德勤—中石化財(cái)務(wù)控制咨詢報(bào)告

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1、石油化工股份有限公司財(cái)務(wù)成本分析項(xiàng)目方案?jìng)渥?本文檔所包含的內(nèi)容屬于DQ咨詢的商業(yè)機(jī)密，其知識(shí)產(chǎn)權(quán)也歸DQ咨詢所有，任何個(gè)人與實(shí)體在未經(jīng)DQ咨詢?cè)S可的情況下不得復(fù)制與分發(fā)。二零零一年四月十日目錄DQDQ咨詢對(duì)于石化成本分析項(xiàng)目的理解DQ咨詢對(duì)于石油化工行業(yè)的成本分析案例介紹股東價(jià)值驅(qū)動(dòng)的分析模型如何在石化一體企業(yè)中實(shí)施財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)DQ咨詢推薦的對(duì)于石化成本分析的解決方案規(guī)劃DQ咨詢實(shí)施工具介紹問答目錄DQDQ咨詢對(duì)于中石化成本分析項(xiàng)目的理解DQ咨詢對(duì)于石油化工行業(yè)的成本分析案例介紹股東價(jià)值驅(qū)動(dòng)的分析模型如何

2、在石化一體企業(yè)中實(shí)施財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)DQ咨詢推薦的對(duì)于中石化成本分析的解決方案規(guī)劃DQ咨詢預(yù)計(jì)的本階段項(xiàng)目實(shí)施的范圍DQ咨詢實(shí)施工具介紹問答中國石油化工股份有限公司為建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，建立了統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)。　　（1）建立了全公司三級(jí)（決策中心、利潤(rùn)中心、成本中心）統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。　?。?）建立了滿足中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，基于財(cái)務(wù)邏輯網(wǎng)絡(luò)的總部、分（子）公司、生產(chǎn)廠三級(jí)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算體系；　?。?）提高了會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性，加強(qiáng)監(jiān)管能力，

3、為決策支持提供更豐富的財(cái)務(wù)信息；　　（4）支持公司總部績(jī)效考核管理體系，為領(lǐng)導(dǎo)決策提供科學(xué)、準(zhǔn)確、快捷的服務(wù)；（5）開發(fā)符合國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和上市信息披露規(guī)則的財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算軟件；　　（6）建立了分布式財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫，支持財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)向上復(fù)制、向下穿透查詢和網(wǎng)上在線對(duì)帳；中石化財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)建設(shè)的整體目標(biāo)中石化產(chǎn)業(yè)鏈與成本管理原油勘探原油開采煉油化工生產(chǎn)產(chǎn)品銷售成本核算/管理生產(chǎn)成本管理成本銷售成本全方位成本管理采夠成本股東價(jià)值驅(qū)動(dòng)的分析模型指標(biāo)運(yùn)作價(jià)值管理需要以下三個(gè)核心部分有效地運(yùn)作價(jià)值管理戰(zhàn)略超

4、前的戰(zhàn)略領(lǐng)先的地位系統(tǒng)流程管理準(zhǔn)確的指標(biāo)準(zhǔn)確的尺度價(jià)值衡量需要有一整套指數(shù)EVA?isaregisteredtrademarkoftheSternStewartCompany…最可靠的衡量指數(shù):股東回報(bào)率TotalShareholderReturn(TSR)投資資本的現(xiàn)金流回報(bào)Cashflowreturnongrossinvestedcapital(CFROI)加權(quán)平均的資本成本W(wǎng)eighted-AverageCostofCapital(WACC)可持續(xù)的資產(chǎn)增長(zhǎng)率SustainableAssetGrowth

5、Rate未來現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值Netpresentvalueoffuturecashflows(NPVorDCF)是否在創(chuàng)造價(jià)值?表現(xiàn)如何?什么是最低投資回報(bào)?如何衡量增長(zhǎng)?公司的價(jià)值?需要衡量的對(duì)象....股東回報(bào)率TSR衡量上市公司的價(jià)值增長(zhǎng)為什么TSR是衡量?jī)r(jià)值增長(zhǎng)的最好指標(biāo)股東回報(bào)率TSR定義TSR=(市場(chǎng)差價(jià)+分紅)/價(jià)格=(2+1)/10=30%12110股價(jià)t=0分紅股價(jià)t=n反映了公司最終擁有者的回報(bào)率用作各投資機(jī)構(gòu)的積分卡不受會(huì)計(jì)操作的影響全面體現(xiàn)獲利率和和增長(zhǎng)率是高層管理者持股分配的基礎(chǔ)股票

6、價(jià)格分紅獲利率和增長(zhǎng)率驅(qū)動(dòng)股價(jià)股東回報(bào)率(TSR)衡量分析指數(shù)投資者回報(bào)TSR定義投資資本的現(xiàn)金流回報(bào)CFROI可持續(xù)增長(zhǎng)自由現(xiàn)金流投資資本的現(xiàn)金流回報(bào)CFROI全面衡量公司業(yè)績(jī)當(dāng)上市公司擁有以下特征時(shí)，較為適合使用CFROI:長(zhǎng)年限的固定資產(chǎn)(平均超過15年)具有大量固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)非常陳舊或非常新具有大型投資模板和行為益處CFROI定義跨國家，跨行業(yè)，跨時(shí)間比較不受資產(chǎn)的年限和組合的影響全面使內(nèi)部決策和外部資本市場(chǎng)的表現(xiàn)掛鉤提供投資項(xiàng)目的回顧審計(jì)與資本成本可直接比較資產(chǎn)年限營運(yùn)資本總現(xiàn)金流動(dòng)量總投資額CF

7、ROI=IRRonabusinessCFROI計(jì)算結(jié)果(1999年)542406446,06822,29210,4119,36948,140564216312141383891NetIncomeDepreciationInterestExpenseMinorityInterestGrossCashFlowNetWorkingCapital+Land+Investments=NonDepreciatingAssetsNetFixedAssetsAccum.Depr.*InflationAdjustment*Gr

8、ossInvestment資產(chǎn)年限=20營運(yùn)資本+土地Sinopec1999($millions)Source:DCAnalysis,CompanyfinancialstatementsCFROI=IRR=6.1%48,1404,0796,068*DCEstimatesPeers?CostofCapital?PlanCFROI?IRR：內(nèi)部收益率592707396,66622,89710,5999,