華爾街金融危機學生

《華爾街金融危機學生》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在教育資源-天天文庫。

1、華爾街金融危機的成因與影響FinancialCrisisoftheWallStreet全球金融危機股指跌幅(截止到08.10.10)全球金融危機匯率變動(截止到08.10.10)華爾街金融危機之證券因素華爾街：非理性金融想象力：資產(chǎn)證券化，資產(chǎn)支持證券，CDO，CDS貪婪和欲望：杠桿，對沖基金瘋狂：泡沫分析時要注意，關注事物最根本最真實的經(jīng)濟含義，而非復雜的模型結構。簡單的說，就是關注最本質的，而非最復雜的。華爾街金融危機核心：CDO與CDSCDO：債務擔保權證，它是以一個貸款組合為依據(jù)，設計出的一款具有統(tǒng)一的評判標準的證券，這個證券的期限，收益

2、和風險完全由該貸款組合決定。由于有統(tǒng)一的評判標準，所以這些證券更容易令投資人了解，更容易銷售，所得收入扣除傭金后即可用作貸款，從而使得貸款更加容易。CDS：信用違約互換，相當于一種針對資產(chǎn)的保險。CDS的購買者為了將自己資產(chǎn)的風險轉移出去，向CDS的賣方每年支付保費，一旦自己的資產(chǎn)發(fā)生違約，那么CDS賣方就需要向買方支付賠償損失。危機初始結構框架：資產(chǎn)證券化信用增級機構交費　信用增級（如CDS）現(xiàn)金籌資銀行或　　　　　　投資銀行　　　　　　　資本貸款公司　　　　　　　　　　　　　　　　市場貸款組合資產(chǎn)證券化證券（CDO）評級　交費評級公司無限制的

3、瘋狂：杠桿美國十分流行杠桿交易，投資銀行經(jīng)常以1：25到1：40的杠桿交易。而證券的交易大戶是投行與對沖基金們，它們是最喜歡用杠桿交易的。運用杠桿，投行們可以用1億美元買入40億美元的證券。在這個杠桿下，如果獲利10%，那么投行將獲利4億，實際獲利400%，但只需下跌2.5%，投行就會把自己的資金全部損失掉。災難的開始：原始資產(chǎn)組合的問題原始資產(chǎn)組合大多為貸款組合，其中有相當一部分房屋貸款。零首付，初期利率優(yōu)惠（如前兩年3%），初期僅需支付利息，無需收入擔保，使得美國人很容易獲得住房貸款，同時催生房地產(chǎn)泡沫。而這些買房人有沒有實際的償還能力？低門

4、檻貸款使得大量信用及資產(chǎn)狀況不良的美國人得到貸款，這些貸款因質量問題被稱為次級貸款，危機開始醞釀。當次級貸款人無力償還貸款時，危機便開始了。華爾街金融危機構架信用增級機構①大量　　　　信用增級　　資產(chǎn)證券化貸款　　　投行③買入　　　　　資產(chǎn)支持證券組合②杠桿　交易　評級公司④杠桿　交易將證券抵押給投行　　　　投行,基金⑤等買家買入①AIG；②商業(yè)銀行，已破產(chǎn)二十余家；③美林，雷曼，貝爾斯登；④標準普爾，穆迪，惠譽；⑤貝爾斯登旗下對沖基金，養(yǎng)老基金等。多少個環(huán)節(jié)的問題？CDO：自身存在的問題評級機構：能力與意愿監(jiān)管：真實的監(jiān)管還是真空的監(jiān)管？聯(lián)儲的

5、貨幣政策：把金融刺激得很刺激經(jīng)紀人促銷：把貸款賣給還不起的人房屋價值高估：十萬元的房子？那我貸給你十二萬吧！購房者：我想有個大點的家。……誰創(chuàng)造了問題，誰來承擔問題。是反思的時候了今天金融危機的大災難大體上是自我造成的。大蕭條半個世紀以后，權利層里已經(jīng)沒有人還有那種經(jīng)歷了。貪婪推動著政治家，監(jiān)管者，還有金融機構再次去試試他們的運氣。金融危機的發(fā)生不可避免，因為人們忘記了之前的教訓并且都相信會有一頓免費的午餐?！Ω康だ麃喬珔^(qū)首席經(jīng)濟學家謝國忠教授