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《我國信貸資產證券化的風險定價分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、第一章緒論1．1研究背景信貸資產證券化是金融領域的創(chuàng)新之一，是基礎資產為信貸資產的資產證券化。自20世紀70年代以來，其在歐美等地區(qū)發(fā)展迅速。美國次貸危機發(fā)生之后，人們又紛紛聲討“資產證券化”。然而，信貸資產證券化作為一種創(chuàng)新性金融工具，其發(fā)揮的作用取決于我們如何利用它，只要我們認真分析證券化過程中可能遇到的風險，提高防范意識，信貸資產證券化必然能夠在中國的金融“新常態(tài)”下發(fā)揮重大的積極作用。我國的信貸資產證券化主要經歷了三個發(fā)展階段：1、2005年3月，第一輪信貸資產證券化試點宣布啟動，試點工作由信貸資產證券化試點工作協(xié)調小組統(tǒng)籌負責，
2、該小組由人民銀行牽頭其他有關部門成立。05年12月至08年12月，建設銀行、國家開發(fā)銀行等11家金融機構共計成功發(fā)行了17單667．83億元的信貸資產證券化產品。2、2011年，我國啟動了第二輪信貸資產證券化試點。受美國次貸危機影響，我國信貸資產證券化試點在2009年以后實質上已經停止。2011年，國務院批準重啟試點工作。2012年6月，人民銀行、財政部、銀監(jiān)會聯合發(fā)布了《關于進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知》，宣告第二輪試點工作的開始，第二輪試點的額度為500億元。另外，引入了多種風險控制措施，防止“過度”證券化可能造成的風險
3、。3、2013年，第三輪信貸資產證券化試點啟動。同年7月，國務院辦公廳發(fā)布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，要求用好增量，盤活存量，充分發(fā)揮好資產證券化的作用，第三次試點的額度為3000億元。2013年全年，10家銀行及企業(yè)共計發(fā)行了231．71億元的證券化產品，較2012年增加7．29億元。自第一次資產證券化試點到2013年底，我國共發(fā)行了1408．66億元的證券化產品，其中信貸資產證券化產品1026．65億元，占總發(fā)行額度的72．88‰剩余產品均為券商證券化產品。截至2013年末，中國銀行業(yè)金融機構的總資產規(guī)模高達14
4、6萬億元，這其中適合進行證券化的具備穩(wěn)定現金流的信貸資產規(guī)?？梢赃_到幾十萬億元之巨。2015年4月3日，中國人民銀行宣布，將信貸資產證券化產品的發(fā)行由審核制轉向注冊制，此舉將大大提高信貸資產證券化的發(fā)行效率，未來信貸資產證券化前景可期。東南大學碩士學位論文1．2研究意義有序開展信貸資產證券化，有效識別、控制證券化過程中的各種風險，對于改善商業(yè)銀行經營管理、發(fā)展金融市場、發(fā)揮金融對實體經濟支持作用、解決銀行不良資產問題等都具有現實意義。(一)改善銀行資產負債結構一是可以提高信貸資產流動性和加速資金周轉。開展信貸資產證券化，有利于銀行加強資產
5、負債的流動性管理，適當調整資金“貸長借短”的期限錯配問題，將一些周期長、流動性差的信貸資產，經由資產證券化由表內轉到表外，進而減輕了這些風險資產對資本的占用壓力。2013年6月23日，發(fā)生了銀行所謂的“錢荒”，當天上海銀行間同業(yè)拆放利率(s川BOR)急劇升高，短期品種利率尤為突出，其中隔夜品種利率一度達到13．4440％。這說明，我國商業(yè)銀行長期以來利用短期存款、短期同業(yè)資金進行中長期資產配置的操作模式已經釀成惡果。而信貸資產證券化可以把一些流動性較差、數額較大的中長期資產打包出售并且實質出表，加速銀行資產的周轉效率，進而改善商業(yè)銀行資產
6、負債的期限不匹配問題。對投資者而言，信貸資產證券化產品的發(fā)行為其提供了新的投資途徑和資產配置方式，尤其是目前我國發(fā)行的信貸資產證券化產品的基礎資產均為資質較好的企業(yè)信貸資產、消費信貸資產等，收益性普遍較高。二是可以改善商業(yè)銀行資本結構信貸資產證券化后，打包入池的基礎資產將移出商業(yè)銀行的資產負債表，并被出售給代表投資者利益的特殊目的公司，這將極大改善商業(yè)銀行的資本機構，并給其帶來多重收益。具體而言：首先是有利于商業(yè)銀行提高資本充足率。隨著我國商業(yè)銀行對利潤的不斷追逐，其加權平均風險資產的數額急劇擴大，而資本充足率的硬性約束使得商業(yè)銀行對資本
7、極度渴求，尤其是2012年《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》出臺以后，要求到2018年末，我國系統(tǒng)重要性銀行核心資本充足率不低于9．5％，資本充足率不低于11．5％。然而，可以預計的是，為了支持實體經濟較快發(fā)展，我國商業(yè)銀行的貸款規(guī)模未來必然快速擴張，進而將消耗巨額資本。據相關部門測算，如果國有五大銀行保持現有的第一章緒論內源融資比例及增長水平，到2017年僅五大國有銀行的資本缺口就將達到1．66萬億元之巨。其次是可以為發(fā)起銀行帶來多重收益。其一，信貸資產打包出售給代表投資者利益的特殊目的公司以后，將實現實質性的出表，并不再占用銀行的資本。
8、其二，就目前已發(fā)行的信貸資產證券化產品來看，采取了一定信用增進措施后，證券化產品的評級一般要高于原有的基礎資產池的信用評級水平，這將有效降低發(fā)起銀行的發(fā)行成本。最后，證券化產品的發(fā)行將給發(fā)起銀
