第四章 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法

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1、“技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)”教案第四章經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是項(xiàng)目評(píng)價(jià)的核心內(nèi)容，為了確保投資決策的科學(xué)性和正確性，研究經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法是十分必要的。為分析問題方便起見，本章假定項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)為零，即不存在不確定因素，方案評(píng)價(jià)時(shí)能得到完全信息?！菊乱螅?）熟悉靜態(tài)、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、特點(diǎn)；（2）掌握靜態(tài)、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算方法和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則；（3）掌握不同類型投資方案適用的評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法?！菊轮攸c(diǎn)（1）投資回收期的概念和計(jì)算（2）凈現(xiàn)值和凈年值的概念和計(jì)算（3）基準(zhǔn)收益率的概念和確定（4）凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系（5）內(nèi)部收益

2、率的含義和計(jì)算（6）借款償還期的概念和計(jì)算（7）利息備付率和償債備付率的含義和計(jì)算（8）互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法※本章難點(diǎn)（1）凈現(xiàn)值與收益率的關(guān)系（2）內(nèi)部收益率的含義和計(jì)算（3）互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法投資收益率動(dòng)態(tài)投資回收期靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)投資回收期內(nèi)部收益率動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)償債能力借款償還期利息備付率償債備付率凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率凈年值§1經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系11“技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)”教案（注意說明靜態(tài)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)的適用條件）一、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)（一）盈利能力分析指標(biāo)1.投資回收期（Pt）：用項(xiàng)目各年的凈收益來回收全部投資所需要的期限原理公式：實(shí)用公式：

3、靜態(tài)投資回收期可根據(jù)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表計(jì)算，其具體計(jì)算分以下兩種情況：（1）項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益均相同時(shí)，計(jì)算公式如下：式中：I為項(xiàng)目投入的全部資金；A為每年的凈現(xiàn)金流量，即A=。（2）項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí)，計(jì)算公式為：評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：Pt≤Pc，可行；反之，不可行。特點(diǎn)：概念清晰，簡(jiǎn)便，能反映項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，但舍棄了回收期以后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)?！纠浚航滩腜.67的例4-1或隨機(jī)舉例說明2.投資收益率（E）：項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值計(jì)算公式：（1）當(dāng)K為總投資，NB為正常年份的利潤總額，則E稱為投資利潤率；（2）當(dāng)K為總投資，NB為正常年

4、份的利稅總額，則E稱為投資利稅率。評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：E≥Ec，可行；反之，不可行。特點(diǎn)：舍棄了更多的項(xiàng)目壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)?！纠浚航滩腜.68的例4-2或隨機(jī)舉例說明（二）清償能力分析指標(biāo)1.財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)（該部分概要介紹）：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率2.建設(shè)投資國內(nèi)借款償還期（Pd）原理公式：上式中：Id—固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息Rt—可用于還款的資金，包括稅后利潤、折舊、攤銷及其他還款額在實(shí)際工作中，借款償還期可直接根據(jù)資金來源與運(yùn)用表或借款償還計(jì)劃表推算，其具體推算公式如下：11“技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)”教案借款償還期指標(biāo)適用于那些計(jì)算最大償還能力，盡快還款的

5、項(xiàng)目，不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析項(xiàng)目的償債能力。評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求時(shí)，可行；反之，不可行。3.利息備付率利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。其計(jì)算式為：式中：稅息前利潤＝利潤總額＋計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用當(dāng)期應(yīng)付利息：指計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。4.償債備付率償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值

6、。其計(jì)算式為：式中：可用于還本付息資金：包括可用于還款的折舊和攤銷，成本中列支的利息費(fèi)用，可用于還款的稅后利潤等；當(dāng)期應(yīng)還本付息金額：包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金額及計(jì)入成本的利息。評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。二、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)它不僅考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，而且考慮了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的全部經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此比靜態(tài)指標(biāo)更全面、更科學(xué)。1.凈現(xiàn)值（NPV——NetPresentValue）（1）計(jì)算公式和評(píng)價(jià)準(zhǔn)則計(jì)算公式：評(píng)價(jià)準(zhǔn)則：對(duì)單方案，NPV≥0，可行；多方案比選時(shí)，NPV越大

7、的方案相對(duì)越優(yōu)。【例】：教材P.69的例4-3或隨機(jī)舉例說明（2）幾個(gè)需要說明的問題①累計(jì)凈現(xiàn)值曲線：反映項(xiàng)目逐年累計(jì)凈現(xiàn)值隨時(shí)間變化的一條曲線HABCDEFGO金額tAC—總投資額AB—總投資現(xiàn)值DF—累計(jì)凈現(xiàn)金流量（期末）EF—凈現(xiàn)值OG—靜態(tài)投資回收期OH—?jiǎng)討B(tài)投資回收期11“技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)”教案②基準(zhǔn)折現(xiàn)率：是投資者對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的最低期望值◆影響因素：取兩者中的最大的一個(gè)作為r1a.加權(quán)平均資本成本b.投資的機(jī)會(huì)成本c.風(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）：用r2表示d.通貨膨脹率：用r3表示◆確定：a.當(dāng)按時(shí)價(jià)計(jì)算項(xiàng)目收支時(shí)，b.當(dāng)按不變價(jià)格計(jì)算項(xiàng)目收支時(shí)，NPVi

8、i′正確確定基準(zhǔn)收益率，