國際貨幣體系面臨重新洗牌

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1、國際貨幣體系：面臨重新洗牌???諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾教授曾預(yù)言，在未來的10年時(shí)間內(nèi)，全球?qū)?huì)出現(xiàn)三大貨幣區(qū)，即歐元區(qū)、美元區(qū)和亞洲貨幣區(qū)，金融“穩(wěn)定性三島（threeislandsofstability）”將成為未來國際貨幣體系的基本架構(gòu)。事實(shí)上，目前隨著美元的總體仍然走強(qiáng)，日元的大幅貶值，歐元的啟動(dòng)和現(xiàn)鈔的流通，國際貨幣體系將面臨重新架構(gòu)：將從原來的美元“一元獨(dú)強(qiáng)”的格局，演變成為“（美元、歐元）兩元爭強(qiáng)，美元總體仍占上風(fēng)”的新格局。??????美元能否在國際貨幣體系中繼續(xù)保持強(qiáng)勢。在2000年第4季度

2、來，特別是2001年來，美國經(jīng)濟(jì)滑坡、股市低迷的背景下，美元總體上的強(qiáng)勢表現(xiàn)令不少專家跌破眼鏡。在2001年12月31日，歐元兌美元的匯率從年初的0.9424美元下跌至0.8915美元，遠(yuǎn)低于1999年1月1日歐元推出時(shí)的1.1719美元；同時(shí)，美元兌日元的匯率在12月31日達(dá)到131.67日元，而其年初為114.35日元。2002年剛開始，華爾街外匯專家又掀起了對美元能否繼續(xù)保持強(qiáng)勢的爭論。JP摩根的一些分析師們預(yù)測，歐元將會(huì)在今年春季與美元平價(jià)；波士頓Putnam投資公司外匯主管迪克?莫里斯甚至認(rèn)為，到年底時(shí)，歐元兌美元

3、的匯率會(huì)超過1：1.10。然而同時(shí)也有眾多專家繼續(xù)看好美元走勢。JP摩根負(fù)責(zé)外匯策略的全球主管拉里?康特認(rèn)為，歐元會(huì)在今年12月前下跌至0.90－0.95美元的水平；在今年某個(gè)時(shí)刻，美國經(jīng)濟(jì)將會(huì)復(fù)蘇，美國股市也會(huì)表現(xiàn)良好，會(huì)吸引外國資本的流入；美國經(jīng)濟(jì)、企業(yè)利潤和美元出現(xiàn)的反彈，都將是“溫和的”。貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾斯則認(rèn)為，2001年的重要現(xiàn)象是美元沒有走低；她自己曾和其他許多人一樣，預(yù)測美元會(huì)走弱，依據(jù)是美國經(jīng)濟(jì)減速，然而，美國經(jīng)濟(jì)確實(shí)減速了，還發(fā)生了“9?11”這樣未曾預(yù)料到的事件，但美元在去年結(jié)束時(shí)反而比年初升值了。其原

4、因，還存有許多爭議。米爾斯認(rèn)為，盡管美國經(jīng)濟(jì)存在許多問題，然而有很多理由表明，美元仍是國際投資貨幣的首選；即使有壞消息傳來，美元也會(huì)升值，由于這對其他經(jīng)濟(jì)體來說，也是壞消息。當(dāng)然，也不是每個(gè)人都接受美元貶值的理論。如托尼?諾菲爾德（荷蘭銀行負(fù)責(zé)外匯研究的全球主管）預(yù)測，在未來數(shù)月，歐元兌美元的匯率在0.85－0.95美元之間，到年底時(shí)，歐元兌美元匯率會(huì)下跌至0.84美元；并懷疑歐元是否能重現(xiàn)2001年的高點(diǎn)0.96美元。其依據(jù)是，美國經(jīng)濟(jì)會(huì)復(fù)蘇，而且投資者會(huì)繼續(xù)擔(dān)心歐元區(qū)是否是值得投資的地方。因此，判斷美元今年的走勢，應(yīng)該如

5、多年來的那樣，取決于美國經(jīng)濟(jì)是否有能力繼續(xù)吸引外國投資者的資本流入，以彌補(bǔ)其經(jīng)常項(xiàng)目下的赤字。經(jīng)濟(jì)增長乏力、企業(yè)盈利基礎(chǔ)薄弱、股市低迷、安全支出增多以及稅收減少，所有這些都預(yù)示著美國會(huì)出現(xiàn)大得多的預(yù)算赤字。事實(shí)上，因擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)近期可能不會(huì)馬上復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)本月可能13次調(diào)低利率，從而也使經(jīng)濟(jì)扭轉(zhuǎn)空間縮小，美元兌歐元已經(jīng)連續(xù)幾個(gè)交易日疲軟。而美股近期又開始下跌也暗示了對美元需求的下跌，并且美股的進(jìn)一步下跌可能會(huì)促使美元匯率的下跌。??????日元的大幅貶值促使國際貨幣體系重新洗牌。2000年12月20日，在東京外匯市場上日元兌

6、美元匯率還是113比1，然而，去年尤其是去年年底以來，日元持續(xù)走低，僅１２月份，日元對美元的匯率就下跌了6%。2001年12月25日，東京外匯市場日元對美元的匯率繼續(xù)下跌到130.77兌換1美元，為3年來的最低點(diǎn)。進(jìn)入2002年，日元依然保持下跌趨勢。１月９日，東京外匯市場日元對美元匯率一度跌至133.37比1。日元貶值引起了世界特別是亞洲經(jīng)濟(jì)與金融界的廣泛關(guān)注。目前，日元對美元的匯率已低于1998年10月的130比1的水平。日元大幅貶值，將對亞洲經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊，引起包括中國在內(nèi)的亞洲國家的強(qiáng)烈關(guān)注。在日元持續(xù)貶值的壓力下

7、，韓元、新臺(tái)幣、新加坡元、泰銖、林吉特及菲律賓比索等均創(chuàng)近來新低。中國外交部發(fā)言人孫玉璽日前就日元貶值發(fā)表評論時(shí)說，中國希望日本政府采取負(fù)責(zé)的態(tài)度，避免由于日元貶值造成亞洲地區(qū)貨幣競相貶值的局面。上周，在東亞一些國家政府的壓力下，日元兌美元匯率終于出現(xiàn)止跌回升現(xiàn)象。然而，專家指出，隨后的幾個(gè)月內(nèi)，日元兌美元匯率還將保持下跌趨勢。日本政府對疲軟日元的引導(dǎo)可以說是此次日元大幅貶值的直接原因。盡管其出口只占整個(gè)GDP的12%，但日本政府認(rèn)為出口是當(dāng)前能看得見的可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的唯一手段。日元貶值可使日本出口商品更具競爭力。同時(shí)，日

8、本官方人士指出，疲軟的日元將推動(dòng)進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上漲，有助于國內(nèi)物價(jià)上升，減輕通貨緊縮的壓力。而美國政府、歐洲央行對日元貶值的默認(rèn)也加劇了日元貶值的趨勢。“9?11”恐怖襲擊事件后，美元、美股一度暴跌。為了繼續(xù)執(zhí)行強(qiáng)勢美元政策，提升投資者對美元和美國市場的信心，阻止資金外流，美日兩國央行聯(lián)手干