資產(chǎn)評估途徑與方法

《資產(chǎn)評估途徑與方法》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、第6章資產(chǎn)評估途徑與方法6.1資產(chǎn)評估途徑與方法概述6.2市場途徑6.3收益途徑6.4成本途徑6.5評估途徑及其方法的選擇6.1資產(chǎn)評估途徑與方法概述6.1.1資產(chǎn)評估途徑內(nèi)涵概括地講，資產(chǎn)評估途徑是判斷資產(chǎn)價(jià)值的技術(shù)思路，以及實(shí)現(xiàn)該評估技術(shù)思路的各種評估技術(shù)方法的集合。目前，最具代表性的資產(chǎn)評估途徑主要有市場途徑、收益途徑和成本途徑。6.1.2資產(chǎn)評估途徑與市場的關(guān)系資產(chǎn)評估途徑實(shí)際上是人們模擬市場定價(jià)機(jī)理和規(guī)則所設(shè)計(jì)出來的若干資產(chǎn)價(jià)值評估基本模型6.2市場途徑6.2.1市場途徑的基本含義市場途徑是指利用市場上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過直接比較或類比分析來估測資產(chǎn)價(jià)值的評估技術(shù)思

2、路和實(shí)現(xiàn)該評估技術(shù)思路的各種評估技術(shù)方法的總稱。在資產(chǎn)評估實(shí)踐中市場途徑亦被稱為市場法。6.2.2市場途徑的基本前提其一是要有一個活躍的公開市場；其二是公開市場上要有足夠多的可比的資產(chǎn)及其交易活動。6.2.3市場途徑的基本程序1）選擇參照物2）在評估對象與參照物之間選擇比較因素3）指標(biāo)對比、量化差異4）在各參照物成交價(jià)格的基礎(chǔ)上調(diào)整已經(jīng)量化的對比指標(biāo)差異5）綜合分析確定評估結(jié)果6.2.5市場途徑中的具體方法1）直接比較法評估對象價(jià)值=參照物成交價(jià)格×修正系數(shù)1×修正系數(shù)2×...×修正系數(shù)n（6—1）或=參照物成交價(jià)格±基本特征差額1±基本特征差額2…±基本特征差額n（6—2）(1）現(xiàn)行市

3、價(jià)法:同類資產(chǎn)（2）市價(jià)折扣法：適用清算前提條件資產(chǎn)評估價(jià)值=參照物交易價(jià)格?（1-價(jià)格折扣率）（3）功能價(jià)值類比法①價(jià)值與功能呈線性關(guān)系（生產(chǎn)能力比例法）資產(chǎn)評估價(jià)值=參照物成交價(jià)格×（評估對象生產(chǎn)能力/參照物生產(chǎn)能力）②價(jià)值與功能呈指數(shù)關(guān)系（規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)法）（4）價(jià)格指數(shù)調(diào)整法（亦稱物價(jià)指數(shù)法）資產(chǎn)評估價(jià)值=參照物成交價(jià)格×（1+物價(jià)變動指數(shù)）或，資產(chǎn)評估價(jià)值=參照物成交價(jià)格×價(jià)格指數(shù)（5）成新率價(jià)格調(diào)整法資產(chǎn)評估價(jià)值=參照物成交價(jià)格×（評估對象成新率/參照物成新率）資產(chǎn)成新率=資產(chǎn)尚可使用年限/（資產(chǎn)已使用年限+資產(chǎn)尚可使用年限）（6）市場售價(jià)類比法資產(chǎn)評估價(jià)值=參照物售價(jià)+功能

4、差異值+時(shí)間差異值+??????+交易情況差異值資產(chǎn)評估價(jià)值=參照物售價(jià)×功能差異修正系數(shù)×??????×?xí)r間差異修正系數(shù)P85例（7）價(jià)值比率法①成本市價(jià)法資產(chǎn)評估價(jià)值=評估對象現(xiàn)行合理成本×參照物成交價(jià)格/參照物現(xiàn)行合理成本②市盈率倍數(shù)法資產(chǎn)評估價(jià)值=評估對象（企業(yè)）收益額×參照物（企業(yè)）市盈率2）間接比較法間接比較法也是市場法中最基本的評估方法。該法是利用資產(chǎn)的國家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或市場標(biāo)準(zhǔn)（標(biāo)準(zhǔn)可以是綜合標(biāo)準(zhǔn)，也可以是分項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)）作為基準(zhǔn)，分別將評估對象與參照物整體或分項(xiàng)與其對比打分從而得到評估對象和參照物各自的分值，再利用參照物的市場交易價(jià)格，以及評估對象的分值與參照物的分值的比值（

5、系數(shù)）求得評估對象價(jià)值的一類評估方法。市場法的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：（1）能直接反映市場資產(chǎn)行情，評估值直接反映市場現(xiàn)實(shí)價(jià)格。（2）評估結(jié)果是在公開市場條件下公允現(xiàn)行市價(jià)，符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，公正公平，易于被各方接受。（3）相對而言較為簡單。缺點(diǎn)：（1）受供求關(guān)系影響，價(jià)格不一定反映真實(shí)的價(jià)值。（2）即使在典型的發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)條件下，信息不流暢，市場失靈的情況也是經(jīng)常發(fā)生的。（信息不對稱）（3）一般不適用于專用機(jī)器、設(shè)備、大部分無形資產(chǎn)，以及受地區(qū)、環(huán)境等嚴(yán)格限制的一些資產(chǎn)評估。6.3收益途徑6.3.1收益途徑的基本含義收益途徑是指通過估測被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價(jià)值的各種評估方法的總稱。

6、在資產(chǎn)評估實(shí)踐中收益途徑亦被稱為收益法。6.3.2收益途徑的基本前提（1）被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益可以預(yù)測并可以用貨幣衡量；（2）資產(chǎn)擁有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也可以預(yù)測并可以用貨幣衡量；（3）被評估資產(chǎn)預(yù)期獲利年限可以預(yù)測。6.3.3收益途徑的基本程序（1）收集并驗(yàn)證與評估對象未來預(yù)期收益有關(guān)的數(shù)據(jù)資料，包括經(jīng)營前景、財(cái)務(wù)狀況、市場形勢，以及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等；（2）分析測算被評估對象未來預(yù)期收益；（3）確定折現(xiàn)率或資本化率；（4）用折現(xiàn)率或資本化率將評估對象未來預(yù)期收益折算成現(xiàn)值；（5）分析確定評估結(jié)果。6.3.4收益途徑的基本參數(shù)運(yùn)用收益途徑進(jìn)行評估涉及許多經(jīng)濟(jì)技術(shù)參數(shù)，其中最主要的參數(shù)

7、有收益額、折現(xiàn)率（資本化率）和收益期限三個。6.3.5收益途徑中的具體方法未來預(yù)期收益有無限期劃分：有限期和無限期；預(yù)期收益額劃分：等額收益和非等額收益。1）純收益不變P＝A/r其成立條件是：①純收益每年不變；②資本化率固定且大于零；③收益年期無限。(2)在收益年期有限，資本化率大于零的條件下，有以下計(jì)算式：（6—14）2）純收益在若干年后保持不變(1)無限年期收益。其基本公式為：（6—16）(2)有限年期收益。其計(jì)算公