資源描述：
《金屬價(jià)格分化加劇》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、行業(yè)分析報(bào)告/有色行業(yè)金屬價(jià)格分化加劇—有色金屬行業(yè)二季度策略2007.3.30維持評(píng)級(jí)中性投資要點(diǎn)：ò從2006年末到目前為止，各金屬價(jià)格分化加?。烘?、錫金屬價(jià)格在2007年延續(xù)著升勢(shì)，07年漲幅分別達(dá)到38%和23%，鉛、黃金價(jià)格小幅上漲；銅價(jià)先降后升，LME價(jià)格最低下探到5200美元/噸；國(guó)內(nèi)鋁價(jià)一直維持在19000-21000元/噸之間震蕩；只有鋅價(jià)跌幅較大，但LME價(jià)格仍在3000美元/噸的高位之上。ò世界金屬統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新全球基本金屬供需情況統(tǒng)計(jì)顯示，目前全球鎳市場(chǎng)短缺情況非常嚴(yán)重，而在鋅、銅、鋁等市場(chǎng)
2、則面臨小幅過剩局面。我們?nèi)匀痪S持年度報(bào)告中對(duì)于大多金屬供求關(guān)系處于平衡狀態(tài)、供給在逐漸好轉(zhuǎn)的判斷。我們判斷二季度銅、鋁、鉛價(jià)格都將在反彈后回落，鋅、鎳價(jià)高位震蕩；錫、黃金價(jià)繼續(xù)處于上升途中。ò我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)的有色金屬行業(yè)與國(guó)外可比企業(yè)相比應(yīng)該有一定的溢價(jià)，國(guó)內(nèi)有色金屬采掘和冶煉企業(yè)合理市盈率維持在10-12倍（黃金除外），下游有色金屬加工類企業(yè)市盈率在20-25倍，綜合類的企業(yè)應(yīng)該比單一類型的企業(yè)估值更高。這可以作為有色金屬行業(yè)公司判斷其合理估值的一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)，具體還需要考慮影響其估值水平的眾多其他因素。目前A股有色
3、金屬行業(yè)的估值水平06年P(guān)E在在24倍，07年P(guān)E在13倍左右，比合理區(qū)間略高，公司自身的成長(zhǎng)性和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力勢(shì)必引起價(jià)值的分化。ò盡管有色金屬各品種價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)分化，但產(chǎn)業(yè)鏈位置、估值水平、安全邊際和成長(zhǎng)性仍然是考慮投資策略的基本因素。我們認(rèn)為金屬和產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、一季度業(yè)績(jī)對(duì)公司短期股價(jià)影響較大。以下幾類公司我們認(rèn)為在二季度需要關(guān)注：1、有資產(chǎn)注入預(yù)期且高安全邊際的公司；2、金屬價(jià)格仍然處于上升周期的資源類公司；3、技術(shù)具有優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品具有高附加值、估值具有優(yōu)勢(shì)、具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的一體化或加工類公司；4、中鋁登陸
4、A股所帶來的電解鋁板塊的交易型機(jī)會(huì)，促使市場(chǎng)對(duì)電解鋁公司投資價(jià)值進(jìn)行再認(rèn)識(shí)。我們給予有中色股份、錫業(yè)股份“推薦”評(píng)級(jí)。200.00%1.2180.00%1160.00%140.00%0.8120.00%100.00%0.680.00%0.460.00%分析師:周卓瑋40.00%E-mail:zhouzhuowei@chinastock.com.cn0.220.00%聯(lián)系電話:(8610)665680440.00%006-0306-0406-0506-0606-0706-0806-0906-1006-1106-120
5、7-0107-02有色金屬(申萬)滬深300本報(bào)告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)。我1公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭(zhēng)取提供投資銀行業(yè)務(wù)、服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)歸中國(guó)銀河證券有限責(zé)任公司。未獲我公司事先書面許可，任何人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。表1重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)公司代碼公司名稱投資評(píng)級(jí)股價(jià)06EPS07EPS08EPS06PE07PE08P
6、E000758中色股份推薦16.580.591.051.1328.2515.8414.74000960錫業(yè)股份推薦19.110.401.141.4048.2616.7813.68600495中金黃金謹(jǐn)慎推薦32.800.810.981.1740.4933.5728.03000807云鋁股份謹(jǐn)慎推薦17.180.571.652.0330.1410.398.46000060中金嶺南謹(jǐn)慎推薦27.721.712.422.5316.2111.4510.95600362江西銅業(yè)謹(jǐn)慎推薦19.281.701.942.1011.
7、379.959.19000630銅都銅業(yè)中性11.060.680.810.8916.2613.6512.43600459貴研鉑業(yè)中性35.000.381.992.1692.1117.6316.20000831關(guān)鋁股份中性9.750.120.811.0084.0512.119.73600296S蘭鋁-14.610.51--28.48--600205S山東鋁-25.411.55--16.41--金屬制品業(yè)002084海鷗衛(wèi)浴推薦27.050.660.951.2141.1128.5322.43600114寧波東睦-7.4
8、80.010.220.34748.0034.3121.81資料來源：中國(guó)銀河證券研究中心本報(bào)告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)。我2公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭(zhēng)取提供投資銀行業(yè)務(wù)、服務(wù)。本
