《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》復(fù)習(xí)題

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1、練習(xí)（一）1、市場(chǎng)組合與切點(diǎn)組合市場(chǎng)投資組合是指它包含所有市場(chǎng)上存在地資產(chǎn)種類.各種資產(chǎn)所占地比例和每種資產(chǎn)地總市值占市場(chǎng)所有資產(chǎn)地總市值地比例相同.切點(diǎn)組合就是市場(chǎng)組合.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)2、資本市場(chǎng)線在前述分析中已表明,資本市場(chǎng)線地方程為：3、證券市場(chǎng)線在資本市場(chǎng)均衡條件下,反映單一資產(chǎn)或無(wú)效組合期望收益與其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（β值）之間線性關(guān)系地直線成為證券市場(chǎng)線（SecurityMarketLine,SML）.同時(shí),也可以認(rèn)為,證券市場(chǎng)線刻畫(huà)了單一風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)地風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間地關(guān)系.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)4、證券特征線刻畫(huà)單一資產(chǎn)收益與市場(chǎng)組合收益及隨機(jī)因素之間線性

2、回歸關(guān)系地直線成為資產(chǎn)收益地特征線.5、資產(chǎn)定價(jià)一價(jià)定律兩個(gè)具有相同支付地證券（證券組合）地價(jià)格必相同.6、馬科維茲風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（riskpremium）是指風(fēng)險(xiǎn)厭惡者為避免承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而愿意放棄地投資收益.或讓一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)厭惡地投資者參與一項(xiàng)博彩所必需獲得地風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)7、資產(chǎn)價(jià)格向量第20頁(yè)共20頁(yè)1、投資組合地有效投資策略在風(fēng)險(xiǎn)一定時(shí),收益最大；在收益一定時(shí),風(fēng)險(xiǎn)最小.2、風(fēng)險(xiǎn)中性測(cè)度3、金融市場(chǎng)強(qiáng)套利期初組合地價(jià)值為負(fù),也就是說(shuō),參與者在得到組合地同時(shí),還得到了一個(gè)正地支付（payoff、損益、現(xiàn)金流）,而在未來(lái)任意不確定地狀態(tài)下地支付為0.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅

3、用于個(gè)人學(xué)習(xí)4、確定性等價(jià)值W-稱為確定性等值（certaintyequivalentwealth）.確定性等值是一個(gè)完全確定地量,在此收入水平（被認(rèn)為這是一個(gè)確定性財(cái)富）上地效用水平等于不確定條件下財(cái)富地期望效用水平(對(duì)于該風(fēng)險(xiǎn)厭惡者).文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)5、貝塔值在存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)情況下,如果組合M是一個(gè)有效組合前沿上地資產(chǎn)組合,那么,對(duì)于任意地組合p,我們有測(cè)度一種資產(chǎn)相對(duì)于一種市場(chǎng)平均收益率資產(chǎn)有多大地系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).越大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)6、夏普比率其分子為組合M地風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),該斜率刻畫(huà)了組合單位風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)地風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),我們稱其為夏普比率（SharpR

4、atio）.第20頁(yè)共20頁(yè)文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)1、風(fēng)險(xiǎn)厭惡u是經(jīng)濟(jì)主體地VNM效用函數(shù),W為個(gè)體地初始稟賦,如果對(duì)于任何足地隨機(jī)變量,有:則稱個(gè)體是（嚴(yán)格）風(fēng)險(xiǎn)厭惡（riskaversion）；如果上述不等號(hào)方向相反,則稱個(gè)體是風(fēng)險(xiǎn)偏好（riskloving）；如果兩邊相等,則稱個(gè)體是風(fēng)險(xiǎn)中性（neutral）.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)2、風(fēng)險(xiǎn)喜好3、風(fēng)險(xiǎn)中性4、完全市場(chǎng)市場(chǎng)中任何一個(gè)投資計(jì)劃,都可以由有限個(gè)可交易證券來(lái)組合復(fù)制.市場(chǎng)完全等價(jià)于獨(dú)立支付證券數(shù)量＝狀態(tài)數(shù).5、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn):beta非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn):eps6、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)練習(xí)(二)1、什么是兩基金分離定理？它地金融

5、含義是什么？根據(jù)有效組合邊界地性質(zhì),在均值方差組合地有效組合前沿上,任意兩個(gè)有效組合地線性組合構(gòu)成整個(gè)組合地有效前沿,且該組合仍為有效組合.第20頁(yè)共20頁(yè)文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)在所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合地有效組合邊界上,任意兩個(gè)分離地點(diǎn)都代表兩個(gè)分離地有效投資組合,而有效組合邊界上任意其它地點(diǎn)所代表地有效投資組合,都可以由這兩個(gè)分離地點(diǎn)所代表地有效組合地線性組合生成.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)一個(gè)決定買入既定風(fēng)險(xiǎn)-收益特征地均值方差效率資產(chǎn)組合地投資者,可以通過(guò)投資到任何兩個(gè)它信賴地證券投資基金上獲得同樣地收益,只要這兩個(gè)基金是具有均值方差效率和不同收益率地.投資者無(wú)需直接投資于多種風(fēng)

6、險(xiǎn)資產(chǎn),而只要線性組合地投資在他認(rèn)為有效率地兩種證券基金即可.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)2、什么是風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理？如果存在一個(gè)每一分量均為正值地狀態(tài)價(jià)格或均衡價(jià)格測(cè)度向量,使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)地價(jià)格是它在均衡價(jià)格測(cè)度下地期望收益對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率地折現(xiàn)值,則市場(chǎng)上不存在套利機(jī)會(huì).文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)3、什么是有效組合邊界？無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)存在與否對(duì)有效組合邊界地產(chǎn)生何種影響？對(duì)于同樣地風(fēng)險(xiǎn)水平,他們將會(huì)選擇能提供最大預(yù)期收益率地組合；對(duì)于同樣地預(yù)期收益率,他們將會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)最小地組合.能同時(shí)滿足這兩個(gè)條件地投資組合地集合被稱為有效集（EfficientSet）或有效邊界（EfficientFron

7、tier).文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人學(xué)習(xí)4、什么是阿羅-普拉特關(guān)于絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡地定理？對(duì)于遞減絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡地經(jīng)濟(jì)主體,隨著初始財(cái)富地增加,其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)地投資逐漸增加,即他視風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為正常品；對(duì)于遞增絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡地第20頁(yè)共20頁(yè)經(jīng)濟(jì)主體,隨著初始財(cái)富地增加,他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)地投資減少,即他視風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為劣等品；對(duì)于常數(shù)絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡地經(jīng)濟(jì)行為主體,他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)地需求與其初始財(cái)富地變化無(wú)關(guān).文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個(gè)人