彼忉屨f，從中長期來看，只要中國社會和金融不出現(xiàn)大的問題，人民幣價格肯定會呈穩(wěn)健緩慢上升趨勢?！岸鴷r間越往后拖，這種預(yù)期可能就越強烈，這時候想完全控制“熱錢”的進入，就只能是一廂情愿。由于“熱錢”的大量涌入，國內(nèi)沉積的龐大的外匯資金就勢必對人民幣形成強大的擠壓之勢，從而逼迫其升值”?？墒?，在易憲容看來，“熱錢”卻根本不會給中國經(jīng)濟乃至人民幣匯率造成多大的沖擊。他認(rèn)為，中國目前的“熱錢”規(guī)模及其發(fā)展趨勢“

3、完全處于可控制的范圍之內(nèi)”，只要中國政府堅決保持人民幣匯率穩(wěn)定，“一旦人民幣升值預(yù)期消除，‘熱錢’就會自動消退”。對于“熱錢”造成貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模迅速擴張這種看法，易憲容也持不同的觀點。易憲容在調(diào)查中得知，銀行為了提高收益和盡快降低不良資產(chǎn)率，就要不斷增加新的貸款，而在這些新增加的貸款中，有很大一部分是“用新賬蓋舊賬”，再通過技術(shù)手段就可以在賬面上達到降低不良資產(chǎn)率的目的。這才是造成貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模迅速擴張的主要原因。阻擊“熱錢”中國銀行國際金融研究所研究員譚雅玲認(rèn)為，如何在短期內(nèi)控制大量投機人民幣升值的“熱錢”，已經(jīng)成為中國貨幣當(dāng)局面臨的一個大問題。8月12日，國家外匯管理局開始對

4、外匯指定銀行的收匯、結(jié)匯業(yè)務(wù)開展一次全國范圍的專項檢查，主要目的之一就是及時掌握和準(zhǔn)確分析當(dāng)前外匯資金流入情況和國際收支變動趨勢，打擊非法跨境資金流動，進一步整頓和規(guī)范外匯市場秩序。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這是國家外匯管理局嚴(yán)查“熱錢”流動的一個明確信號。其實，在此前后，中國政府已經(jīng)直接或間接地采取了多項化解“熱錢”壓力的措施。今年4—8月份，人民銀行兩次發(fā)行共2850億元央行票據(jù)，用于回籠資金，從而抵消“熱錢”帶來的增長過快的基礎(chǔ)貨幣投放量。在這個基礎(chǔ)上，央行8月23日再次宣布，將存款準(zhǔn)備金率由6%提高到7%，按今年存款余額15萬億元計算，這一舉措也將回籠基礎(chǔ)貨幣約1500億元。在采取“對沖”措

5、施的同時，國家外匯管理局還決定從今年10月1日起，大幅度提高境內(nèi)居民個人出境的購匯限額，擴大對個人的供匯范圍，放寬個人經(jīng)常項目的購匯政策。這不僅提高了國家外匯儲備的使用率，而且也減輕了由此帶來的壓力。北京天則經(jīng)濟研究所研究員張曙光認(rèn)為，為防止“熱錢”快速進出導(dǎo)致經(jīng)濟產(chǎn)生劇烈波動，一方面要引導(dǎo)外匯換成的人民幣應(yīng)盡可能鎖定在“易進不易出”的項目上；另一方面要為外匯尋找更多的出路，防止過多的外匯資金閑置，應(yīng)將外匯資金更多地分流給企業(yè)和居民，減少國家持有的風(fēng)險?！澳壳安扇〉幕鼗\貨幣、提高出國購匯等一系列措施只能緩解一時的壓力，我個人認(rèn)為，要徹底解決‘熱錢’問題，最關(guān)鍵的還是要改變目前的匯率制度?！标?/p>

6、明星對《北京周報》說。陳明星認(rèn)為，中國實行與美元單一掛鉤的匯率制度是“特殊時期的特殊產(chǎn)物”，隨著世界經(jīng)濟格局的變化，這一制度已暴露出一些弊端，如經(jīng)濟發(fā)展受單方面的力量牽制太多等，因而應(yīng)該從僅僅保持與美元掛鉤的單一匯率制度逐漸向與‘一籃子’貨幣保持穩(wěn)定的匯率制度轉(zhuǎn)變，這樣人民幣匯率就可以在更大的可控范圍內(nèi)浮動?！爸灰嗣駧艆R率能隨著市場的變化而及時地進行微調(diào)，就可以從制度層面上消除‘熱錢’涌入的原動力”?！爸挥姓嬲龑崿F(xiàn)有管理的人民幣匯率浮動，‘熱錢’才能真正減少?！鼻P杰對《北京周報》強調(diào)說。對于專家的這種意見，中國人民銀行行長周小川作出了回應(yīng)。他在接受中國《金融時報》采訪時說，“人民幣中心匯

7、率是參照美元還是參照‘一籃子’貨幣來制定，這個政策是有討論余地的”。周小川還說，從不鼓勵“熱錢”投機的角度來看，應(yīng)當(dāng)強調(diào)人民幣匯率穩(wěn)定為好。但是，“以后市場的作用會越來越大，并逐步讓市場起決定作用。那時中國會允許匯率有較大的波動幅度”。