貨幣政策中介目標

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1、.百科名片貨幣政策中介目標：中央銀行在執(zhí)行貨幣政策時以貨幣政策工具首先影響利率或貨幣供給量等貨幣變量。通過這些變量的變動，中央銀行的政策工具間接地影響產(chǎn)出、就業(yè)、物價和國際收支等最終目標變量。因此，利率或貨幣供給量等貨幣變量被稱為貨幣政策中介目標。目錄歷史發(fā)展選擇標準重要性西方發(fā)達國家貨幣中介目標演變1.美國的貨幣中介目標演變2.英國的貨幣中介目標演變3.日本的貨幣中介目標演變4.德國的貨幣中介目標演變西方理論界觀點演變中國貨幣中介目標演變歷史各類中介目標的Granger檢驗歷史發(fā)展選擇標準重要性西方發(fā)達國家貨幣中介目標演變1.

2、美國的貨幣中介目標演變2.英國的貨幣中介目標演變3.日本的貨幣中介目標演變4.德國的貨幣中介目標演變西方理論界觀點演變中國貨幣中介目標演變歷史各類中介目標的Granger檢驗展開編輯本段歷史發(fā)展　　貨幣政策中介目標的概念最早是60年代美國經(jīng)濟學家提出的，但當時的中央銀行并不是從宏觀控制的角度來考慮中介目標的，直70年代中期，貨幣政策中介目標的思想才得到發(fā)展，中介目標才逐漸成為各國中央銀行的貨幣政策傳遞機制的主要內(nèi)容之一。而在我國理論界，貨幣中介目標問題至今仍處于百家爭鳴的狀態(tài)，特別是近年來很多理論界的觀點和貨幣當局的具體政策分歧

3、越來越大。編輯本段選擇標準　　貨幣政策中介目標的選擇主要是依據(jù)一國經(jīng)濟金融條件和貨幣政策操作對經(jīng)濟活動的最終影響確定的。由于貨幣政策中介目標具有特殊的傳導機制和調(diào)控作用，可為貨幣政策的實施提供數(shù)量化的依據(jù)，因此，準確地選擇貨幣政策中介目標，是實現(xiàn)貨幣政策最終目標的重要環(huán)節(jié)。...　　中央銀行選擇貨幣政策中介目標的主要標準有以下三個：　　一是可測性，央行能對這些作為貨幣政策中介目標的變量加以比較精確的統(tǒng)計。　　二是可控性，央行可以較有把握地將選定的中介目標控制在確定的或預期的范圍內(nèi)?！　∪窍嚓P(guān)性，作為貨幣政策中介目標的變量與貨幣

4、政策的最終目標有著緊密的關(guān)聯(lián)性?！　∵h期中介目標：貨幣供應量、長期利率　　近期中介目標：基礎貨幣、短期利率編輯本段重要性　　貨幣政策中介目標是中央銀行為實現(xiàn)貨幣政策最終目標而選擇作為調(diào)節(jié)對象的目標?！　≈薪槟繕酥灾匾?，在西方貨幣理論看來主要有兩點原因：　　一是人們長久以來認識到貨幣政策作用機理具有滯后性和動態(tài)性，因而有必要借助于一些能夠較為迅速地反映經(jīng)濟狀況變化的金融或非金融指標，作為觀察貨幣政策實施效果的信號；　　二是為避免貨幣政策制定者的機會主義行為，因此需為貨幣當局設定一個名義錨，以便社會公眾觀察和判斷貨幣當局的言行是

5、否一致。編輯本段西方發(fā)達國家貨幣中介目標演變　　西方發(fā)達國家貨幣中介目標演變第二次世界大戰(zhàn)以后50多年來，西方主要國家貨幣政策及中介目標的變化大體經(jīng)歷了以下過程：20世紀50～60年代，貨幣政策最終目標強調(diào)充分就業(yè)、經(jīng)濟增長，一般以利率作為貨幣政策調(diào)控的中介目標；20世紀70～80年代，貨幣政策最終目標以穩(wěn)定通貨為主，中介目標是貨幣供應量；進入20世紀90年代以后，某些西方國家實行以反通脹為惟一目標的貨幣政策，放棄了以貨幣供應量作為中介目標的監(jiān)控方法，貨幣政策目標就是盯住要控制??相關(guān)圖書...的通貨膨脹。部分國家建立了以短期利

6、率為主要操作手段、實現(xiàn)通貨膨脹目標的貨幣政策體系，貨幣政策操作直接盯住通貨膨脹目標，而不再依賴于其他中介目標。下面我們則以美國、德國、英國、日本為例分析其貨幣政策的演變過程。美國的貨幣中介目標演變　　20世紀70年代以來，美國聯(lián)邦儲備銀行基本上接受了貨幣主義的“單一規(guī)則”，確定貨幣供應量作為對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控的主要手段。進入20世紀90年代以來，美國宏觀經(jīng)濟調(diào)控領域發(fā)生的最重大事件之一，就是預算平衡案被通過。在新的財政運作框架下，聯(lián)邦政府已不再可能通過擴大開支、減少稅收等傳統(tǒng)財政政策刺激經(jīng)濟，從而在相當程度上削弱了財政政策對經(jīng)濟

7、實施宏觀調(diào)控的作用。這樣，貨幣政策就成為政府對經(jīng)濟進行調(diào)控的主要工具。1993年7月22日，現(xiàn)任美聯(lián)儲主席格林斯潘突然出人意料地宣布，美聯(lián)儲決定放棄實行了十余年的以調(diào)控貨幣供應量來調(diào)控經(jīng)濟運行的貨幣政策規(guī)則，而以調(diào)整實際利率作為對經(jīng)濟實施宏觀調(diào)控的主要手段。這就是現(xiàn)在美國金融界的“泰勒規(guī)則”。其含義可簡要表述為：在各種影響物價水平和經(jīng)濟增長率的因素中，真實利率是唯一能夠與物價和經(jīng)濟增長保持長期穩(wěn)定關(guān)系的變量。泰勒認為，調(diào)整真實利率，應當成為貨幣當局的主要操作方式。“泰勒規(guī)則”所確立的“中性”原則既秉承了“單一貨幣增長規(guī)則”的主旨

8、精神，又比“單一規(guī)則”更具靈活性，其優(yōu)點是顯而易見的。該規(guī)則將規(guī)則性和相機抉擇為基礎進行兩種政策模式配合起來，相互協(xié)調(diào)，以規(guī)則性來保證政策的連續(xù)性，以相機抉擇來為貨幣政策增加一定的靈活性和應變性。貨幣當局一方面通過規(guī)則性的貨幣政策作用于人們的預期，另一方面可通過