私募融資的簡(jiǎn)要流程及相關(guān)法律

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1、私募融資的簡(jiǎn)要流程及相關(guān)法律??私募融資的操作流程???????融資前期：了解客戶情況及融資需求；協(xié)助設(shè)計(jì)交易模式和準(zhǔn)備項(xiàng)目企劃書；聯(lián)系潛在的投資方，與有初步意向的境外投資方進(jìn)行接觸、談判等。審慎調(diào)研階段：配合投資方進(jìn)行盡職調(diào)查，協(xié)助客戶準(zhǔn)備投資方所需資料以及交易實(shí)質(zhì)性條款的談判等。融資交易階段：根據(jù)之前設(shè)計(jì)并協(xié)商一致的交易模式完成被投資人的返程投資和重組設(shè)立工作；起草、商定、簽訂正式交易文本，并完成目標(biāo)企業(yè)融資后工商登記及審批手續(xù)。后續(xù)服務(wù)：在私募發(fā)行完成后，根據(jù)公司股東關(guān)系和股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況，協(xié)助進(jìn)行公司治理的重構(gòu)以及相關(guān)資金管理等工作?！?融資前期簽

2、訂此次融資的《法律顧問(wèn)協(xié)議》，對(duì)律師工作范圍、保密條款等做出約定；商定本次融資的總體規(guī)劃，如募集規(guī)模、融資具體方式、資金運(yùn)用方向、融資目標(biāo)企業(yè)等；根據(jù)上述規(guī)劃，先期準(zhǔn)備各項(xiàng)文件材料，包括工商注冊(cè)、財(cái)務(wù)及資產(chǎn)狀況、勞動(dòng)關(guān)系、稅務(wù)等內(nèi)容；?融資前期財(cái)務(wù)顧問(wèn)介入*，與客戶簽訂《融資顧問(wèn)協(xié)議》；協(xié)助客戶制訂或修改《商業(yè)企劃書》、融資需要的項(xiàng)目引資推介方案等，完成公司研究報(bào)告和價(jià)值評(píng)估等融資前期工作；聯(lián)系潛在的投資人，與有初步意向的投資方進(jìn)行接觸，協(xié)助進(jìn)行方案推介以及初步談判，；*一般情況下，客戶需要聘請(qǐng)有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)提供專業(yè)服務(wù)。在個(gè)別案例中，該財(cái)務(wù)顧問(wèn)也可能由

3、投資方引薦聘任。?審慎調(diào)研階段　簽訂合作框架意向書（MOU,　MemorandumofUnderstanding），就募集金額、投資條件、股權(quán)比例、交割步驟、盡職調(diào)查開展時(shí)間、意向書有效期及整個(gè)交易進(jìn)程安排、保密條款、顧問(wèn)費(fèi)用等內(nèi)容達(dá)成一致。配合投資方進(jìn)行法律和財(cái)務(wù)上的盡職調(diào)查，協(xié)助客戶準(zhǔn)備投資方所需資料。（盡職調(diào)查內(nèi)容后附）盡職調(diào)查完成后，律師出具盡職調(diào)查報(bào)告和法律意見書委托的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告?審慎調(diào)研階段（附盡職調(diào)查內(nèi)容）　這些材料主要包括：?、俟净厩闆r：包括公司章程等公司組織文件、工商登記、相關(guān)行業(yè)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)文件，如涉及返程投資所

4、需的審批文件等　②公司治理結(jié)構(gòu)?、酃蓹?quán)結(jié)構(gòu)及變動(dòng)?、苜Y產(chǎn)基本狀況（不動(dòng)產(chǎn)、動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)狀況）?、菹嚓P(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀況?、拗卮髠鶛?quán)債務(wù)?、邔?duì)外投資、擔(dān)保及稅務(wù)?、鄤趧?dòng)關(guān)系　⑨涉訴事宜等?融資交易階段根據(jù)之前設(shè)計(jì)并協(xié)商一致的交易模式完成對(duì)目標(biāo)企業(yè)的返程投資和重組設(shè)立工作，根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況和私募需求主要包括以下階段：　①根據(jù)2006年出臺(tái)的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（即“10號(hào)文”）和2005年《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（即“75號(hào)文”）及其內(nèi)部實(shí)施細(xì)則（2007年“106號(hào)文”）等相關(guān)文

5、件區(qū)分自然人和法人完成審批手續(xù)?、谖写頇C(jī)構(gòu)在離岸地設(shè)立特殊目的公司（SPV）?、垭x岸公司通過(guò)換股或股權(quán)購(gòu)買等方式直接對(duì)境內(nèi)目標(biāo)企業(yè)完成收購(gòu)；或借助設(shè)立的WOFE（外商獨(dú)資企業(yè)）實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制　?、茏罱K借助該離岸公司完成融資?融資交易階段起草、商定、簽訂正式交易文本，通常包括下列協(xié)議：???①股權(quán)購(gòu)買協(xié)議（SecuritiesPurchaseAgreement）???②投資者權(quán)利協(xié)議（InvestorsRightsAgreement）???③投資協(xié)議的條款清單（TermSheet）???④用于管理層激勵(lì)的普通股認(rèn)股權(quán)證（CommonStock???

6、?????????PurchaseWarrant)　???⑤境外私募監(jiān)管要求的信息披露清單（Annexof　　　　　　InformationDisclosure）等律師就被投資方在主體資格、資產(chǎn)負(fù)債、對(duì)外設(shè)定擔(dān)保、涉訟事宜等方面是否符合中國(guó)法律法規(guī)提供法律意見書。目標(biāo)企業(yè)私募后完成法定的工商變更登記及審批手續(xù)。?后續(xù)服務(wù)在私募發(fā)行完成后，根據(jù)公司股東關(guān)系和股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況，協(xié)助進(jìn)行公司治理的重構(gòu)以及相關(guān)資金管理等工作。根據(jù)之前的法律顧問(wèn)協(xié)議，擔(dān)任公司的常年法律顧問(wèn)。公司私募融資后，協(xié)助處理未來(lái)可能涉及到的境外上市發(fā)行相關(guān)的信息披露事宜。?相關(guān)法律問(wèn)題　一、

7、私募融資宏觀法律環(huán)境簡(jiǎn)述???二、10號(hào)文涉及私募融資中返程投資方面部分條款的理解???三、特殊目的公司的定義???四、私募融資中雙方權(quán)利義務(wù)、原始股東與新股東的關(guān)系、退出機(jī)制的安排上一些特殊條款解讀???五、私募融資協(xié)議中的國(guó)際私法問(wèn)題???????一、私募融資宏觀法律環(huán)境簡(jiǎn)述——從75號(hào)文到106號(hào)文從宏觀法律環(huán)境看，我國(guó)目前正在逐步完成與私募融資相關(guān)的法律法規(guī)建構(gòu)，并結(jié)合公司信用和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等配套制度，將私募融資活動(dòng)納入法律監(jiān)管的范圍內(nèi)，使之得到有效規(guī)制?！　‖F(xiàn)有法律中，公司法、證券法以及新修訂的合伙企業(yè)法對(duì)私募股權(quán)投資基金的設(shè)立和私募發(fā)行預(yù)設(shè)了法律空

8、間。對(duì)于私募融資實(shí)務(wù)操作更具有指導(dǎo)意義的是２００５年國(guó)家外匯管理局