解讀華爾街金融危機(jī)

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1、解讀華爾街金融危機(jī)薛飛石家莊工程技術(shù)學(xué)校主要內(nèi)容金融危機(jī)產(chǎn)生的原因金融危機(jī)主要表現(xiàn)金融危機(jī)對美國的影響金融危機(jī)對我國的影響一金融危機(jī)產(chǎn)生的主要原因次級按揭貸款大量出現(xiàn)連續(xù)加息泡沫破裂違約率大幅上升評級機(jī)構(gòu)錯誤評級預(yù)警失靈杠桿效應(yīng)放大危機(jī)虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹◆次級按揭貸款大量出現(xiàn)2001年，受到互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂和911空難的沖擊，美聯(lián)儲擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下滑，連續(xù)大幅度的降息，使得利率達(dá)到1%，超低的利率水平和充足的流動性導(dǎo)致了大量購房的需求，大量的資本涌入房地產(chǎn)市場，在幾年之間美國很多地方房價上漲了80%到一倍以上，巨大的利益大大刺激了投機(jī)性需求和金融機(jī)構(gòu)的超強(qiáng)放貸心理，于是次級按揭貸款大量出現(xiàn)?！?/p>

2、次級按揭貸款美國的“住房按揭貸款”市場優(yōu)質(zhì)抵押貸款“Alt-A”抵押貸款次級抵押貸款它們的分類是按照對借款主體的信用條件的評級好壞來區(qū)分的，次級抵押貸款的貸款利率通常比優(yōu)惠抵押貸款高3%左右，次級貸款對放貸機(jī)構(gòu)來說是一項高回報業(yè)務(wù)，因此很多貸款機(jī)構(gòu)都愿意發(fā)放次級貸款?！舸渭壈唇屹J款大量出現(xiàn)次級抵押貸款一開始深受信用程度較差和收入不高的購房人的追捧，主要原因一是抵押貸款中介的誤導(dǎo)，二是購房人本身金融風(fēng)險意識不強(qiáng)。中介在營銷貸款時打的旗號是：超低的月供，零首付，免稅收，甚至可以在貸款前幾年只付利息就可以了。收入不高不具備還款能力人群也可以貸款買房，即使利率調(diào)高，還不起貸款，但由于房地產(chǎn)升

3、值，只要他們把房子出手，風(fēng)險也是可控的，而且還可以賺一筆，何樂而不為呢？◆次級按揭貸款大量出現(xiàn)貸款公司漫天的廣告就出現(xiàn)在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱里塞滿誘人的傳單：“你想過中產(chǎn)階級的生活嗎？買房吧！”　“積蓄不夠嗎？貸款吧！”　“首付也付不起？我們提供零首付！”　“擔(dān)心利息太高？頭兩年我們提供3%的優(yōu)惠利率！”◆次級按揭貸款大量出現(xiàn)“每個月還是付不起？沒關(guān)系，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年后再開始付！想想看，兩年后你肯定已經(jīng)找到工作或者被提升為經(jīng)理了，到時候還怕付不起！”“擔(dān)心兩年后還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，看看現(xiàn)在的房子比兩年前漲了多少，到

4、時候你轉(zhuǎn)手賣給別人啊，不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，我都相信你一定行的，難道我敢貸，你還不敢貸?！暨B續(xù)加息房地產(chǎn)泡沫破裂超低的利率，超高的住房需求，帶動了一波以房價為主的持續(xù)上漲的資產(chǎn)市場。2000～2006年，全美房價上漲了80%~100%以上，漲幅為歷史之最，房地產(chǎn)市場空前的繁榮。物極必反，盛極必衰，這樣的超級牛市為以后危機(jī)買下了伏筆。2003年開始，全世界大宗商品開始一輪大牛市。石油、有色金屬、糧食等等均在暴漲?！暨B續(xù)加息房地產(chǎn)泡沫破裂大宗商品價格上漲，通貨膨脹出現(xiàn)，為了抑制通貨膨脹，美聯(lián)儲不得不加息，從2004年4月開始到2006年6月，美聯(lián)儲連續(xù)加息1

5、7之多，利率由原來的1%增加到5.25%，這時候貸款利率達(dá)到了8%，次級貸款利率10%~11%。加重了購房者還貸負(fù)擔(dān)，受到加息的響，從2006年8月開始，美國房地產(chǎn)市場見頂，房價開始走低。次級貸款人沒有辦法歸還貸款，房子也沒有辦法出售和抵押融資，于是違約率大幅增加，鏈條上第一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)斷裂?！暨B續(xù)加息房地產(chǎn)泡沫破裂◆連續(xù)加息房地產(chǎn)泡沫破裂◆連續(xù)加息房地產(chǎn)泡沫破裂鏈條上的第二個環(huán)節(jié)次級房地產(chǎn)貸款公司，為了分散風(fēng)險，他們把自己的債權(quán)、債券以及其他資產(chǎn)，出售或抵押給投資銀行，一方面分散了自己風(fēng)險，另外一方面得到了資金支持。鏈條第三個環(huán)節(jié)是投資銀行，投資銀行整合改造從房貸公司得到的債權(quán)或資產(chǎn)

6、憑證加上自己的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，和成一種擔(dān)保債務(wù)憑證，讓全世界的投資者購買（保險公司，投資基金，對沖基金，銀行等等一系列的金融機(jī)構(gòu)）◆評級機(jī)構(gòu)錯誤評級預(yù)警失靈信用是市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越深入，對信用的要求就越高。為減少投資風(fēng)險，增加市場透明度，信用評級應(yīng)運(yùn)而生。所謂信用評級,是指專業(yè)機(jī)構(gòu)對債務(wù)人就某一特定債務(wù)能否準(zhǔn)時還本付息的能力及意愿加以評估，分為資本市場、商品市場及消費(fèi)者等。標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard&Poor‘s）、穆迪（Moody’sInvestorsService）和惠譽(yù)（Fitch）、等美國三家主要的信用評級公司?！粼u級機(jī)構(gòu)錯誤評級預(yù)警失靈美國80％以上的交易都是信用

7、交易，美國是一個信用經(jīng)濟(jì)社會。每個人每個單位都和這些信用評級機(jī)構(gòu)有關(guān)系。企業(yè)幾乎所有的活動，如發(fā)行股票、債券、貸款等等都要經(jīng)過信用評級，每一個人也有經(jīng)過信用評級，比如，信用打分520分一下被稱為次級貸款者。這些評級機(jī)構(gòu)可以說是靠說真話掙錢的。對美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要作用?！粼u級機(jī)構(gòu)錯誤評級預(yù)警失靈但是從美國房貸市場的崩塌中可以清楚地看到，三大評級機(jī)構(gòu)大大低估了次貸市場資產(chǎn)的風(fēng)險。02年到07年間，三大評級機(jī)構(gòu)將華爾街制造出的數(shù)千種創(chuàng)新債券評為最適宜投資的“3