企業(yè)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法律問(wèn)題研究

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1、碩士學(xué)位論文論文題目：企業(yè)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法律問(wèn)題研究ResearchofLegalProblemsoftheRiskIsolationofEnterpriseAsset—-backedSecurization專業(yè)名稱：法律碩士導(dǎo)師姓名：于海涌副教授學(xué)位申請(qǐng)人：薛瑋瑋(學(xué)號(hào)06251126)答辯主席：答辯委員：‘)，7手氣正二O0九年十一月二十一日f(shuō)論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的作品成果。對(duì)本文的

2、研究作出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：鋤彳日期：沙歹年f／月77Et學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本人完全了解中山大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留學(xué)位論文并向國(guó)家主管部門或其指定機(jī)構(gòu)送交論文的電子版和紙質(zhì)版，有權(quán)將學(xué)位論文用于非贏利目的的少量復(fù)制并允許論文進(jìn)入學(xué)校圖書館、院系資料室被查閱，有權(quán)將學(xué)位論文的內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用復(fù)印、縮印或其他方法保存學(xué)位論文。學(xué)位敝儲(chǔ)簽名伽節(jié)新魏日期：矽鼉筍乒，，月77日日3冀j(luò)9弋年企業(yè)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法

3、律問(wèn)題研究專業(yè)：法律碩士碩士生：薛瑋瑋指導(dǎo)教師：于海涌摘要資產(chǎn)證券化(ABS)是近三十年來(lái)在國(guó)際上成熟運(yùn)用的一種金融衍生工具，通過(guò)資產(chǎn)證券化，資金需求方將缺乏一定的流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定的收益現(xiàn)金流的資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合，轉(zhuǎn)換成為可以在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券，實(shí)現(xiàn)融資“非中介化"或“脫媒”的同時(shí)滿足投資需求。目前，資產(chǎn)證券化在資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)廣泛運(yùn)用于企業(yè)融資、再融資和不良資產(chǎn)處置等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，逐漸滲入到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的各個(gè)角落，成為投資銀行新的角逐領(lǐng)域。我國(guó)目前處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求量大與融資渠道過(guò)窄

4、的矛盾十分突出，借助資產(chǎn)證券化這一新型金融工具來(lái)開發(fā)新的資金市場(chǎng)，對(duì)于拓寬企業(yè)直接融資渠道、增強(qiáng)金融系統(tǒng)安全性、促進(jìn)企業(yè)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等具有積極意義。資產(chǎn)證券化在發(fā)達(dá)國(guó)家的成功實(shí)踐，為我國(guó)融資理念、融資方式以及金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供了思路?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》明確要求，要“建立以市場(chǎng)為主導(dǎo)的品種創(chuàng)新機(jī)制。加大風(fēng)險(xiǎn)較低的固定收益類證券產(chǎn)品的開發(fā)力度，為投資者企業(yè)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法律問(wèn)題研究提供儲(chǔ)蓄替代型證券投資品種，積極探索并開發(fā)資產(chǎn)證券化品種"。我國(guó)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)分為兩類：一類是中國(guó)人民銀行及中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的信

5、貸資產(chǎn)證券化；另一類是中國(guó)證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化。企業(yè)資產(chǎn)證券化涉及物權(quán)法、合同法、公司法、證券法、稅法、擔(dān)保法、信托法、破產(chǎn)法等方面的法律問(wèn)題。企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)能否實(shí)現(xiàn)成熟和發(fā)展，與我國(guó)資本市場(chǎng)的成熟度、法制建設(shè)的完善和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)息息相關(guān)。當(dāng)前，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理還不夠成熟，法律規(guī)范體系有待完善、法律環(huán)境有待優(yōu)化，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)還有一些尚待解決的法律和技術(shù)問(wèn)題，還需要作相應(yīng)的制度安排，試點(diǎn)工作還沒有全部結(jié)束。而近期國(guó)際金融危機(jī)暴露的資產(chǎn)證券化所存在的道德風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)、信息披露風(fēng)險(xiǎn)和投資者適當(dāng)性風(fēng)險(xiǎn)等，又為我國(guó)完善相

6、關(guān)制度安排提供了借鑒。本文運(yùn)用比較法研究方法、實(shí)證分析方法，全面分析了我國(guó)證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)的實(shí)踐情況，圍繞證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中的基礎(chǔ)資產(chǎn)及其證券化所涉及的法律問(wèn)題，特別是其中的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制問(wèn)題進(jìn)行深入研究，進(jìn)而從引入信托制度、健全法律法規(guī)體系以及優(yōu)化制度環(huán)境等角度，提出完善我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化制度、建立健全企業(yè)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制的法律對(duì)策和政策建議。全文約3萬(wàn)字，分六個(gè)部分。引言部分簡(jiǎn)要介紹了企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)外的開展情況。第一章論述資產(chǎn)證券化的基本理論問(wèn)題，界定了相關(guān)概念。在論述相關(guān)基礎(chǔ)理論和背景知識(shí)的基礎(chǔ)上

7、，企業(yè)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法律問(wèn)題研究第二章對(duì)資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)元素一一特殊目的載體(SPV)在國(guó)外成熟市場(chǎng)上的傳統(tǒng)設(shè)計(jì)模式進(jìn)行法律分析，并結(jié)合我國(guó)法制實(shí)際，分析了傳統(tǒng)模式在我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化中遇到的法律障礙，進(jìn)而提出我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化中基礎(chǔ)資產(chǎn)載體的選擇。第三、四章圍繞企業(yè)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離法律問(wèn)題，依次研究了以“真實(shí)出售"、擔(dān)保等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離的合理性與可行性，全面分析了企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離的不同方式及其效果，以及各種方式在我國(guó)實(shí)踐中可能遇到的問(wèn)題和障礙。第五章針對(duì)實(shí)踐中存在的問(wèn)題分別從引入信托制度、完善法律法規(guī)體系以及優(yōu)化制度環(huán)境

8、等角度提出建立健全我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制的法律對(duì)策和政策建議。文中所述的基礎(chǔ)資產(chǎn)及其證券化，如無(wú)特別指出，是指目前證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的合同債權(quán)和收益