資源描述：
《華爾街金融危機中的法律問題》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在教育資源-天天文庫。
1、華爾街金融危機中的法律問題 關鍵詞:金融危機無限責任代理關系應稅稅率評級報告 內容提要:“次貸”引發(fā)的金融危機，給美國以及全世界帶來了深重的災難。以法律的視角來看，在危機醞釀形成的過程中，金融監(jiān)管無效的根本原因在于，實物經濟形態(tài)下的法律，不適用于虛擬經濟形態(tài)，其突出表現(xiàn)為以下四點：其一，運用金融衍生工具而導致杠桿比例過大的投資銀行，不應當適用有限責任的原則；其二，投行高管與公司之間不應當適用傳統(tǒng)的代理法律關系；其三，投行利潤極高，納稅的稅率也應該相應提高；其四，信用評級公司出具錯誤的評級報告，要承擔相應的法律責任。我
2、國的金融法律發(fā)展之路，不可能完全復制美國。我國的國情不同，傳統(tǒng)不同，未來的模式也應該有所差異?！ ∫?、金融危機對現(xiàn)行法律體系的挑戰(zhàn) 由“次貸”引發(fā)的金融危機，目前仍在繼續(xù)發(fā)展蔓延。這場危機對美國乃至整個西方世界的沖擊是巨大的，甚至可以說是根本性的。許多規(guī)模龐大、歷史悠久的金融機構一朝瓦解。[1]一般認為，危機還沒有見底，未來的情況可能還會進一步惡化?！ ∪澜缰饕獓业恼呀浖娂娦袆悠饋怼o論是剛在華盛頓舉行的G7財長會議，還是在紐約舉行的20國財長會議，以及剛剛在北京閉幕的亞歐首腦會議，都是以研究解決當前的金融危機
3、為主題?！熬仁小背闪爽F(xiàn)在最熱門的關鍵詞?！ 〗鹑谖C的發(fā)生，本身并不稀奇。但是，這場危機的成因卻是如此荒誕。投機者的對賭，居然釀成了如此大禍，而且這樣的事情居然發(fā)生在以法律嚴格、監(jiān)管有效著稱的華爾街，這的確讓全世界的法律人都大吃一驚。在全球范圍內美國大概是律師占全國人口比例最高的國家，我們也都公認，美國法官的專業(yè)水準很高，其社會的法治程度也很高，尤其是在金融領域，美國一向是我們這些發(fā)展中國家法律人的“先生”。可是，現(xiàn)在正在發(fā)生的這一切，讓我們看得觸目驚心。美國的法律人對這場危機似乎毫無心理準備，更沒有系統(tǒng)地提出自己的應對
4、方案。 與投行搭檔的律師們如今才如夢初醒：原來投行的賬面資產竟然會像變魔術一樣直線下降，就如同尼亞拉加大瀑布所形成的水霧，看似有，伸手過去卻什么也抓不到。虛擬資產成了一個數(shù)字游戲。依據(jù)現(xiàn)有的法律規(guī)定，律師們無法清楚地解釋：在破產程序中虛擬資產的價值如何來評估？在危機中，貝爾斯登公司不得不向政府申請破產保護，可是，除了寫字樓之外，它幾乎沒有其它可以在破產程序中保值的實體財產。美國破產法是聯(lián)邦法，允許公司在瀕臨破產時申請政府援救。美國聯(lián)邦政府的確很快就宣布施以援手。此時，經濟學界還在爭論著政府是否應該救市，救市是否破壞了自
5、由市場的原則？這些爭論在現(xiàn)實世界里恐怕意義不大。市場中的溺水者，只要能抓住一根稻草，哪里還管這根草是什么主義？美國政府也非常清醒，過去“自由”的調子唱得雖高，今天卻“不管三七二十一”，一定要干預。 2008年第一季度，美國美林證券公司也報出嚴重虧損報告，聯(lián)邦政府再度援手，由另一家商業(yè)銀行入股注資，緩解美林證券遇到的流動性風險。“看不見的手”從來就是看得見的。華爾街的律師們現(xiàn)在都看得清楚了，政府的這只大手里，攥著納稅人大把的鈔票。 華爾街的律師們，還有許多事情解釋不清楚：雷曼兄弟公司申請破產保護，這是世界四大投資銀行之
6、一，有著150多年的歷史，影響力和資產規(guī)模比貝爾斯登都大十倍以上，但這次聯(lián)邦政府沒有施救。律師們眼看著這家曾擁有天量虛擬資產的金融巨人轟然倒下?！ ±茁值芄镜目偛酶粻柕略诿绹鴩鴷髯C時，氣急敗壞地指責聯(lián)邦政府：為什么要救助比它小得多的貝爾斯登，而卻要眼看著他的大公司倒閉？救則生，不救則死，救與不救是一個需要考慮的問題。富爾德是華爾街上投資銀行領導人，他和他領導的投行都是市場經濟和金融自由化的受益者，此時他卻對政府的“不干預”而大發(fā)雷霆。這真是絕妙的反諷。 美國政府向國會提出的7000億美元的援救方案，在國會第二次投
7、票時終于通過了。美國歷史上從來沒有動用這么多納稅人的錢，用來救助華爾街。在一般情況下，華爾街擁有的財產比政府大得多。羅斯?？偨y(tǒng)在1929年美國經濟大危機時，也沒有動用過這么多錢直接救市。這筆錢數(shù)量雖然不小，但仍可能不夠。各國立法機關通過預算案，鮮見有數(shù)量限制的。法律沒有辦法限制，因為舉國上下都在搞負債經營模式，差別只是數(shù)量多少而已。 許多經濟學家和政治學家對美國金融危機的成因紛紛發(fā)表見解。大家的共同認識是：投資銀行的一些“掌門人”過度貪婪，瘋狂追求超額利潤而導致公司失去理智，不顧巨大的市場風險，使風險大到難以控制的程度
8、?？墒牵皇怯蟹蓡?？法律為什么允許這樣瘋狂的行為？即使在美國拉斯維加斯的賭場上，也要先用現(xiàn)金或支票換取籌碼才能下賭注?。 ≡斐晌C的這些大公司，都是華爾街的著名企業(yè)，當其它眾多公司看到這些大公司不顧一切斬獲暴利的時候，紛紛跟風。而當這些大公司遇到嚴重的虧損和流動性危機時，跟風的中小企業(yè)紛紛倒閉，劫難余生者，遍體鱗
