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《我國上市公司現(xiàn)金持有與資本結構動態(tài)調整研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、碩士學位論文題目我國上市公司現(xiàn)金持有與資本結構動態(tài)調整研究作者賀康完成日期2016年3月1日學科門類管理學專業(yè)管理科學與工程研究方向企業(yè)管理理論與實踐指導教師張明善學院（系、部）管理學院授予學位日期年月日我國上市公司現(xiàn)金持有與資本結構動態(tài)調整研究摘要以2000-2014年滬深兩市A股上市公司為研究樣本，建立動態(tài)資本結構調整模型，從以下三個方面展開分析：第一，考察影響我國上市公司最優(yōu)資本結構的因素；第二，測算我國上市公司的資本結構調整速度；第三，我國上市公司現(xiàn)金持有及其變動對資本結構動態(tài)調整速度的影響如何。通過回歸分析
2、，我們獲得如下結論：（1）公司規(guī)模、有形資產、行業(yè)負債率中位數(shù)與最優(yōu)資本結構之間是顯著的正相關關系；而盈利性、非債務類稅盾、成長性與最優(yōu)資本結構之間是顯著的負相關關系。（2）我國上市公司的資本結構動態(tài)調整速度為36.9%；同時，從分組回歸結果來看，過度負債組和負債不足組的資本結構調整速度分別為67.3%和32.6%，國有企業(yè)組與非國有企業(yè)組的資本結構調整速度分別為32.8%和39.2%。（3）現(xiàn)金持有水平越高，現(xiàn)金持有變動越大，則資本結構調整速度越快；另一方面，上市公司負債水平和產權性質的不同也顯著影響現(xiàn)金持有與資本
3、結構調整速度之間的關系。本文的創(chuàng)新點：第一，建立動態(tài)資本結構調整模型。在一般意義上的資本結構動態(tài)調整實證模型的基礎上，拓展并建立了含有現(xiàn)金持有項的資本結構動態(tài)調整模型。闡述了按負債水平和產權性質進行分組的依據(jù)，以及樣本和變量的選擇方法。第二，測算了不同負債水平和產權性質下上市公司的資本結構調整速度?，F(xiàn)有文獻一般從整體上測算上市公司的資本結構調整速度，本文在此基礎上，從負債水平和產權性質的角度考察了上市公司資本結構調整速度的異同。第三，實證檢驗了現(xiàn)金持有及其變動與資本結構動態(tài)調整之間的關系。從目前的文獻來看，很少從現(xiàn)金
4、持有角度對資本結構動態(tài)調整進行研究，本文將現(xiàn)金持有及其變動納入研究范圍，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金持有對資本結構調整具有重要影響，豐富了資本結構動態(tài)調整領域的研究成果。關鍵詞：現(xiàn)金持有；資本結構；動態(tài)調整IResearchontheCashHoldingsandtheDynamicAdjustmentofCapitalStructureofListedCompaniesAbstractBasedonthelistedcompaniesofShanghaiandShenzhenA-sharefrom2000to2014,thispape
5、rstudiesthefollowingquestionsthoughestablishingthedynamiccapitalstructureadjustmodel:First,explorethefactorsthataffecttheoptimalcapitalstructureoflistedcompanies.Second,estimatetheadjustmentspeedofcapitalstructureoflistedcompanies.Last,exploretheimpactofcashhol
6、dingstothespeedofcapitalstructure.Theresultsshow:(1)companysize,tangibleassets,themedianhaveasignificantpositiverelationshipwiththeoptimalcapitalstructure,whiletheprofitability,non-debttaxshield,growthhaveasignificantnegativerelationshipwiththeoptimalcapitalstr
7、ucture.(2)Thespeedofcapitalstructureoflistedcompaniesis36.9%,andthespeedsofover-indebtednessandinadequategroupsare67.3%and32.6%,andthespeedsofstate-ownedenterprisesandnon-stateenterprisesare32.8%and39.2%.(3)Thehigherlevelofcashholdings,thegreaterchangesofcashho
8、ldings,andthespeedofcapitalstructureisfaster.Meanwhile,thedifferentlevelsofdebtandpropertyoflistedcompaniesalsosignificantlyaffecttherelationshipbetweencashholdingsandcapita
