當(dāng)前中國的投資市場

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1、當(dāng)前中國的投資市場，充斥著許多“絕對(duì)論”的投資者，房價(jià)在漲，他們就覺得房價(jià)會(huì)一直漲下去；股票在跌，他們就覺得會(huì)一直跌下去。但是回顧歷史我們發(fā)現(xiàn)，05-07年的A股大牛市催生了一大批暴發(fā)戶，而08年至今的樓市又催生了另一批暴發(fā)戶。股民在哀嘆自己被套在6000點(diǎn)的時(shí)候，是不是也時(shí)常幻想著當(dāng)年把股市上賺到的錢投到樓市上會(huì)怎樣？這一期財(cái)經(jīng)我們就介紹這樣一種教您如何在周期輪轉(zhuǎn)中配置資產(chǎn)的方法?！　∩蠄D的名字叫做“美林時(shí)鐘圖”，是一個(gè)非常實(shí)用的指導(dǎo)投資周期的工具。我們知道，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是有周期性的，有時(shí)候經(jīng)濟(jì)形勢好，股價(jià)、房價(jià)都飆漲，炒股炒樓的都賺錢；有時(shí)候經(jīng)濟(jì)

2、形勢不好，做什么都虧錢，反倒是有些拿閑錢買了債券的老頭老太太賺了。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢在好與壞之間的來回波動(dòng)時(shí)，投資者該怎樣配置自己的資產(chǎn)呢？　　“美林時(shí)鐘圖”把經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分為四個(gè)周期，分別為復(fù)蘇期、過熱期、滯漲期和衰退期?！　≡诘谝粋€(gè)周期復(fù)蘇期，因?yàn)閯倓偨?jīng)歷過衰退，物價(jià)都還處于較低水平，企業(yè)生產(chǎn)原材料成本也就很低，又由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場的購買力開始增強(qiáng)，“低成本+好銷量”的雙重效應(yīng)讓企業(yè)利潤大幅增長。企業(yè)業(yè)績的持續(xù)上升首先影響的是企業(yè)的股票，一兩家公司業(yè)績的增長也許不會(huì)影響股市，但當(dāng)大多數(shù)企業(yè)業(yè)績都開始大幅增長時(shí)，大盤便會(huì)出現(xiàn)一波行情。這個(gè)時(shí)期，股市的收益率是

3、最高的。另一方面，由于剛經(jīng)歷過衰退，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)將利率降到了較低的水平，一些長期債券能持續(xù)提供較高的利率，這時(shí)候性價(jià)比高，也具有良好的投資價(jià)值。officiallyestablishedonJuly1,2013,Yibincity,formerlyknownasthebus,integratedoriginalrongzhoubuscompanyinYibincityandMetrobuscompany,formedonlyinYibincityofaState-ownedpublictransportenterprises,thecompan

4、yconsistsofoneortwo,thirdDivision.Integrationofpublictransportservicesisnotyetestablished　　隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入了過熱期，這時(shí)候股市已經(jīng)殺紅了眼，連掃地大媽都開始炒股了。因?yàn)榇蟛糠秩硕假嵙隋X，消費(fèi)需求大量增長，買房的、買車的、旅游的人越來越多，這個(gè)時(shí)候商品生產(chǎn)逐漸跟不上消費(fèi)的增長，想必許多人還記得06-07年的時(shí)候，很多城市都開始拉閘限電，鋼材供不應(yīng)求，到后來房子也限購了。這個(gè)時(shí)候，最賺錢的當(dāng)然是那些手里有商品的，有房的、有煤的、有鋼材的、有酒的，

5、這個(gè)時(shí)候到了最賺錢的時(shí)候。而股票呢？隨著物價(jià)越來越貴，手頭有資源的比方說采煤的、挖礦的這個(gè)時(shí)候當(dāng)然是賺翻了；而對(duì)于下游的企業(yè)，原材料成本越來越高，企業(yè)的利潤變得越來越低，業(yè)績增長開始放緩，股價(jià)漲勢也逐漸疲軟。這一時(shí)期，債市和現(xiàn)金都不是好的選擇，通脹率高，錢放債市收益率可能還沒有通脹高，現(xiàn)金就更差了。　　經(jīng)濟(jì)進(jìn)入過熱期以后，通脹率開始居高不下，老百姓生活成本越來越高，消費(fèi)欲望開始降低，企業(yè)產(chǎn)品面臨“高成本+銷路不暢”的情況，業(yè)績開始下滑。因?yàn)楣墒谐吹氖穷A(yù)期，雖然企業(yè)目前還沒出現(xiàn)業(yè)績大降的情況，但投資者預(yù)期企業(yè)情況會(huì)越來越差，企業(yè)股價(jià)開始暴跌。又由于在

6、經(jīng)濟(jì)過熱期人們將大量的資金投資到房地產(chǎn)等長期項(xiàng)目上去，這些人不相信房價(jià)會(huì)跌，因此在滯漲期房價(jià)依然堅(jiān)挺，物價(jià)仍然居高不下。在這一時(shí)期，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)越來越不穩(wěn)定，物價(jià)又非常高，做一些長期投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來越大，股市和長期債市已經(jīng)不適合投資。但這個(gè)時(shí)候企業(yè)老板都面臨一個(gè)問題，就是缺流動(dòng)資金，因?yàn)橹巴度脒^大，而現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢又不好，現(xiàn)在都急缺錢周圍。因此，擁有現(xiàn)金的人在這段時(shí)間能輕松賺錢，將錢借給一些企業(yè)老板周轉(zhuǎn)幾天，甚至把錢借給銀行（比如余額寶），都能輕松賺錢。當(dāng)然，這一時(shí)期房地產(chǎn)也還沒有崩盤，也有一定投資機(jī)會(huì)?！　q期持續(xù)一段時(shí)間之后，老百姓的消費(fèi)欲望

7、開始持續(xù)下降，鋼價(jià)、煤價(jià)、房價(jià)都開始下跌，這時(shí)候經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入衰退期。這個(gè)時(shí)期，由于經(jīng)濟(jì)衰退物價(jià)走低，去投資股票和買房肯定已經(jīng)不合適了，持有現(xiàn)金雖然具有相當(dāng)?shù)谋Ｕ?，但由于企業(yè)借短錢的欲望也越來越低，短期貸款的利率開始越來越低。這個(gè)時(shí)候，一些長期債券開始具有優(yōu)勢，由于利率固定，能夠使投資者在大家都虧錢的時(shí)候還能穩(wěn)賺?！　≌f了這么多，可能很多讀者會(huì)問，這理論能分析中國的經(jīng)濟(jì)么？中國由于股市歷史還不夠長，看不出好幾個(gè)周期的輪轉(zhuǎn)，但是已經(jīng)有很明顯的幾個(gè)階段的特征。05-07年，是很明顯的復(fù)蘇期的經(jīng)濟(jì)特征，股市暴漲，股市暴漲末期樓市開始上漲；07-08年，受國

8、際金融危機(jī)的影響，股市崩盤，樓市也受到一定影響，但自08年以后，樓市暴漲了好幾年，可以清晰的看出第二階段的特征；但是隨著樓