新三板掛牌企業(yè)成長性的實(shí)證研究.pdf

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1、新三板掛牌企業(yè)成長性的實(shí)證研究學(xué)位類型：專業(yè)學(xué)位論文作者：王晨光學(xué)號(hào)：20141810540培養(yǎng)學(xué)院：金融學(xué)院專業(yè)名稱：金融碩士指導(dǎo)教師：黃曉薇2016年06月萬方數(shù)據(jù)EmpiricalReaserchonthedevelopabilityofthelistedcompaniesinthenewboardmarket萬方數(shù)據(jù)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)

2、本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：年月日萬方數(shù)據(jù)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項(xiàng)內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或者機(jī)構(gòu)送交論文;學(xué)?？梢圆捎?/p>

3、影印、縮印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫供檢索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名：年月日導(dǎo)師簽名：年月日萬方數(shù)據(jù)摘要作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，中小企業(yè)在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用。但是由于其本身的特性，大多數(shù)中小企業(yè)都面臨著融資難、融資貴的困境，嚴(yán)重制約其進(jìn)一步發(fā)展壯大。新三板作為我國多層次資本市場的重要組成部分，從其誕生起就致力于服務(wù)廣大非上市中小企業(yè)。整個(gè)新三板市場雖然起步晚，但發(fā)展速度極快。預(yù)計(jì)到2016年，掛牌企業(yè)家數(shù)將達(dá)到8000家以上。

4、在快速發(fā)展的同時(shí)，新三板也面臨著一系列的問題，市場上的許多制度也亟待完善。與主板市場的定位不同，新三板主要服務(wù)于中小企業(yè)，因此成長性是新三板市場最看重的因素。但國內(nèi)目前針對(duì)新三板企業(yè)成長性的實(shí)證研究并不多。正是基于以上的背景，本文將對(duì)我國新三板掛牌企業(yè)的成長性進(jìn)行實(shí)證研究。在第一部分，本文首先對(duì)企業(yè)成長性進(jìn)行了定義，并對(duì)國內(nèi)外構(gòu)建中小企業(yè)成長性評(píng)價(jià)體系和主板市場IPO效應(yīng)的研究進(jìn)行了綜述。評(píng)價(jià)中小企業(yè)成長性的研究方法主要有因子分析法、突變級(jí)數(shù)法、灰色關(guān)聯(lián)度分析等；而在國內(nèi)外的主板市場上普遍存在IPO效應(yīng)，即公

5、司上市后經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)顯著的下降，學(xué)術(shù)界認(rèn)為委托代理問題、盈余管理動(dòng)機(jī)和公司擇機(jī)行為是造成這種現(xiàn)象的主要原因。第二部分，本文分析了我國新三板的發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)目前市場制度建設(shè)以及掛牌企業(yè)的情況進(jìn)行了一個(gè)概述。本文發(fā)現(xiàn)雖然我國新三板市場的發(fā)展速度非?？?，但各項(xiàng)制度還處在不斷完善之中，掛牌企業(yè)的質(zhì)量也參差不齊。在文章的第三部分，本文使用因子分析的方法，構(gòu)建了新三板掛牌企業(yè)成長性評(píng)價(jià)模型并給出了成長性評(píng)分結(jié)果。第四部分利用前面的評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)新三板企業(yè)掛牌前后成長性進(jìn)行了對(duì)比研究，發(fā)現(xiàn)掛牌新三板有利于企業(yè)成長能力的提高。最

6、后一部分總結(jié)了本文的研究成果并給出了相應(yīng)的政策建議。關(guān)鍵詞：新三板，因子分析，企業(yè)成長性萬方數(shù)據(jù)AbstractAsthemostimportantpartofrealeconomy,themiddleandsmall-sizedenterprisesplayanimportantroleinoureconomy.Butbecauseoftheircharacteristics,mostofthemarefacingsomedifficultyinfinancingandlimittheirdevelopme

7、ntseriously.Thenewthreeboarddevoteditselftoservingthenon-listedsmall-sizedenterprisessinceitborn.Althoughtherearejustalittletimesinceitborn,butitdevelopveryrapidly.Itisestimatedthatthenumberofthelistedcompaniesinthewholemarketwouldbreak8000by2016.Butatthesa

8、metimeoftherapiddevelopment,thenewthreeboardalsofacingaseriesofproblems,suchastheimperfectionofthemarketsystems.Differentfromthemainboardmarket,thenewthreeboardmainlyservingthesmall-sizedenterprises,so