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《企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用研究——基于貴州茅臺(tái)公司》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、學(xué)校代碼：10036例矽手薌豸(節(jié)貿(mào)易聲學(xué)金融碩士專(zhuān)業(yè)學(xué)位論文企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用研究——基于貴州茅臺(tái)公司培養(yǎng)單位：金融學(xué)院專(zhuān)業(yè)名稱(chēng)：金融碩士研究方向：銀行管理作者：張園指導(dǎo)教師：鄒亞生副教授論文日期：二。一三年三月TheAppliedResearchofEnterpriseBasedonKweichowMouTaiCO．，LTD學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)
2、的作品成果。對(duì)本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：私I司加房年年月z咱學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本人完全了解對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項(xiàng)內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國(guó)家有關(guān)部
3、門(mén)或者機(jī)構(gòu)送交論文；學(xué)?？梢圆捎糜坝?、縮印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)供檢索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：獗}虱勱D年夠月均伊l1>年夠月心日摘要本文以貴州茅臺(tái)股份有限公司為例，在大量閱讀相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)表分析和估值工具進(jìn)行應(yīng)用和分析。本文首先介紹了茅臺(tái)公司面I臨的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策導(dǎo)向，接著分析了白酒行業(yè)未來(lái)面臨的環(huán)境變化和發(fā)展趨勢(shì)。然后，從貴州茅臺(tái)公司近5年的財(cái)務(wù)報(bào)表入手，著重分析茅臺(tái)公司的資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)比例、
4、盈利能力和現(xiàn)金流量水平，同時(shí)與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手五糧液股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行對(duì)比，深入分析了茅臺(tái)公司過(guò)去5年的經(jīng)營(yíng)情況、盈利模式、面臨的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，以及未來(lái)發(fā)展走勢(shì)作為估值基礎(chǔ)。之后，在分析財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上，使用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法、市盈率法和市凈率法三種方法對(duì)茅臺(tái)公司的企業(yè)價(jià)值和流通股價(jià)值進(jìn)行估值，通過(guò)自由現(xiàn)金流估值法對(duì)茅臺(tái)公司的估值區(qū)間為182．32—216．95元，通過(guò)可比公司法(市盈率估值法以及市凈率估值法)對(duì)茅臺(tái)公司的估值結(jié)果為147．37和232．86元，因此得出結(jié)論，貴州茅臺(tái)公司具有很高的
5、投資價(jià)值。最后，本文對(duì)比了估值結(jié)果與茅臺(tái)公司2012-2013年的股票價(jià)格走勢(shì)、券商機(jī)構(gòu)預(yù)期，分析不同估值工具所得不同結(jié)果，并解釋產(chǎn)生差異的原因，本文認(rèn)為自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法較為適合貴州茅臺(tái)公司這種處于企業(yè)成熟期、現(xiàn)金流入穩(wěn)定充足并具有一定增長(zhǎng)潛力的企業(yè)。市盈率法更適用于對(duì)行業(yè)集中度較低、周期性弱、成長(zhǎng)性較高、具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進(jìn)行評(píng)估，市凈率法更適用于對(duì)周期性強(qiáng)、擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)進(jìn)行估值。最后本文探究現(xiàn)有估值模型在實(shí)際應(yīng)用中存在的偏差和不足，并對(duì)現(xiàn)有的估值模型提出了改進(jìn)方法和意見(jiàn)。關(guān)鍵字：貴州
6、茅臺(tái)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析，估值A(chǔ)bstractSettingKweichowMoutaiaSanexample．thearticleevaluatedandanalyzeditsstockpricebasedonfinancialstatementsandvaluationmethods．Firstpartfocusedonthemacroeconomicconditionsandgovernmentpoliciesthecompanyfaces，thendiscussedindustrialenvir
7、onmentanddevelopmenttrendstheindustrymaybein．Accordingtorecent5years’financialstatements，thepaperdisplayedthecompany’Soperation，profitmodel，risksitmayfaceandchallengeitmayencounterviacomparisonbetweenpeercompaniesandanalysisoffinancialratiossuchasasse
8、tquality,debttoassetratio，etc．Secondly,thepaperevaluatedthecompanyusingfreecashflowdiscountmethod，PEandPB．Thepriceresultsfrommethodsmentionedaboveare：182．32-2l6．95．147．37and232．86separately．Comparedtothecurrentmarketprice，thestockiSworthinvest
