當(dāng)前市場的投資策略

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1、當(dāng)前市場的投資策略:新平衡下的理性選擇一、當(dāng)前市場的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢1.宏觀經(jīng)濟(jì)走強無指望。經(jīng)濟(jì)強勁反彈遙遙無期，保增長是牛市的很大障礙。最好的情況就是底部區(qū)間穩(wěn)住，目前真實GDP增速在5.5%-6%附近，長期將向5%附近靠攏。2.趨勢預(yù)判：下半年宏觀經(jīng)濟(jì)面對牛市的支撐力可能弱化，全局性系統(tǒng)性投資難現(xiàn)。未來較長時間是震蕩市，大牛市和大熊市的概率很??！上證指數(shù)在3000-4300之間震蕩的概率較大，創(chuàng)業(yè)板在1800-3200之間震蕩的概率較大。二、當(dāng)前市場的投資策略隨著“股災(zāi)”、“救市”這些戲劇化的元素逐漸淡去，新的市場風(fēng)格和主線正在從混沌中重塑。1?便宜是最大的利好，昂

2、貴是最大的利空！近期“股災(zāi)”最核心的是估值過高，從PE到EPS市場整體估值需要重建。短期看，政策維穩(wěn)，估值相比較5100點時有所下降，空頭暫時弱化，因此可以控制倉位，做反彈，做“絕對收益”更穩(wěn)妥。做波段差價的超跌反彈“交易”能力在現(xiàn)階段比“選股”能力更重要。2.2015年下半年A股將回歸絕對收益時代，難以在短期重復(fù)上半年全面系統(tǒng)性投資機會。震蕩市的實質(zhì)是結(jié)構(gòu)性行情,相對應(yīng)的是,投資應(yīng)進(jìn)入精細(xì)化、專業(yè)化的階段，焦點在于挖掘國企改革、優(yōu)質(zhì)成長和估值匹配度高的股票，投資者可以沿著三條線索尋找絕對收益投資機會。三、投資主題機會與投資標(biāo)的選擇1.投資主題機會從行業(yè)景氣度看，相

3、對較優(yōu)的板塊是國防軍工、醫(yī)藥醫(yī)療、航空航運、制造強國與工業(yè)4.0、TMT、環(huán)保、農(nóng)林牧漁、供給收縮的化工品等?；久孚呌趷夯陌鍓K要警惕：有色金屬、普通機械、二三線房地產(chǎn)、汽車、鋼鐵、證券和保險等非銀行金融股。選股思路Z—，行業(yè)景氣度上升的優(yōu)質(zhì)成長股；選股思路之二，股價跌破或者沒有大幅高于大股東增持價、定向增發(fā)價格、員工持股價格的個股，具備較強的安全邊際?！爱a(chǎn)業(yè)資本大幅增持”是最大的利好！選股思路之三，國企改革、并購重組股票。2.投資標(biāo)的選擇目前各行業(yè)板塊估值都不是十分便宜，不適宜重倉持有，上半年瘋牛行情的買入-持有(buy-hold)策略需要改變，建議采用“運動戰(zhàn)

4、”和“游擊戰(zhàn)”策略，做超跌反彈的“交易能力”非常重要，把握事件型驅(qū)動機會也是震蕩市獲取較好收益的重要方法。(1)軍工(估值雖高，但是最少5年內(nèi)看不到需求頂部的極少數(shù)大行業(yè)之一)：國企改革、國防安全等經(jīng)濟(jì)安全和“一路一帶”戰(zhàn)略保障的核心受益品種，軍隊整頓、科研院所改制、資產(chǎn)注入，重點看好軍工改制信息化和衛(wèi)星導(dǎo)航。海格通信、中航電子、中國衛(wèi)星等。(2)TMT(估值雖高，但是行業(yè)景氣度還是有望持續(xù))：一是文化傳媒子板塊的萬達(dá)院線，光線傳媒；二是互聯(lián)網(wǎng)金融(金證股份、中科金財)；三是大數(shù)據(jù)和電子發(fā)票：航天信息；(3)生物醫(yī)藥：康恩貝(大股東有較大力度的增持、布局移動醫(yī)療)、

5、精準(zhǔn)醫(yī)療(迪安診斷、達(dá)安基因)(4)航空航運(油價長期低迷和消費升級):中國國航、東方航空、中國遠(yuǎn)洋(6)電力和環(huán)保：國投電力、桑德環(huán)境、啟源裝備(7)先進(jìn)裝備制造：機器人、海得控制、鼎漢技術(shù)、中國重工(8)新能源汽車充電樁:特銳德