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《基金投機(jī)對(duì)國(guó)際銅價(jià)影響的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、萬(wàn)方數(shù)據(jù)中圖分類號(hào)——UDC碩士學(xué)位論文學(xué)校代碼!Q墨圣圣密級(jí)公玨基金投機(jī)對(duì)國(guó)際銅價(jià)影響的實(shí)證研究TheEmpiricalStudyoftheImpactofFunds’SpeculationonIntemationalCopperPrice作者姓名：學(xué)科專業(yè)：研究方向：學(xué)院(系、所)：指導(dǎo)教師：副指導(dǎo)教師：費(fèi)然金融學(xué)期貨與期權(quán)商學(xué)院楊艷軍副教授論文答辯Et期絲!查：!!：絲答辯委員會(huì)主席中南大學(xué)2013年11月萬(wàn)方數(shù)據(jù)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明IIlllllllllllllllllllIHIIIIIIIIIMlY26884
2、36本人鄭重聲明，所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知，除了論文中特,另tlDN以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的研究成果，也不包含為獲得中南大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過(guò)的材料。與我共同工作的同志對(duì)本研究所作的貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說(shuō)明。申請(qǐng)學(xué)位論文與資料若有不實(shí)之處，本人承擔(dān)一切相關(guān)責(zé)任。作者簽名：日期：鯊立年』月丑日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者和指導(dǎo)教師完全了解中南大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定：即學(xué)校有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門或
3、機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文的復(fù)印件和電子版；本人允許本學(xué)位論文被查閱和借閱；學(xué)?？梢詫⒈緦W(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用復(fù)印、縮印或其它手段保存和匯編本學(xué)位論文。保密論文待解密后適應(yīng)本聲明。作者簽名：始日期：上塵年且月4日日萬(wàn)方數(shù)據(jù)中南大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要基金投機(jī)對(duì)國(guó)際銅價(jià)影響的實(shí)證研究摘要：隨著銅金融屬性的增強(qiáng)，基金在國(guó)際銅市場(chǎng)上的資金量越來(lái)越大，其影響不容忽視。與此同時(shí)，近些年來(lái)國(guó)際銅價(jià)令人咂舌的劇烈波動(dòng)態(tài)勢(shì)引起了人們的廣泛關(guān)注。人們把這兩種現(xiàn)象聯(lián)系在一起，紛紛猜測(cè)是不是基金投機(jī)引發(fā)了國(guó)際銅價(jià)的暴漲
4、暴跌。而關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)界以及相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未達(dá)成一致共識(shí)。針對(duì)對(duì)沖基金和期貨投資基金等基金在期貨市場(chǎng)快進(jìn)快出，對(duì)國(guó)際銅價(jià)短期內(nèi)帶來(lái)巨大沖擊的特點(diǎn)，本文采用Geweke分解檢驗(yàn)，克服了之前大量學(xué)者使用的Granger因果檢驗(yàn)只能衡量?jī)勺兞恐g長(zhǎng)期因果關(guān)系而不能衡量即時(shí)因果關(guān)系的不足，更為精準(zhǔn)地揭示了基金投機(jī)與國(guó)際銅價(jià)之間的關(guān)系。結(jié)果表明，二者之間的因果關(guān)系主要表現(xiàn)為相互的即期因果關(guān)系，長(zhǎng)期來(lái)看僅存在國(guó)際期銅價(jià)格對(duì)基金持倉(cāng)的單向因果關(guān)系。這說(shuō)明基金投機(jī)并非國(guó)際銅價(jià)長(zhǎng)期劇烈波動(dòng)的根本原因，但基金投機(jī)行為短期內(nèi)
5、在市場(chǎng)上起到了推波助瀾的作用。進(jìn)一步地，本文采用標(biāo)準(zhǔn)GARCH模型分析基金投機(jī)持倉(cāng)變化對(duì)國(guó)際期銅價(jià)格波動(dòng)的影響，發(fā)現(xiàn)期銅價(jià)格波動(dòng)存在較強(qiáng)持續(xù)性，基金持倉(cāng)變動(dòng)對(duì)期銅價(jià)格的波動(dòng)沒(méi)有影響。采用EGARCH模型對(duì)期銅價(jià)格波動(dòng)的非對(duì)稱效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)期銅價(jià)格波動(dòng)存在非對(duì)稱效應(yīng)，利空消息比等量利好消息對(duì)期銅價(jià)格產(chǎn)生更大的沖擊。最后，本文根據(jù)研究結(jié)論，提出了相關(guān)建議。本文圖8幅，表12個(gè)，參考文獻(xiàn)82篇。關(guān)鍵詞：基金投機(jī)；國(guó)際銅價(jià)；Geweke分解檢驗(yàn)；GARCH模型分類號(hào)：F832．5萬(wàn)方數(shù)據(jù)中南大學(xué)碩士學(xué)位論文Abstrac
6、tTheEmpiricalStudyoftheImpactofFunds’SpeculationonIntemationalCopperPriceAbstract：Duringtheseyears，withcopper’Sfinancialpropertystrengthening，moreandmorefundsentercoppermarket，includinghedgefunds，commodityindexfundsandthemanagedfuturesfunds．Nowthesefundshavepla
7、yedanimportantroleintheinternationalcoppermarket．Atthesametime，cooperpriceiSinthewildfluctuation．Manypeoplesuspect，doesthecopperprice’Sbigvolatilityhavesomethingtodowiththefunds’speculation?Aboutthisquestion，economists，commodityproducer,commodityend—usersandpol
8、icy-makershavedifferentopinions．”o‘o一。plrstthisPaperuseGewekedecompositiontesttostudytherelationbetweenfunds’speculationandthecopperprice．Forintemationalinvestmentfundssucha
