基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益的qdii基金評(píng)級(jí)方法

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1、`基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益的QDII基金評(píng)級(jí)方法EVALUATINGQDIIMUTUALFUNDBASEDONRISKADJUSTEDRETURNOFCAPITAL學(xué)校：上海交通大學(xué)學(xué)院：上海高級(jí)金融學(xué)院專業(yè)：工商管理（MBA）作者：劉大為導(dǎo)師：胡文偉余凡教授學(xué)號(hào)：1113809105班級(jí)：M1138092答辯日期：2013年6月1日萬(wàn)方數(shù)據(jù)上海交通大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)本文的研究做

2、出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：日期：2013年5月15日萬(wàn)方數(shù)據(jù)上海交通大學(xué)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)上海交通大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。保密□，在年解密后適用本授權(quán)書。本學(xué)位論文屬于不保密。（請(qǐng)?jiān)谝陨戏娇騼?nèi)打“√”）學(xué)位論文作者簽名：指導(dǎo)

3、教師簽名：日期：2013年5月15日日期：2013年5月15日萬(wàn)方數(shù)據(jù)上海交通大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日萬(wàn)方數(shù)據(jù)上海交通大學(xué)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)

4、印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)上海交通大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。保密□，在年解密后適用本授權(quán)書。本學(xué)位論文屬于不保密□。（請(qǐng)?jiān)谝陨戏娇騼?nèi)打“√”）學(xué)位論文作者簽名：指導(dǎo)教師簽名：日期：年月日日期：年月日萬(wàn)方數(shù)據(jù)基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益的QDII基金評(píng)級(jí)方法摘要隨著QDII基金的誕生和發(fā)展，投資者又多了一項(xiàng)投資海外市場(chǎng)的工具，而面對(duì)著不斷涌現(xiàn)的QDII基金產(chǎn)品，如何準(zhǔn)確評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)，向投資者傳遞完整的投資信息，逐漸成為了比較重要的議題。目前市場(chǎng)主流的Q

5、DII基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法主要圍繞基金絕對(duì)收益的排名，對(duì)于基金所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，主要停留在夏普指標(biāo)、詹森指標(biāo)和特雷諾指標(biāo)這三個(gè)傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)上，而對(duì)于收益和風(fēng)險(xiǎn)程度結(jié)合評(píng)價(jià)的進(jìn)一步考量較少。本文通過研究傳統(tǒng)的基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法和相關(guān)文獻(xiàn)，結(jié)合當(dāng)下國(guó)內(nèi)公募基金業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)方法，總結(jié)了目前QDII公募基金在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)所暴露的缺陷。并據(jù)此缺陷，提出了在QDII公募基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)計(jì)算上的改進(jìn)之處：主要依托風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益的概念，將QDII基金的VAR值預(yù)測(cè)融入業(yè)績(jī)指標(biāo)的計(jì)算中。本文在使用蒙特卡羅模擬法計(jì)算VAR值時(shí)，有兩點(diǎn)更新之處：第一，基于金融資產(chǎn)收益率的分布特

6、點(diǎn)，使用t分布代替正態(tài)分布進(jìn)行VAR值的估計(jì)；第二，使用EGARCH模型模擬金融資產(chǎn)收益率的波動(dòng)水平，并以此代替原模型中使用標(biāo)準(zhǔn)差表示波動(dòng)水平的方法對(duì)VAR值進(jìn)行估計(jì)。通過檢驗(yàn)，上述兩點(diǎn)更新都對(duì)最后評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性起到了一定的推進(jìn)作用。最后，依據(jù)更新后的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)對(duì)目前市場(chǎng)上的部分QDII公募基金進(jìn)行了實(shí)證分析，并與現(xiàn)行的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法和結(jié)果進(jìn)行了比較，結(jié)果顯示本文的計(jì)算方法更加有效地向投資者提示部分QDII基金高收益背后的劇烈波動(dòng)性，而且能更加真實(shí)地反應(yīng)在同等風(fēng)險(xiǎn)度量下的QDII基金業(yè)績(jī)水平，并對(duì)目前國(guó)內(nèi)的公募基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法有一定萬(wàn)方數(shù)

7、據(jù)的借鑒意義。關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益，VAR模型，收益率分布，EGARCH模型萬(wàn)方數(shù)據(jù)EVALUATINGQDIIMUTUALFUNDBASEDONRISKADJUSTEDRETURNOFCAPITALABSTRACTWiththedevelopmentofQDIImutualfunds,investorshavemoreopportunitiestoinvestinforeignmarkets,butsometimesitisdifficultforthemtoselectsuitableproductsinaccordancewiththei

8、rriskpreferencewhentheymaketheinvestmentdecisionswithlittleevaluationinform