上市公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)研究總結(jié)

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1、.上市公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相關(guān)研究總結(jié)by崔佳佳?20150527一、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的概念???同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，指上市公司的控股股東（包括絕對(duì)控股與相對(duì)控股）、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)同該上市公司業(yè)務(wù)相同或近似，構(gòu)成或可能構(gòu)成的直接或間接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，可能成為大股東侵占中小股東利益的渠道。與關(guān)聯(lián)交易不同，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的利益轉(zhuǎn)移發(fā)生在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系中，難以判定也難以量化，因而監(jiān)管困難。各國(guó)立法例均規(guī)定了原則上要求上市公司禁止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以防止控股股東利用控股地位，在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中損害上市合同的利益。對(duì)于中國(guó)證監(jiān)會(huì)而言，要求是（原則上）禁止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。?二、相關(guān)法規(guī)???1、

2、《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第十九條發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。???2、《上市公司治理準(zhǔn)則》第二十七條上市公司業(yè)務(wù)應(yīng)完全獨(dú)立于控股股東?？毓晒蓶|及其下屬的其他單位不應(yīng)從事與上市公司相同或相近的業(yè)務(wù)?？毓晒蓶|應(yīng)采取有效措施避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。???3、《上海證券交易所股票上市規(guī)則》7.2.9上市公司收購(gòu)、出售資產(chǎn)的公告應(yīng)當(dāng)包括但不限于以下內(nèi)容：（十一）如果收購(gòu)資產(chǎn)后，可能與關(guān)聯(lián)人產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的，應(yīng)披露規(guī)避的方法或其他安排

3、（包括有關(guān)協(xié)議或承諾等）???4、《中華人民共和國(guó)公司法》第六十一條規(guī)定：“董事、經(jīng)理不得自營(yíng)或者為他人經(jīng)營(yíng)與其所任職公司同類(lèi)的營(yíng)業(yè)或者從事?lián)p害本公司利益的活動(dòng)。從事上述營(yíng)業(yè)或者活動(dòng)的，所得收入應(yīng)當(dāng)歸公司所有。...?三、典型案例（摘自投行小兵的分析文章）（一）首發(fā)方面同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)案例???1、成功案例：晉億實(shí)業(yè)???發(fā)行前，公司實(shí)際控制人先后在中國(guó)臺(tái)灣、馬來(lái)西亞和中國(guó)大陸分別設(shè)立了晉禾企業(yè)、晉緯控股和晉億股份三家緊固件生產(chǎn)企業(yè)。晉億實(shí)業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)以中國(guó)大陸、美國(guó)、日本為主；晉緯控股產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)以馬來(lái)西亞等東南亞國(guó)家、歐洲為主；晉禾企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)主要

4、以美國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣及歐洲為主。發(fā)行人與晉禾企業(yè)在美洲市場(chǎng)存在交叉，本公司與晉緯控股、晉禾企業(yè)在歐洲市場(chǎng)存在交叉，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)顯而易見(jiàn)。???公司對(duì)策主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：???①協(xié)議：為避免三家公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，基于各自的實(shí)際銷(xiāo)售市場(chǎng)，三方共同簽訂了《避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)分割協(xié)議》及《避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)分割補(bǔ)充協(xié)議》，對(duì)三家企業(yè)緊固件產(chǎn)品的國(guó)際銷(xiāo)售市場(chǎng)進(jìn)行了劃分。發(fā)行人獨(dú)占中國(guó)大陸、韓國(guó)、日本市場(chǎng)；在美洲市場(chǎng)，發(fā)行人銷(xiāo)售除晉禾企業(yè)現(xiàn)有的高強(qiáng)度螺栓（鋼結(jié)構(gòu)大六角螺栓、TC扭剪螺栓和內(nèi)六角螺栓）外的緊固件產(chǎn)品；在歐洲、澳洲、非洲、亞洲部分市場(chǎng)，發(fā)行人銷(xiāo)售螺栓、螺母須

5、征得晉緯控股或晉禾企業(yè)的同意。???②解釋A：2004年，北美市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)、亞洲市場(chǎng)總需求量分別達(dá)135億美元、111億美元、135億美元，晉億實(shí)業(yè)銷(xiāo)售收入約1.35億美元，晉億實(shí)業(yè)、晉禾企業(yè)、晉緯控股三家企業(yè)緊固件銷(xiāo)售收入合計(jì)不到3億美元，尚不足三個(gè)市場(chǎng)容量的1%，預(yù)計(jì)2009年三個(gè)市場(chǎng)總需求量將分別增加到166億美元、140億美元、192億美元。由此可見(jiàn)，三家企業(yè)各自可發(fā)展的空間非常廣闊。因此，公司在歐洲等地區(qū)銷(xiāo)售受到一定的限制并不會(huì)對(duì)公司的業(yè)績(jī)形成實(shí)質(zhì)性的不利影響。???③解釋B：從實(shí)際控制人設(shè)立3...家企業(yè)的歷程看，美洲高強(qiáng)度緊固件市場(chǎng)是

6、晉禾企業(yè)的固有市場(chǎng)，而歐洲市場(chǎng)則是晉緯控股的固有市場(chǎng)，晉禾企業(yè)、晉緯控股均先于晉億實(shí)業(yè)分別進(jìn)入美洲、歐洲市場(chǎng)。但在美洲市場(chǎng)，晉億實(shí)業(yè)目前銷(xiāo)售以低碳鋼生產(chǎn)的普通緊固件，晉禾企業(yè)只銷(xiāo)售以中碳鋼、合金鋼生產(chǎn)的高強(qiáng)度螺栓產(chǎn)品。在歐洲等市場(chǎng)，在客戶(hù)與晉緯控股、晉禾企業(yè)的現(xiàn)有客戶(hù)不同，或品種規(guī)格晉緯控股、晉禾企業(yè)不生產(chǎn)，或晉緯控股、晉禾企業(yè)決定放棄的業(yè)務(wù)三種情況下，晉億實(shí)業(yè)征得晉緯控股或晉禾企業(yè)的同意，可銷(xiāo)售螺栓、螺母。2005年、2006年1－6月公司在歐洲市場(chǎng)的銷(xiāo)售收入僅分別占總銷(xiāo)售額的3.99%、1.29%，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響很小。???【晉億實(shí)業(yè)雖然在同

7、業(yè)競(jìng)爭(zhēng)解決方面做出了表率，但是個(gè)例的成功同樣不能作為一個(gè)基本的原則來(lái)參考甚至照搬，最典型的例子就是08年被否的昆山金利。】???2、失敗例子???1）昆山金利：與晉億實(shí)業(yè)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的思路如出一轍，無(wú)非也就是通過(guò)市場(chǎng)分割的方式來(lái)解釋“同業(yè)不競(jìng)爭(zhēng)”，不過(guò)由于市場(chǎng)分割協(xié)議安排不徹底、不完整，且市場(chǎng)分割協(xié)議的安排在現(xiàn)實(shí)情況中對(duì)申請(qǐng)人未來(lái)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)存在不利影響，從而沒(méi)有得到證監(jiān)會(huì)的認(rèn)可。并且該案例還成為證監(jiān)會(huì)典型的反面教材，曾在一次保代培訓(xùn)中明確指出，通過(guò)市場(chǎng)劃分解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的方式不會(huì)被認(rèn)可。????2）滬士電子：滬士電子與間接控股股東楠梓電子在手機(jī)板產(chǎn)品

8、存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。2005年滬士電子與楠梓電子手機(jī)板的銷(xiāo)售額分別為1.8億元和4.6億元，占各自主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比