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《石油化工行業(yè)2019年投資策略：油價大波動，看好民營煉化、農(nóng)化和成長》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄1、原油：油價大波動時代，主要區(qū)間60-80美元/桶61.1、2018年原油價格回顧：伊核問題主導全年油價走勢61.2、2019年原油價格展望：未來供給收縮111.3、2019年原油價格展望：需求穩(wěn)步增長151.4、總結172、需求疲軟，化工周期下行壓力大172.1、經(jīng)濟下行壓力大，下游需求疲軟172.2、化工周期下行壓力大192.3、2019年看好乙烷裂解、民營煉化、農(nóng)化和成長性行業(yè)203、乙烷裂解的機遇和民營大煉化的兌現(xiàn)203.1、乙烷裂解的機遇203.2、民營大煉化的兌現(xiàn)244、農(nóng)化景氣度回暖，看好尿素、鉀肥和農(nóng)藥304.1、庫存消費比拐點回落，供需格局改善后全球種植業(yè)持續(xù)回暖
2、304.2、全球農(nóng)化復蘇預期強烈，鉀肥持續(xù)回暖324.3、尿素：新一輪景氣周期已開啟364.4、農(nóng)藥：需求穩(wěn)定，尋找具有成長性的企業(yè)405、成長股：看好鋰電材料、汽車尾氣處理材料、面板和半導體材料445.1、鋰電材料：需求增速確定，業(yè)績修復445.2、汽車尾氣處理材料：國六標準提前實施475.3、LCD面板和半導體材料：進口替代加速486、投資建議527、風險提示53圖表目錄圖1：Brent原油2018年度走勢（美元/桶）6圖2：OPEC原油產(chǎn)量（單位：千桶/日）8圖3：沙特阿拉伯原油產(chǎn)量（單位：百萬桶/日）9圖4：俄羅斯原油產(chǎn)量（單位：百萬桶/日）9圖5：美國原油產(chǎn)量（單位：千桶/日）
3、10圖6：亞洲各成品油與原油價差10圖7：全球原油需求增長變化（百萬桶/天）10圖8：非OPEC地區(qū)原油產(chǎn)量增長預期（百萬桶/日）11圖9：頁巖油區(qū)塊成本示意圖11圖10：WTI油價走勢圖（單位：美元/桶）11圖11：加拿大原油供給情況13圖12：WCS油價走勢（單位：美元/桶）13圖13：OPEC產(chǎn)油國的財政收支平衡油價遠高于50美元13圖14：委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量變化情況（單位：千桶/日）14圖15：2018伊朗出口情況（單位：百萬桶/日）14圖16：2017年伊朗主要出口國家及出口量（千桶/日）14圖17：上游油氣的全球投資情況15圖18：IEA全球原油需求增長預期（百萬桶/日）15圖
4、19：全球原油需求年度增長（百萬桶/天）15圖20：美國原油凈進口量（百萬桶/天）16圖21：歷年OPEC有效剩余生產(chǎn)能力（百萬桶/天）16圖22：全球經(jīng)濟增速見頂（%）18圖23：國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力大（%）18圖24：貿(mào)易摩擦陰云下，PMI新出口訂單分項連續(xù)下滑18圖25：土地成交減速（單位：%）18圖26：白電產(chǎn)量增速降多升少（%）19圖27：汽車產(chǎn)銷量雙雙負增長（%）19圖28：12種主要化工品價格指數(shù)19圖29：化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速底部向上（%）20圖30：化工指數(shù)跑輸上證綜指20圖31：全球乙烯供需平衡21圖32：乙烷裂解制乙烯的成本始終在成本曲線的左端22圖33：乙烯各
5、條路線成本變化23圖34：美國乙烷供應充足23圖35：到2020年仍有富余乙烷可供出口23圖36：滌綸長絲價差波動24圖37：滌綸長絲庫存天數(shù)24圖38：紡織服裝零售額累計同比增速24圖39：紡織服裝額零售同比增速24圖40：紡織服飾出口累計同比25圖41：紡織服飾出口當月值25圖42：滌綸長絲行業(yè)景氣度面臨下行壓力25圖43：PTA價差變化26圖44：聚酯各個子板塊利潤提高（單位：元/噸）26圖45：PTA行業(yè)景氣上行有望持續(xù)到2019年底26圖46：2019年，PX大擴能27圖47：PX-PTA-滌綸長絲產(chǎn)業(yè)鏈利潤分部的變化27圖48：中國煉油能力及石油制品消費量（億噸/年）27圖4
6、9：中國煉油企業(yè)開工率和原油加工量（億噸）27圖50：2017年中國煉油企業(yè)產(chǎn)能分布28圖51：2020年中國煉油企業(yè)產(chǎn)能分布28圖52：榮盛石化股價走勢（元）29圖53：中金石化利潤29圖54：臺塑石化凈利潤波動29圖55：印度信實化工品毛利波動29圖56：預計2018年全球谷物產(chǎn)量將低于消費量30圖57：2016年后全球谷物庫存消化天數(shù)持續(xù)下降30圖58：美國燃料乙醇產(chǎn)能在2014-2018年間持續(xù)增長31圖59：北美地區(qū)引領全球生物燃料生產(chǎn)復蘇（單位：千桶油當量/天）31圖60：2017年后美國燃料乙醇對RBOB汽油貼水加深32圖61：相比氮肥和磷肥，鉀肥需求變化對作物價格更敏感3
7、2圖62：2015年后國際鉀肥價格觸底疊加種植收益回暖，全球鉀肥出貨量增速回升33圖63：除中國外，過去七年全球鉀肥供給邊際變化仍來自七家巨頭34圖64：海外巨頭開工率的變化趨勢34圖65：Nutrien2015年后產(chǎn)能利用率維持低位（單位：百萬噸/年）34圖66：歐洲化學兩處新增鉀鹽礦井需要到2024-2025年才能完全達到設計產(chǎn)能（單位：千噸）35圖67：2017-2021年預計全球凈新增約595萬噸鉀肥產(chǎn)能（單位：百萬噸）35
