股權(quán)激勵對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的影響研究

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1、學(xué)枚代碼１０１２５．專業(yè)代碼’Ｉ「：＇：＾．?。墸墸绘湥欤欤椋椋榕K；．Ｋ節(jié)誦ＩｉＡ若財犬若Ｉ）碩±學(xué)位論文穎目股權(quán)激勵對我國創(chuàng)業(yè)板＿ｈ．市公司績效的影晌研究姓名李娟專業(yè)金融學(xué)研究方向證券投資與管理所屬學(xué)院財政金融學(xué)院指導(dǎo)教師楊秀昌’’１?。崳姡?；非’：Ｖ＾皆．；：；片門銷：二〇—六年王月二十日＂－，咱Ｉ；強輔纖穀Ｖ１：誦麵讀，：誠醒賴＾

2、《■財丈吝學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨立進行研究工作所取得的成果。餘文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究所做出重耍貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名；Ａ詞曰期：年爲(wèi)辦備財Ｐｉ夫若學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保管、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)

3、部口或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)山西財經(jīng)大學(xué)可將本學(xué)位論文的、全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，可?。薏捎糜坝】s印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。□。在年解密后適用本本學(xué)位論文屬于保密□，不保密授權(quán)書。＂＂（請在上方框內(nèi)打Ｖ）學(xué)位論文作者簽名；指導(dǎo)教師簽名曰期；如佐／月／曰曰期年月方曰學(xué)校代碼10125專業(yè)代碼020204碩士學(xué)位論文題目股權(quán)激勵對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司績效的影響研究姓名李娟專業(yè)金融學(xué)研究方向證券投資與

4、管理所屬學(xué)院財政金融學(xué)院指導(dǎo)教師楊秀昌二〇一六年三月二十日UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleTheEffectofEquityIncentiveonThePerformanceoftheGEMListedCompaniesinChinaNameLiJuanMajorFinanceResearchOrientationSecuritiesIn

5、vestmentandManagementSchoolSchoolofFinanceandEconomicsTutorYangXiuchangMarch20th,Year2016山西財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要股權(quán)激勵機制作為一種員工的長期激勵機制，于20世紀(jì)50年代在美國產(chǎn)生，對于股權(quán)激勵的實施效果，國外多數(shù)研究認(rèn)為股權(quán)激勵與公司績效具有顯著正相關(guān)性關(guān)系。我國創(chuàng)業(yè)板市場在2009年底才正式推出,公司治理結(jié)構(gòu)還不夠完善,但近幾年股權(quán)激勵在我國創(chuàng)業(yè)板市場激烈開展，國外引入的股權(quán)激勵機制是否適合我國創(chuàng)業(yè)板

6、市場，對創(chuàng)業(yè)板公司的績效具體影響如何，值得深入研究。本文結(jié)合我國創(chuàng)業(yè)板市場，從理論分析及實證分析兩個角度研究了股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效產(chǎn)生的影響。本文通過理論分析推出實施股權(quán)激勵機制可以提升公司績效。首先，公司實施股權(quán)激勵，可以將資本市場及公司的物質(zhì)資源、人力資源進行重新合理的分配，提高資源配置效率，最終提高公司績效與價值；其次，公司實施股權(quán)激勵，使管理層與股東的利益目標(biāo)函數(shù)一致，促進經(jīng)營管理層積極工作，最終提升公司績效。本文選取自2010年至2013年起開始實施股權(quán)激勵的132家創(chuàng)業(yè)板上市公

7、司，作為研究對象，對其進行因子分析法與面板回歸模型的實證分析研究。選取總資產(chǎn)收益率、流動比率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入增長率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、凈利潤增長率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、速動比率8個財務(wù)指標(biāo)全面衡量公司績效，運用SPSS軟件通過因子分析法提取四個主成分，分別為盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力因子，并且計算公司的綜合績效因子，更加全面地反映上市公司績效。本文運用EVIEWS軟件構(gòu)建面板回歸模型，針對股權(quán)激勵與公司綜合績效因子進行研究,并對股權(quán)激勵對績效的不同方面的影響進行對比；分析比較不同激勵標(biāo)的

8、的股權(quán)激勵對公司績效的不同影響；對于實施股權(quán)激勵的公司，分別在行權(quán)期的T+1，T+2，T+3，T+4年時激勵效果，進行長短期效應(yīng)對比分析研究。模型分析得出以下結(jié)論：股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板上市公司績效有顯著正相關(guān)關(guān)系；不同激勵標(biāo)的的股權(quán)激勵對公司績效的效果不一樣，期權(quán)標(biāo)的的效果優(yōu)于限制性股票標(biāo)的的效果；股權(quán)激勵對創(chuàng)業(yè)板公司的績效的影響呈現(xiàn)倒U型趨勢，促進作用先上升后下降。通過理論分析和實證分析，文章最后針對股權(quán)激勵在我國創(chuàng)業(yè)板上市公司中的實施應(yīng)用提出了相關(guān)建議措施和展望，只有不斷完善股權(quán)激