雷曼兄弟破產(chǎn)案例分析(精彩動畫設(shè)計)

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1、雷曼兄弟破產(chǎn)的分析小組分工：搜集材料→ppt講解→ppt制作及播放→案例引言和公司發(fā)展背景分析雷曼破產(chǎn)外因分析Contents1·目錄一1324結(jié)論與啟示雷曼破產(chǎn)內(nèi)部分析案例引言雷曼兄弟簡介雷曼兄弟公司（LehmanBrothersHoldings）創(chuàng)立于1850年為全球公司、機(jī)構(gòu)、政府和投資者的金融需求提供服務(wù)的一家全方位、多元化投資銀行。由于雷曼公司的業(yè)務(wù)能力受到廣泛認(rèn)可，公司因此擁有包括眾多世界知名公司的客戶群，如阿爾卡特、美國在線時代華納、戴爾、富士、IBM、英特爾、美國強(qiáng)生、樂金電子、默沙東醫(yī)藥、摩托羅拉、NEC、百事、菲利普莫里斯、殼牌石油、住友銀行及沃爾瑪?shù)壤茁值艿?/p>

2、發(fā)展歷程1850雷曼兄弟在亞拉巴馬州蒙哥馬利市成立1984被美國運(yùn)通公司收購并與Shearson公司合并1858紐約辦事處開業(yè)1986在倫敦證券交易所贏得交易席位1870雷曼兄弟協(xié)助創(chuàng)辦了紐約棉花交易所,這是商品期貨交易方面的第一次嘗試。1988在東京證券交易所贏得交易席位1887在紐約證券交易所贏得了交易席位1989曼谷辦事處開業(yè)1889第一次承銷股票發(fā)售1990漢城辦事處開業(yè)1905管理第一宗日本政府債券發(fā)售交易1993與Shearson公司分立;北京辦事處開業(yè)1923承銷1.5億美元的日本政府債券,為關(guān)東大地震的善后事宜籌集資金1994被聘為華能國際電力首次紐約股票上市的主承

3、銷商1929雷曼兄弟創(chuàng)立,該公司為一家著名的封閉式投資公司1995臺北辦事處開業(yè)1949建立了十大非凡投資價值股票名單1997承銷中國開發(fā)銀行的揚(yáng)基債券發(fā)行,這是中國政策性銀行的首次美元債券發(fā)行。1964協(xié)助東京進(jìn)入美國和歐洲美元市場;為馬來西亞和菲律賓政府發(fā)行第一筆美元債券。1998雷曼兄弟被收入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)1970香港辦事處開業(yè)1999與福達(dá)投資建立戰(zhàn)略聯(lián)盟1971為亞洲開發(fā)銀行承銷第一筆美元債券2000墨爾本辦事處開業(yè)并與澳大利亞和新西蘭銀行集團(tuán)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，成立150周年紀(jì)念1973設(shè)立東京和新加坡辦事處，提名為印度尼西亞政府顧問2001雷曼兄弟被收入標(biāo)準(zhǔn)普爾100指

4、數(shù)成為阿姆斯特丹股票交易所的一員1975收購Abraham&Co.投資銀行。2008受次貸危機(jī)影響公司出現(xiàn)巨額虧損，申請破產(chǎn)保護(hù)凈利潤率圖營業(yè)利率圖資產(chǎn)負(fù)債率圖融資現(xiàn)金流圖內(nèi)部原因雷曼兄弟破產(chǎn)原因外部原因單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容單擊此處添加段落文字內(nèi)容雷曼公司的財務(wù)管理目標(biāo)選擇成立初期，公司性質(zhì)為家族企業(yè)，規(guī)模小其財務(wù)管理目標(biāo)為利潤最大化。成熟時期：公司性質(zhì)從家族企業(yè)逐漸成為世界名聲顯赫的上市公司。其財務(wù)管理目標(biāo)也隨之由利潤最大化轉(zhuǎn)化為股東財富最大化。破產(chǎn)內(nèi)部原因分析股東財富最大化過度追求利潤而忽視經(jīng)營風(fēng)險控制（直接原因）股東財富最大化過多關(guān)注股價而使其偏離

5、了經(jīng)營重心是（推進(jìn)劑）股東財富最大化僅強(qiáng)調(diào)股東的利益而忽視其他利益相關(guān)者的利益（內(nèi)在原因）123破產(chǎn)內(nèi)部原因分析(1)雷曼兄弟公司開始轉(zhuǎn)型經(jīng)營美國當(dāng)時最有利可圖的大宗商品期貨交易，其后，公司開始涉足股票承銷、證券交易、金融投資等業(yè)務(wù)。雷曼公司破產(chǎn)的原因，從表面上看是美國過度的金融創(chuàng)新和乏力的金融監(jiān)管所導(dǎo)致的全球金融危機(jī)，但從實質(zhì)上看，則是由于公司一味的過度追求股東財富最大化，而忽視了對經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行有效控制的結(jié)合。這是雷曼轟倒塌的直接原因。11破產(chǎn)內(nèi)部原因分析(2）股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定。雷曼公司自2000年始連續(xù)七年將公司稅后利潤的92%用于購買自己的

6、股票。無疑選擇了“把雞蛋放在一個籃子里”的投資決策。過多關(guān)注公司股價短期的漲和跌，也必將使公司在實務(wù)經(jīng)營上的精力投入不足，經(jīng)營重心發(fā)生偏移，使股價失去高位運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。雷曼兄弟破產(chǎn)內(nèi)部原因分析（3）雷曼兄弟自1984年上市以來，公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)實現(xiàn)了分離。同時，在公司中形成了股東階層（所有者）與職業(yè)經(jīng)理階層（經(jīng)營者）?，F(xiàn)代企業(yè)是多種契約關(guān)系的集合體，不僅包括股東，還包括債權(quán)人、經(jīng)理層、職工、顧客、政府等利益主體。雷曼兄弟公司選擇股東財富最大化，導(dǎo)致公司過多關(guān)注股東利益，而忽視了一些公司應(yīng)該承擔(dān)的社會責(zé)任，加劇了其與社會之間的矛盾，也是雷曼兄弟破產(chǎn)的原因之一。破產(chǎn)外部原因分析市

7、場嚴(yán)重恐慌，對手終止與雷曼兄弟的交易持續(xù)性賣空導(dǎo)致股價大跌，市場恐慌評價機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險美國政府的“見死不救”1234破產(chǎn)外部原因分析(1)客戶們（包括很多對沖基金）對雷曼的前景產(chǎn)生懷疑，取消和終止了與雷曼的業(yè)務(wù)，將資金往別處大規(guī)模轉(zhuǎn)移，造成雷曼的資產(chǎn)在短期內(nèi)下降了約百分之63，在雷曼身上發(fā)生了事實上的擠兌。而同時，其債權(quán)人為了降低風(fēng)險，停止為雷曼提供運(yùn)營所需的短期貸款：其清算公司凍結(jié)其賬戶，使其失去了繼續(xù)運(yùn)營和交易的基本條件：而雷曼的主要交易對手也停止和雷曼的交易，實