私募融資簡要流程及相關(guān)法律

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1、私募融資的簡要流程及相關(guān)法律??私募融資的操作流程???????融資前期：了解客戶情況及融資需求；協(xié)助設(shè)計交易模式和準(zhǔn)備項目企劃書；聯(lián)系潛在的投資方，與有初步意向的境外投資方進(jìn)行接觸、談判等。審慎調(diào)研階段：配合投資方進(jìn)行盡職調(diào)查，協(xié)助客戶準(zhǔn)備投資方所需資料以及交易實質(zhì)性條款的談判等。融資交易階段：根據(jù)之前設(shè)計并協(xié)商一致的交易模式完成被投資人的返程投資和重組設(shè)立工作；起草、商定、簽訂正式交易文本，并完成目標(biāo)企業(yè)融資后工商登記及審批手續(xù)。后續(xù)服務(wù)：在私募發(fā)行完成后，根據(jù)公司股東關(guān)系和股權(quán)結(jié)構(gòu)變動情況，協(xié)助進(jìn)行公司治理的重構(gòu)以及相關(guān)資

2、金管理等工作?！?融資前期簽訂此次融資的《法律顧問協(xié)議》，對律師工作范圍、保密條款等做出約定；商定本次融資的總體規(guī)劃，如募集規(guī)模、融資具體方式、資金運用方向、融資目標(biāo)企業(yè)等；根據(jù)上述規(guī)劃，先期準(zhǔn)備各項文件材料，包括工商注冊、財務(wù)及資產(chǎn)狀況、勞動關(guān)系、稅務(wù)等內(nèi)容；?融資前期財務(wù)顧問介入*，與客戶簽訂《融資顧問協(xié)議》；協(xié)助客戶制訂或修改《商業(yè)企劃書》、融資需要的項目引資推介方案等，完成公司研究報告和價值評估等融資前期工作；聯(lián)系潛在的投資人，與有初步意向的投資方進(jìn)行接觸，協(xié)助進(jìn)行方案推介以及初步談判，；*一般情況下，客戶需要聘請有經(jīng)驗

3、的財務(wù)顧問提供專業(yè)服務(wù)。在個別案例中，該財務(wù)顧問也可能由投資方引薦聘任。?審慎調(diào)研階段　簽訂合作框架意向書（MOU,　MemorandumofUnderstanding），就募集金額、投資條件、股權(quán)比例、交割步驟、盡職調(diào)查開展時間、意向書有效期及整個交易進(jìn)程安排、保密條款、顧問費用等內(nèi)容達(dá)成一致。配合投資方進(jìn)行法律和財務(wù)上的盡職調(diào)查，協(xié)助客戶準(zhǔn)備投資方所需資料。（盡職調(diào)查內(nèi)容后附）盡職調(diào)查完成后，律師出具盡職調(diào)查報告和法律意見書委托的會計師事務(wù)所出具財務(wù)審計報告?審慎調(diào)研階段（附盡職調(diào)查內(nèi)容）　這些材料主要包括：?、俟净厩闆r

4、：包括公司章程等公司組織文件、工商登記、相關(guān)行業(yè)及監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)文件，如涉及返程投資所需的審批文件等　②公司治理結(jié)構(gòu)?、酃蓹?quán)結(jié)構(gòu)及變動?、苜Y產(chǎn)基本狀況（不動產(chǎn)、動產(chǎn)及其他財產(chǎn)狀況）?、菹嚓P(guān)知識產(chǎn)權(quán)狀況　⑥重大債權(quán)債務(wù)?、邔ν馔顿Y、擔(dān)保及稅務(wù)?、鄤趧雨P(guān)系　⑨涉訴事宜等?融資交易階段根據(jù)之前設(shè)計并協(xié)商一致的交易模式完成對目標(biāo)企業(yè)的返程投資和重組設(shè)立工作，根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的實際情況和私募需求主要包括以下階段：　①根據(jù)2006年出臺的《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（即“10號文”）和2005年《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的

5、公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》（即“75號文”）及其內(nèi)部實施細(xì)則（2007年“106號文”）等相關(guān)文件區(qū)分自然人和法人完成審批手續(xù)　②委托代理機構(gòu)在離岸地設(shè)立特殊目的公司（SPV）?、垭x岸公司通過換股或股權(quán)購買等方式直接對境內(nèi)目標(biāo)企業(yè)完成收購；或借助設(shè)立的WOFE（外商獨資企業(yè)）實現(xiàn)對目標(biāo)企業(yè)的控制　?、茏罱K借助該離岸公司完成融資?融資交易階段起草、商定、簽訂正式交易文本，通常包括下列協(xié)議：???①股權(quán)購買協(xié)議（SecuritiesPurchaseAgreement）???②投資者權(quán)利協(xié)議（InvestorsRigh

6、tsAgreement）???③投資協(xié)議的條款清單（TermSheet）???④用于管理層激勵的普通股認(rèn)股權(quán)證（CommonStock????????????PurchaseWarrant)　???⑤境外私募監(jiān)管要求的信息披露清單（Annexof　　　　　　InformationDisclosure）等律師就被投資方在主體資格、資產(chǎn)負(fù)債、對外設(shè)定擔(dān)保、涉訟事宜等方面是否符合中國法律法規(guī)提供法律意見書。目標(biāo)企業(yè)私募后完成法定的工商變更登記及審批手續(xù)。?后續(xù)服務(wù)在私募發(fā)行完成后，根據(jù)公司股東關(guān)系和股權(quán)結(jié)構(gòu)變動情況，協(xié)助進(jìn)行公司治理的

7、重構(gòu)以及相關(guān)資金管理等工作。根據(jù)之前的法律顧問協(xié)議，擔(dān)任公司的常年法律顧問。公司私募融資后，協(xié)助處理未來可能涉及到的境外上市發(fā)行相關(guān)的信息披露事宜。?相關(guān)法律問題　一、私募融資宏觀法律環(huán)境簡述???二、10號文涉及私募融資中返程投資方面部分條款的理解???三、特殊目的公司的定義???四、私募融資中雙方權(quán)利義務(wù)、原始股東與新股東的關(guān)系、退出機制的安排上一些特殊條款解讀???五、私募融資協(xié)議中的國際私法問題???????一、私募融資宏觀法律環(huán)境簡述——從75號文到106號文從宏觀法律環(huán)境看，我國目前正在逐步完成與私募融資相關(guān)的法律法

8、規(guī)建構(gòu)，并結(jié)合公司信用和風(fēng)險評估等配套制度，將私募融資活動納入法律監(jiān)管的范圍內(nèi)，使之得到有效規(guī)制?！　‖F(xiàn)有法律中，公司法、證券法以及新修訂的合伙企業(yè)法對私募股權(quán)投資基金的設(shè)立和私募發(fā)行預(yù)設(shè)了法律空間。對于私募融資實務(wù)操作更具有指導(dǎo)意義的是２００５年國家外匯管理局