2011《金融經(jīng)濟學》復習題1

《2011《金融經(jīng)濟學》復習題1》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術(shù)論文-天天文庫。

1、練習（一）1、市場組合與切點組合市場投資組合是指它包含所有市場上存在的資產(chǎn)種類。各種資產(chǎn)所占的比例和每種資產(chǎn)的總市值占市場所有資產(chǎn)的總市值的比例相同。切點組合就是市場組合。2、資本市場線在前述分析中已表明，資本市場線的方程為：3、證券市場線在資本市場均衡條件下，反映單一資產(chǎn)或無效組合期望收益與其系統(tǒng)風險（β值）之間線性關系的直線成為證券市場線（SecurityMarketLine，SML）。同時，也可以認為，證券市場線刻畫了單一風險資產(chǎn)的風險溢價與其系統(tǒng)性風險之間的關系。4、證券特征線刻畫單一資

2、產(chǎn)收益與市場組合收益及隨機因素之間線性回歸關系的直線成為資產(chǎn)收益的特征線。5、資產(chǎn)定價一價定律兩個具有相同支付的證券（證券組合）的價格必相同。6、馬科維茲風險溢價風險溢價（riskpremium）是指風險厭惡者為避免承擔風險而愿意放棄的投資收益?；蜃屢粋€風險厭惡的投資者參與一項博彩所必需獲得的風險補償。7、資產(chǎn)價格向量第12頁共12頁1、投資組合的有效投資策略在風險一定時，收益最大；在收益一定時，風險最小。2、風險中性測度3、金融市場強套利期初組合的價值為負，也就是說，參與者在得到組合的同時，還

3、得到了一個正的支付（payoff、損益、現(xiàn)金流），而在未來任意不確定的狀態(tài)下的支付為0。4、確定性等價值W-稱為確定性等值（certaintyequivalentwealth）.確定性等值是一個完全確定的量，在此收入水平（被認為這是一個確定性財富）上的效用水平等于不確定條件下財富的期望效用水平(對于該風險厭惡者)。5、貝塔值在存在無風險資產(chǎn)情況下，如果組合M是一個有效組合前沿上的資產(chǎn)組合，那么，對于任意的組合p，我們有測度一種資產(chǎn)相對于一種市場平均收益率資產(chǎn)有多大的系統(tǒng)性風險.越大系統(tǒng)性風險越大

4、。6、夏普比率其分子為組合M的風險溢價，該斜率刻畫了組合單位風險所帶來的風險溢價，我們稱其為夏普比率（SharpRatio）。7、風險厭惡第12頁共12頁u是經(jīng)濟主體的VNM效用函數(shù)，W為個體的初始稟賦，如果對于任何足的隨機變量，有:則稱個體是（嚴格）風險厭惡（riskaversion）；如果上述不等號方向相反，則稱個體是風險偏好（riskloving）；如果兩邊相等，則稱個體是風險中性（neutral）。1、風險喜好2、風險中性3、完全市場市場中任何一個投資計劃，都可以由有限個可交易證券來組合

5、復制。市場完全等價于獨立支付證券數(shù)量＝狀態(tài)數(shù)。4、系統(tǒng)風險系統(tǒng)風險:beta非系統(tǒng)風險:eps5、非系統(tǒng)風險練習(二)1、什么是兩基金分離定理？它的金融含義是什么？根據(jù)有效組合邊界的性質(zhì)，在均值方差組合的有效組合前沿上，任意兩個有效組合的線性組合構(gòu)成整個組合的有效前沿，且該組合仍為有效組合。第12頁共12頁在所有風險資產(chǎn)組合的有效組合邊界上，任意兩個分離的點都代表兩個分離的有效投資組合，而有效組合邊界上任意其它的點所代表的有效投資組合，都可以由這兩個分離的點所代表的有效組合的線性組合生成。一個決

6、定買入既定風險-收益特征的均值方差效率資產(chǎn)組合的投資者，可以通過投資到任何兩個它信賴的證券投資基金上獲得同樣的收益，只要這兩個基金是具有均值方差效率和不同收益率的。投資者無需直接投資于多種風險資產(chǎn)，而只要線性組合地投資在他認為有效率的兩種證券基金即可。2、什么是風險中性定價原理？如果存在一個每一分量均為正值的狀態(tài)價格或均衡價格測度向量，使得風險資產(chǎn)的價格是它在均衡價格測度下的期望收益對無風險利率的折現(xiàn)值，則市場上不存在套利機會。3、什么是有效組合邊界？無風險資產(chǎn)存在與否對有效組合邊界的產(chǎn)生何種影

7、響？對于同樣的風險水平，他們將會選擇能提供最大預期收益率的組合；對于同樣的預期收益率，他們將會選擇風險最小的組合。能同時滿足這兩個條件的投資組合的集合被稱為有效集（EfficientSet）或有效邊界（EfficientFrontier)。4、什么是阿羅-普拉特關于絕對風險厭惡的定理？對于遞減絕對風險厭惡的經(jīng)濟主體，隨著初始財富的增加，其對風險資產(chǎn)的投資逐漸增加，即他視風險資產(chǎn)為正常品；對于遞增絕對風險厭惡的經(jīng)濟主體，隨著初始財富的增加，他對風險資產(chǎn)的投資減少，即他視風險資產(chǎn)為劣等品；對于常數(shù)絕

8、對風險厭惡的經(jīng)濟行為主體，他對風險資產(chǎn)的需求與其初始財富的變化無關。5、阿羅-普拉特關于相對風險厭惡的定理？第12頁共12頁對于遞增相對風險厭惡的經(jīng)濟主體，其風險資產(chǎn)的財富需求彈性小于1（即隨著財富的增加，投資于風險資產(chǎn)的財富相對于總財富的比例下降）；對于遞減相對風險厭惡的經(jīng)濟行為主體，風險資產(chǎn)的財富需求彈性大于1；對于常數(shù)風險厭惡的經(jīng)濟行為主體，風險資產(chǎn)的需求彈性等于1。6、解釋Pareto最優(yōu)的經(jīng)濟意義？Pareto最優(yōu)即在不犧牲其他參與人的福利或使用更多資源的前提下，不能改進任何一個參與者