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《開放式基金規(guī)模變動對投資行為及業(yè)績影響的實(shí)證研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文題名（中英對照）：開放式基金規(guī)模變動對投資行為及業(yè)績影響的實(shí)證研究AnEmpiricalResearchontheEffectofChangeofSizeonInvestmentBehaviourandPerformanceofOpen-endedFunds作者姓名：王雅琳指導(dǎo)教師姓名肖繼輝及學(xué)位、職稱：博士教授學(xué)科、專業(yè)名稱：技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理學(xué)位類型：學(xué)術(shù)學(xué)位論文提交日期：2016年6月22日論文答辯日期：2016年6月7日答辯委員會主席：論文評閱人：學(xué)位授予單位和日期：獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研
2、究工作及取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得暨南大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。學(xué)位論文作者簽名：簽字日期：年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解暨南大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)暨南大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)
3、位論文。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書）學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：簽字日期：年月日簽字日期：年月日學(xué)位論文作者畢業(yè)后去向：工作單位：電話：通訊地址：郵編：暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要開放式基金在我國自2001出現(xiàn)以來，經(jīng)歷了十幾年的發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，種類逐漸增多，能夠滿足越來越多不同投資者的需求。面對投資者不斷注入的資金流，基金如何進(jìn)行有效的投資，這成為基金經(jīng)理的一大挑戰(zhàn)。本文根據(jù)委托代理、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、流動性假說等，以2005-2014年我國的1730只開放式股票型和偏股型基金作為樣本，研究了規(guī)模變動對基金的投資組合流動性、分散化投資及其經(jīng)濟(jì)后
4、果的影響。研究發(fā)現(xiàn)，資金流流入后，基金的股票投資組合的流動性下降但分散化加大。基金流動性下降的原因是基金增加了個股的絕對持股數(shù)量，受制于持有股票的流動性約束使得組合的流動性下降，具體表現(xiàn)為重倉股比非重倉股的流動性下降明顯。加入基金特征后發(fā)現(xiàn)，大規(guī)模基金可以緩解資金流入導(dǎo)致的流動性下降。資金流流入，分散化加大主要是通過增加持有股票的只數(shù)、降低重倉股比例等途徑，分散化一定程度上能緩解流動性約束，但分散化并不能解決規(guī)模擴(kuò)大所帶來的流動性下降。流動性下降損害業(yè)績，過度分散化不利于基金信息優(yōu)勢的發(fā)揮，對業(yè)績不利。因此分散化與流動性要適度平衡。本文通過分析認(rèn)為，
5、家族是基金的組合，本質(zhì)是一只大基金。通過驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)規(guī)模變動下，家族行為的變化和基金具有趨同性。資金流流入時，家族投資組合的流動性會下降，但大規(guī)模家族其流動性的下降小于小規(guī)模家族。規(guī)模增大，分散投資加強(qiáng)。流動性下降使家族業(yè)績下滑，而分散化的加大在一定范圍內(nèi)產(chǎn)生積極影響。關(guān)鍵詞：規(guī)模變動，投資組合流動性，分散化，基金家族，業(yè)績I暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文AbstractSincetheopen-endedfundappearedin2001inourcountry,itsscalehasexpandedconstantly,typeshavegradually
6、increasedandcanmeettheneedsofmoreandmoredifferentinvestors,experiencedmorethantenyearsofdevelopment.Facedwiththecashflowpoureduninterruptedlybyinvestors,thefundhowtobeconductedeffectiveinvestment,itbecomesagreatchallengetofundmanagers.Basedontheprincipal-agenttheory,scalediseco
7、nomyandliquidityhypothesis,choosing1730equityandhybridfundsofopen-endedonesassampleduring2005-2014,thispaperstudiedchangeoffundinvestmentbehaviourandportfolio,alsoandthereasonofdifferenceofperformancecausedbyopen-endedfundsizechanges.Thestudyfoundedthatiftheflowincreases,liquid
8、ityofstockportfoliowilldeclinebutdiversificationwillin
