雷曼兄弟破產(chǎn)原因

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1、朱韋清南區(qū)金融輔修一班2013106137銀行破產(chǎn)案例Yinhangpochananli01020304破產(chǎn)原因分析Reason總結(jié)SummarizeCONTENT雷曼兄弟簡(jiǎn)介TheintroductionofLehmanBrothers雷曼兄弟破產(chǎn)經(jīng)歷Experience01雷曼兄弟簡(jiǎn)介TheintroductionofLehmanBrothersPARTONE雷曼兄弟簡(jiǎn)介美國(guó)雷曼兄弟公司（LehmanBrothersHoldings）創(chuàng)立于1850，是為全球公司、機(jī)構(gòu)、政府和投資者的金融需求提供服務(wù)的一家全方位

2、、多元化投資銀行。公司雇員人數(shù)為12,343人，員工持股比例達(dá)到30%。2002年公司收入的37%產(chǎn)生于美國(guó)之外。雷曼兄弟被美國(guó)《財(cái)富》雜志選為《財(cái)富》500強(qiáng)公司之一。2008年9月15日，美國(guó)第四大投資銀行—雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn)。雷曼兄弟總部雷曼兄弟環(huán)球總部設(shè)于美國(guó)紐約市，地區(qū)性總部則位于倫敦及東京，在世界各地設(shè)有辦事處。雷曼兄弟總部《商業(yè)周刊》評(píng)出的2000年最佳投資銀行，整體調(diào)研實(shí)力高居《機(jī)構(gòu)投資者》排名榜首，《國(guó)際融資評(píng)論》授予的2002年度最佳投行。02雷曼兄弟破產(chǎn)經(jīng)歷ExperiencePARTTWO

3、雷曼兄弟的破產(chǎn)引起高度關(guān)注雷曼公司的破產(chǎn)，引發(fā)的連鎖反應(yīng)導(dǎo)致全球金融海嘯。曾四次面臨倒閉1973年：該公司投注利潤(rùn)損失670萬(wàn)美元1984年：內(nèi)部意見分歧導(dǎo)致被運(yùn)通并購(gòu)1994年：新獨(dú)立的雷曼面臨資金短缺雷曼兄弟成立了158年，在逾百年的歷史和四次面臨倒閉中留存下來(lái)，被稱為“19條命的貓”這樣的銀行卻在2008年破產(chǎn)，讓我們接下來(lái)看一下雷曼兄弟的破產(chǎn)之路1929年：股市崩盤2008年大事件回顧雷曼股價(jià)大落大起將裁員5300人3月：信用市場(chǎng)萎縮旗下三基金清算4月：垂涎0.6市凈率巴克萊議購(gòu)5月：二季度虧損28億雷曼撤

4、換總裁6月：股價(jià)八年來(lái)首次跌破20美元傳高盛操縱股價(jià)致雷曼兄弟垮臺(tái)7月：8月雷曼兄弟將出售400億美元資產(chǎn)9月雷曼兄弟破產(chǎn)最終：雷曼股價(jià)走勢(shì)圖根據(jù)股價(jià)走勢(shì)圖，可以清楚地看到雷曼的股價(jià)由2007年初的86.18美元/股跌至2008年9月的3.65美元/股（9月12日）。03破產(chǎn)原因分析ReasonPARTTHREE雷曼兄弟的破產(chǎn)涉及到多方面因素，多種因素的集聚最終導(dǎo)致了赫赫有名的雷曼兄弟破產(chǎn)。原因分析次貸危機(jī)雷曼自身原因外部原因次貸危機(jī)次貸危機(jī)美國(guó)次貸危機(jī)又稱次級(jí)房貸危機(jī)(subprimelendingcrisis)

5、，也譯為次債危機(jī)。它是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場(chǎng)隱約出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)。在次貸危機(jī)中，雷曼兄弟受到嚴(yán)重沖擊。但是，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)所引發(fā)的這一連串變動(dòng)充其量只能算是雷曼兄弟破產(chǎn)的導(dǎo)火索，畢竟華爾街的大規(guī)模投行公司中，大家都面對(duì)同樣的危機(jī)。因此，了解破產(chǎn)真相，還要從自身找原因。內(nèi)部原因雷曼兄弟的業(yè)務(wù)特點(diǎn)：巨大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下的高收益。按業(yè)務(wù)性質(zhì)的收入結(jié)構(gòu)：自營(yíng)收入是最主要的收入來(lái)源50%按部門的收入結(jié)構(gòu)：2本4市場(chǎng)部收入占比高達(dá)60%資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

6、中：按揭貸款及房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)占比35%左右1.業(yè)務(wù)過(guò)于集中，所持有的不良資產(chǎn)太多，損失巨大內(nèi)部原因2.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，杠桿率過(guò)高，且過(guò)度依賴短期融資。4.管理層的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和處理危機(jī)的能力不足3.風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)度依賴數(shù)理化模型技術(shù)分析，未能有效控制風(fēng)險(xiǎn)。外部原因1.市場(chǎng)嚴(yán)重恐慌，對(duì)手終止和雷曼兄弟的交易?；脽羝?62.投機(jī)性賣空集中釋放。3.評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。4.美國(guó)政府的“見死不救”具體表現(xiàn)1.債權(quán)人停止短期貸款2.清算公司凍結(jié)賬戶3.交易對(duì)手（各大券商、對(duì)沖資金、資產(chǎn)管理公司）停止交易04總結(jié)SummarizePA

7、RTFOUR總結(jié)與啟示雷曼公司的風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著2007年至2008年的次貸危機(jī)形成，但是除了外部因素，隨著雷曼進(jìn)入多角色的跨界經(jīng)營(yíng)模式，造成風(fēng)險(xiǎn)管理能力低下、自由資本不足、杠桿率過(guò)高以及內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理失效等諸多自身問題，導(dǎo)致雷曼最終因不良資產(chǎn)大幅減值而資不抵債，才是破產(chǎn)的真正原因。因此，投資銀行往后在經(jīng)營(yíng)管理中需要更加注意保持合理的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平以及防范道德風(fēng)險(xiǎn)等措施，才能不重蹈覆轍。參考文獻(xiàn)[1]張建中，《論雷曼的垮臺(tái)》，觀察者[2]李志勇，《雷曼兄弟破產(chǎn)原因分析》，中國(guó)國(guó)際金融有限公司，2008年10月

8、[3]《淺析雷曼兄弟破產(chǎn)的原因》豆丁網(wǎng)[4]搜狗百科[5]百度百科朱韋清南區(qū)金融輔修一班2013106137.感謝各位聆聽ThanksforListening