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1、股指期貨培訓資料2007年3月59/59目錄第一章 股指期貨入門學習4一．金融期貨的產(chǎn)生4二．股指期貨初步慨念4三．股指期貨合約內(nèi)容6四．股指期貨交易和交割舉例9五．股指期貨的特點10六．交易者面對的基本風險源12七．股指期貨為投資者提供的方便13八．股指期貨對股票市場的影響15小資料 “期?！贬灣粒簞P恩斯期貨逞威17第二章股指期貨交易實用知識18一．股票指數(shù)的制定方法介紹18二．股指期貨合約的理論定價22三、股指期貨的套期保值24四．β系數(shù)與套期保值25五、股指期貨的套利28六、股指期貨市場的風險分析33七．投資者的交易機會36小資料 期文觀止：我靜得像
2、塊石頭37第三章投機股指期貨的基本理念38一．從投機交易者角度認識市場本………………………………………………………38二．投機交易的基本思想39三．關(guān)于止損問題41四．關(guān)于止贏問題43小資料期市寓言：期貨“面館”4559/59第四章 投資者應了解的一些常識46一．怎樣參與期貨交易46二．股指期貨投資者的法律保障問題48三．澄清對期貨市場的一些誤解49小資料期文觀止：看足球與看股評期評51第五章期市市場風險事件52一．索羅斯血戰(zhàn)英格蘭銀行52二．巴林銀行倒閉事件53三．“327”國債期貨風波54附錄一股指期貨常用名詞釋義5659/59第一章 股指期貨入門
3、學習一．金融期貨的產(chǎn)生金融期貨主要分匯率、利率和指數(shù)期貨三大類，股指期貨是金融期貨的一種?！ 〗鹑谄谪浭窃谄呤甏澜缃鹑隗w制發(fā)生重大變革，世界金融市場日益動蕩不安的背景下誕生的。布雷頓森林體系崩潰后，國際貨幣制度實行浮動匯率制，使國際融資工具受損的風險增大。經(jīng)濟環(huán)境的變動，不可避免地導致股市大起大落，給股票持有者帶來巨大的風險。在利率、匯率、股市急劇波動的情況下，為了適應投資者對于規(guī)避價格風險、穩(wěn)定金融工具價值的需要，以保值和轉(zhuǎn)移風險為目的的金融期貨便應運而生。 1975年，芝加哥期貨交易所推出了第一張抵押證券期貨合約，此后，多侖多、倫敦等地也開展了金
4、融期貨交易。第一份股指數(shù)期貨合約的交易于1982年在堪薩斯交易所展開?！ 〗鹑谄谪浺唤?jīng)引入就得到迅速發(fā)展，在許多方面超過了商品期貨。從市場份額看，1976年全球金融期貨在合約總交易量中所占的比重尚不足1％，四年后，就占到33％，1987年增至77％，目前超過90℅?！ 」善敝笖?shù)期貨是目前金融期貨市場最熱門和發(fā)展最快的期貨交易。股價指數(shù)期貨最重要的功能,就是投資者可以利用它對股票現(xiàn)貨投資進行套期保值,規(guī)避系統(tǒng)風險?！ ∽罹叽硇缘墓善敝笖?shù)有美國的道·瓊斯股票指數(shù)和標準·普爾500種股票指數(shù)、英國的金融時報工業(yè)普通股票指數(shù)、香港的恒生指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)等。二．股指
5、期貨初步慨念1．股票指數(shù)期貨 期貨，就是一種合約,一種將來到期時必須履行的合約,而不是具體貨物。合約的內(nèi)容是統(tǒng)一的、標準化的，惟有合約的價格，會因各種市場因素的變化而發(fā)生波動。期貨交易就是投資者預判這個“合約”的價格后，買賣“合約”的行為。59/59 這個合約所對應的“貨物”就稱為標的物，通俗地講，期貨要炒的那個“貨物”就是標的物。在行情顯示中它是以合約符號來表示的，同時，每個合約符號附注有交割時間，表示這個合約在什么時間之前可以按期貨的方式來交易。例如，某個恒生股指期貨合約的代號HIS０６０９，它就表示一直可以交易到２００６年９月的恒生指數(shù)期貨合約。
6、股指期貨，它的標的物或稱對應的“貨物”就是股票現(xiàn)貨市場的大盤指數(shù)，但是，股指期貨的行情是預期這個“貨物”將來的數(shù)值，是表示將來股票市場的大盤指數(shù)，所以，股指期貨上的指數(shù)（一般就簡稱：股指期貨），不同于股票現(xiàn)貨市場上的大盤指數(shù)?！ ±?恒生股指期貨的標的物就是香港股票指數(shù)——恒生指數(shù)，股票市場上的恒生指數(shù)是它對應的現(xiàn)貨，恒生指數(shù)期貨是通過市場中各種目的人士交易后形成的行情數(shù)值，它是期貨市場預判現(xiàn)貨恒生指數(shù)將來可能的數(shù)值?！ 」芍钙谪浀膬r格，是以指數(shù)點位來表示的，每一個點位代表一定的貨幣金額，例如恒指期貨中每一點代表５０港元。所以，股指期貨上的指數(shù)是貨幣化的
7、，也就是說，期貨上的股票指數(shù)代表一定的貨幣價值。例如，恒生指數(shù)期貨報價可以是1500點，這個1500點代表的貨幣值是： ?。保担埃包c×５０（港元／點）＝７５０００港元 根據(jù)股指期貨合約的規(guī)定，股指期貨這個指數(shù)對應的成份股與現(xiàn)貨指數(shù)成份股是一致的，所以上例中的恒指期貨價值就相當于７５０００港元的成份股股票價值。那么，我們交易一手恒指期貨合約就相當于交易價值７５０００港元的成份股股票?！ 」芍钙谪浗灰?，就是投資者判斷某個股指期貨合約將來的價格要漲或跌，從而事先買進或賣出（即開倉）這個合約，等到將來產(chǎn)生差價后，再賣出或買進同種合約，以抵消掉（即平倉）先前的開倉
8、合約，使自己得到差價。2．股指期貨交易的基本特征是“以小搏大”
