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《醫(yī)改道客巴巴拉動內(nèi)需的引擎》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、醫(yī)改，拉動內(nèi)需的引擎分析報告董雷成2008/10/27醫(yī)藥行業(yè)的投資優(yōu)勢：首先，醫(yī)藥行業(yè)本身有一個穩(wěn)定的增長，醫(yī)改還將帶來外部增量；其次，醫(yī)藥行業(yè)受宏觀調(diào)控的影響較小、能抵御通脹；第三，大小非流通對醫(yī)藥行業(yè)影響小。第四，拉動內(nèi)需，促進消費CompanyLogo從走勢上看，醫(yī)藥板塊遠遠跑贏大盤CompanyLogo近年中國GDP保持10%左右高速增長，其核心要素中出口和投資占比偏高而內(nèi)需消費逐年下降。中國外貿(mào)依存度高達50%，位居世界前列，市場和資源兩頭在外，隨著當今發(fā)達國家經(jīng)濟發(fā)展趨緩，中國經(jīng)濟發(fā)展必然受到影響。國內(nèi)企業(yè)面臨內(nèi)需不
2、振、外部市場萎縮，所需能源和原材料大幅漲價，以及前幾年工業(yè)化投資的新產(chǎn)能逐漸釋放，導(dǎo)致市場競爭更加激烈，通貨膨脹，中國的外向型經(jīng)濟遭遇了市場和成本的雙重打擊。發(fā)達國家經(jīng)濟衰退對于外貿(mào)依存度非常高的中國經(jīng)濟的影響頗大，且其衰退持續(xù)時間和程度，我們無法掌控CompanyLogo高盛在10月份發(fā)表研究報告認為:國內(nèi)需求減弱是導(dǎo)致中國GDP增長放緩的因素.而國家對醫(yī)療、教育等社會保障上的投資不足，使居民不敢把錢用在非必需品消費上，居民人均消費水平不高,這就大大影響了,國民經(jīng)濟健康向上發(fā)展 目前，國務(wù)院批復(fù)的鐵路投資額已經(jīng)達到2萬億元，其
3、中在建項目的投資規(guī)模超過了1.2萬億。我們認為,醫(yī)改方案即將出臺，是醫(yī)藥行業(yè)迎來重要的政策機遇。CompanyLogo從農(nóng)村體制改革、2萬億元鐵路大建設(shè)到3G通信的新一輪升級,還有醫(yī)改的新進展,意味著中國新一輪旨在拉動內(nèi)需的基礎(chǔ)建設(shè)轟轟烈烈的展開了.而醫(yī)改，是拉動內(nèi)需，促進人民放心消費的重要一環(huán)。CompanyLogo2003年，中國被世界衛(wèi)生組織列為“衛(wèi)生財務(wù)負擔”最不公平的國家一個國家對衛(wèi)生的投入，世界衛(wèi)生組織最低要求是占GDP的5%以上；一些先進國家如德國、英國是10%美國是15%，而中國還不到4.7%。巴西7.9%印度6.
4、4%CompanyLogo根據(jù)衛(wèi)生部的統(tǒng)計，2008年中國健康醫(yī)療市場規(guī)模將超過10,000億元人民幣，如果按照本世紀的前10年中國健康醫(yī)療市場年均超過10%的速度，預(yù)計到2020年，中國將會成為全球僅次于美國的第二大醫(yī)療市場。 在醫(yī)藥科技發(fā)展的目標確定，到2010年醫(yī)療衛(wèi)生支出達到1.5萬億元，2020年達到4萬億元，占GDP的比例提高到10％，這意味著今后10年左右的時間，醫(yī)療衛(wèi)生支出將翻兩番。CompanyLogo醫(yī)藥行業(yè)2007年的銷售收入、凈利潤穩(wěn)定增長，在經(jīng)過連續(xù)兩年的低位運行后，上升拐點已在2007年確立，實現(xiàn)了從
5、低谷中的飛躍CompanyLogo2008年整個醫(yī)藥行業(yè)仍處在高景氣中，今年行業(yè)的收入增速仍將維持在20%以上水平?；瘜W(xué)原料藥盈利能力大幅提升。銷售收入同比增幅加快（28.25%、9.64%）；利潤保持大幅增加（243.23%、9.47%）。 生物制藥增長態(tài)勢良好。銷售收入增速加快（40.09%、22.11%）；營業(yè)利潤同比增速加快（63.18%、28.15%）。CompanyLogo自2007年起，隨著國家在醫(yī)藥行業(yè)供需兩方的投入加大，供需同補對行業(yè)需求釋放的拉動作用已經(jīng)顯現(xiàn)。主要表現(xiàn)在門診量和住院量的提升，如下圖所示。Comp
6、anyLogo從醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的趨勢不難看出，中國醫(yī)藥行業(yè)并未受到當前宏觀經(jīng)濟變化趨勢的嚴重影響，，通貨膨脹及原材料價格上漲等不利因素并未對行業(yè)產(chǎn)生較大負面影響。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展狀態(tài)表明，行業(yè)內(nèi)部良性驅(qū)動明顯，產(chǎn)能釋放，內(nèi)需增強，業(yè)績持續(xù)增長，這在當前的經(jīng)濟環(huán)境和產(chǎn)業(yè)背景下更顯得難能可貴。CompanyLogo我們鄰國日本的醫(yī)療保障體系也是主要由政府主，醫(yī)改之后醫(yī)藥行業(yè)在資本市場的表現(xiàn)能給我國許多啟示。1961年，日本的基本醫(yī)療保險法案正式實施，并逐年提高政府醫(yī)療保險支付比例。1972年－1985年，日本資本市場中表現(xiàn)最佳的板塊就是醫(yī)
7、藥板塊，漲幅高達11倍左右。期間，日本制藥業(yè)的產(chǎn)值也出現(xiàn)了飛速高漲的局面，由1970年的不足30億美金膨脹到1989年的350億美金。CompanyLogo10月14日按照國務(wù)院的要求，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革部際協(xié)調(diào)工作小組發(fā)布了《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見(征求意見稿)》，公開向社會征求意見。CompanyLogo醫(yī)改草案要點：1、通過提高報銷批例等手段，鼓勵有病先去社區(qū)醫(yī)院，實行社區(qū)首診制；2、中央政府統(tǒng)一制定和發(fā)布國家基本藥物目錄；3、公共衛(wèi)生機構(gòu)收支全部納入預(yù)算管理。按照承擔的職責(zé)任務(wù)，由政府合理確定人員編制、工資水平和
8、經(jīng)費標準；4、實行醫(yī)藥收支分開管理，探索有效方式逐步改革以藥補醫(yī)機制。通過實行藥品購銷差別加價、設(shè)立藥事服務(wù)費等多種方式逐步改革或取消藥品加成政策，同時采取適當調(diào)整醫(yī)療服務(wù)價格、增加政府投入、改革支付方式等措施完善公立醫(yī)院補償機制；5、逐步提高政府
