資源描述：
《國際期銅價(jià)格上漲影響因素的實(shí)證研究.pdf》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、金融研究山東財(cái)政學(xué)院學(xué)報(bào)(雙月刊)2010年第3期(總第107期)國際期銅價(jià)格上漲影響因素的實(shí)證研究宋琳房珊珊(山東財(cái)政學(xué)院,山東濟(jì)南250014)[摘要]近年來,國際期銅價(jià)格持續(xù)上漲并屢創(chuàng)新高。解釋期銅價(jià)格上漲的因素較多也較復(fù)雜,但除了公認(rèn)的供求原理,美元指數(shù)、所謂的中國因素、國際對(duì)沖基金的炒作成為當(dāng)下常用的解釋因素。因而通過嚴(yán)格的實(shí)證對(duì)這些因素進(jìn)行檢驗(yàn),得出期銅價(jià)格的主導(dǎo)因素的研究便有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。通過實(shí)證檢驗(yàn),證明了國際期銅價(jià)格與
2、美元指數(shù)之間存在長期的、穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元持續(xù)貶值是推動(dòng)期銅價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素;而國際上所謂的中國因素對(duì)期銅價(jià)格上漲的作用則微乎其微。[關(guān)鍵詞]美元指數(shù);E-G兩步法;誤差修正模型[中圖分類號(hào)]F740.3[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1008-2670(2010)03-0018-04在有色金屬產(chǎn)品中,銅是與人類關(guān)系非常密切然頻繁但并非沒有規(guī)律可循,其實(shí),期銅價(jià)格波動(dòng)周的有色金屬,被廣泛地應(yīng)用于電氣、輕工、機(jī)械制造、期的起始和終結(jié)大都與世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r相適建筑工業(yè)、國防工業(yè)等領(lǐng)域
3、,可以說銅是現(xiàn)代工業(yè)中應(yīng)。最重要的生產(chǎn)原料,對(duì)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展極其重要。同如圖1,是LME期銅價(jià)格自1987年至2009年[1]時(shí),銅又是全球期貨市場最重要的交易品種之一。二十幾年的走勢。從圖1中可以看出,期銅價(jià)格的期銅價(jià)格的劇烈波動(dòng)對(duì)世界各國的經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生重主要走勢是上漲的。具體來說,1987年以后,由于國大的影響。因而研究期銅價(jià)格波動(dòng)的原因,準(zhǔn)確判際金融市場陷入危機(jī),股票市場價(jià)格暴跌,世界銅的斷期銅價(jià)格走勢也就成為了有關(guān)部門的當(dāng)務(wù)之急。商品庫存下降到較低水平,而當(dāng)時(shí)世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)增我國的經(jīng)濟(jì)在改革開放后,
4、尤其在近幾年取得長,社會(huì)上的閑余資金較多,這就導(dǎo)致了大量的投機(jī)了長足的發(fā)展,在國際上的地位也舉足輕重。這一資金涌入商品期貨市場,導(dǎo)致了國際期銅價(jià)格的上點(diǎn)從近年我國的銅進(jìn)口量和銅消費(fèi)量列世界第一位漲。然而好景不長,1991年原蘇聯(lián)的解體以及1992可見一斑。在國際上也出現(xiàn)了所謂的中國因素是年世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行疲軟,使銅消費(fèi)量下降,造成國際市推動(dòng)世界期銅價(jià)格上升主導(dǎo)因素的說法。本文通過場期銅價(jià)格連年下跌。1992年以后,雖然世界經(jīng)濟(jì)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法,對(duì)國際期銅價(jià)格上漲因素進(jìn)行形勢逐漸好轉(zhuǎn),但市場供過于求的形勢
5、沒有發(fā)生明了嚴(yán)格的實(shí)證研究,并以此來判斷所謂的中國因顯變化,1993年國際市場期銅價(jià)格沒能形成上漲的素對(duì)期銅價(jià)格的影響程度。趨勢,再次跌到谷底。1994年,隨著世界經(jīng)濟(jì)增長勢頭的強(qiáng)勁,銅消費(fèi)明顯上升,此時(shí)國際投機(jī)資金一、國際期銅價(jià)格走勢回顧開始大量介入,導(dǎo)致期銅價(jià)格暴漲。然而,1996年美近幾年來,國際期銅價(jià)格連續(xù)上漲,并屢創(chuàng)歷史國基金大舉入市拋空,并在日本住友商社銅期貨交新高。期銅價(jià)格的瘋狂上漲具有漲勢迅猛、不斷創(chuàng)易中出現(xiàn)了巨額虧損,以及1997年亞洲金融危機(jī)的造新高、沒有深幅回調(diào)的特征。期銅
6、價(jià)格的波動(dòng)雖爆發(fā),導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)遭受巨大打擊,經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度明[收稿日期]2010-05-11[作者簡介]宋琳,男,山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院教授,經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,研究方向:金融投資;房珊珊,女,山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院碩士研究生,研究方向:金融投資。18[2]顯放慢,期銅價(jià)格下滑較快。1998年世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)整體強(qiáng)弱程度,以100為強(qiáng)弱分界線。各種幣別指惡化,期銅價(jià)格更是大幅度下降,由此踏上漫漫熊數(shù)權(quán)重分別為歐元57.6%,日元13.6%,英鎊11.途,這種熊市直到2002年才徹底改觀。之后國際期9%,加拿大元9.1%,
7、瑞典克朗4.2%,瑞士法郎3.[5]銅價(jià)格開始了上漲的走勢,其上漲勢頭之猛烈之迅6%。速是以往任何幾次牛市不能相比的。這種持續(xù)上漲由于在國際商品期貨市場上銅是以美元進(jìn)行標(biāo)的勢頭持續(xù)到2008年,美國次貸危機(jī)擴(kuò)大為世界金價(jià)的,國際期銅價(jià)格的波動(dòng)和美元的動(dòng)向密不可分,融危機(jī),造成國際期銅價(jià)格在震蕩中回落,之后隨著美元的表現(xiàn)也就成為國際期銅價(jià)格的晴雨表之一。世界各國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,全球銅消費(fèi)數(shù)量也在逐步增期銅價(jià)格的漲落一方面反映了世界銅供求關(guān)系,另加,銅價(jià)迅速上漲。一方面也反映出美元指數(shù)的變化。美元指數(shù)變化對(duì)國際
8、期銅價(jià)格的影響路徑如下:美元貶值會(huì)刺激銅市場,造成期銅價(jià)格的高漲;美元持續(xù)貶值會(huì)給國際金融業(yè)帶來巨大恐慌,投機(jī)商為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),會(huì)選擇將美元兌換成銅期貨合約,這可能造成銅市場的供求失衡,從而進(jìn)一步推動(dòng)期銅價(jià)格的上漲。(二)所謂的中國因素近年來國際上很多機(jī)構(gòu)指出,作為世界精銅消費(fèi)增長最快的國家,中國對(duì)銅需求的增長是期銅價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素,這就是所謂的中國因素對(duì)期銅價(jià)格的拉動(dòng)作用,中國銅消費(fèi)需求變化也因此成圖11987~2009年LME
