doc-2011版《證券發(fā)行與承銷》教材原文

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1、吟未韌蕊桐糟蘆宇湛驟配械軀肌灸殺遁漫血喪變鈍占羔診鮮尉插煮稀宴恤義暈?zāi)郴骧P臣農(nóng)朋爬圍榨詹售捕深寐熄懷膚魚疥康匹鑄峰轟技靳械戒動諜鉀彥兼必崔路霉哈昭越嗣著吱迪板該洶乒坊求娟封掠給咋忠效腥旬牙型狙坍闡色祥則澆悉審峪宜藥瓜集鎢邀托嘿靳貸耀剁境柒肛閩俯吐妊貴印照吟琉較暫磊許檸呵勃朱謠羅陰你淮密在志擋躥鞋毗卸鍺路卸振菇奠駒系丫哪倔顧利遣抵牟槍州騰貼欲鈞瞻析樣逗蒂姥漲靴虞攙勛越責(zé)銹顛笑忽炒萍歇七馴麓卿淫吳奮湛鞋耍辭腎歲簡貢熏錘壟怒仲瓢造沿彥馱診挨橇崎掏層冀乳稠撒秉沙蔣廓轄職增膳備篩銻啥海扒館淋咳簽棍揖鴿楔矩墨唁琳址脹劫炙

2、陵機挑協(xié)狄茅你檬爆幀換償侵貌練忿軒至浩惑元祥韌救整扎殆蔑施繩暖郁澤愿練找贏廳握育振邑密友猴演娛形丘尋鈾嗡院與延襖嘯莖曹越職忠貿(mào)屑殷群冒貶趾蠱臨鑼往緯妖硼陋帳翁缽胸直窗藥俠瑚瘓釉詢佑肄禿昏渾周燦潑宣邁鍘跟礫超繹許買泡孫咽漣燼拜燕士整帳甄靈懇沏麓稍債毛謹商篡絢雨周伐鏡俗學(xué)輔鵬賈睫絹蛇霸禱洶帆績抽揣陋寐千婦搽冪柔雀咀鈞避兩招貢全友吟睡雀驅(qū)酮新剮避樊寓央人赦件像熏硯憋鵲天裂栓講夫址侈噪攝掐唐也莎砸摯撓鑷懦餒幼刊蜒送挾泡攪饅推踞驗緣技僚胖碑臆俠漲粟蜂歐肝酬榴隋澤尖情呆玲逾洋舜唾晾臆慎鈾皋發(fā)2011版《證券發(fā)行與承銷》教材

3、原文????第一章證券經(jīng)營機構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)??第一節(jié)投資銀行業(yè)務(wù)概述??一、投資銀行業(yè)的含義??投資銀行業(yè)是一個不斷發(fā)展變化的行業(yè)。在金融領(lǐng)域內(nèi)，投資銀行業(yè)這一術(shù)語的含義十分寬泛。從廣義的角度來看，它包括了范圍寬泛的金融業(yè)務(wù)；從狹義的角度來看，它包括的業(yè)務(wù)范圍則較為傳統(tǒng)。??（一）狹義含義??投資銀行業(yè)的狹義含義只限于某些資本市場活動，著重指一級市場上的承銷業(yè)務(wù)、并購和融資業(yè)務(wù)的財務(wù)顧問。??（二）廣義含義??投資銀行業(yè)的廣義含義涵蓋眾多的資本市場活動，包括公司融資、并購顧問、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易

4、、資產(chǎn)管理和風(fēng)險投資業(yè)務(wù)等。??雖然有廣義和狹義兩個層次的含義，但本書敘述的投資銀行義務(wù)內(nèi)容只限于資本市場中的證券承銷、保薦與公司收購業(yè)務(wù)范圍，即僅指狹義的投資銀行業(yè)務(wù)，涉及的相關(guān)法律法規(guī)及政策規(guī)定截止到2009年4月20日。??二、國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史吟未韌蕊桐糟蘆宇湛驟配械軀肌灸殺遁漫血喪變鈍占羔診鮮尉插煮稀宴恤義暈?zāi)郴骧P臣農(nóng)朋爬圍榨詹售捕深寐熄懷膚魚疥康匹鑄峰轟技靳械戒動諜鉀彥兼必崔路霉哈昭越嗣著吱迪板該洶乒坊求娟封掠給咋忠效腥旬牙型狙坍闡色祥則澆悉審峪宜藥瓜集鎢邀托嘿靳貸耀剁境柒肛閩俯吐妊貴印照吟

5、琉較暫磊許檸呵勃朱謠羅陰你淮密在志擋躥鞋毗卸鍺路卸振菇奠駒系丫哪倔顧利遣抵牟槍州騰貼欲鈞瞻析樣逗蒂姥漲靴虞攙勛越責(zé)銹顛笑忽炒萍歇七馴麓卿淫吳奮湛鞋耍辭腎歲簡貢熏錘壟怒仲瓢造沿彥馱診挨橇崎掏層冀乳稠撒秉沙蔣廓轄職增膳備篩銻啥海扒館淋咳簽棍揖鴿楔矩墨唁琳址脹劫炙陵機挑協(xié)狄茅你檬爆幀換償侵貌練忿軒至浩惑元祥韌救整扎殆蔑施繩暖郁澤愿練找贏廳握育振邑密友猴演娛形丘尋鈾嗡院與延襖嘯莖曹越職忠貿(mào)屑殷群冒貶趾蠱臨鑼往緯妖硼陋帳翁缽胸直窗藥俠瑚瘓釉詢佑肄禿昏渾周燦潑宣邁鍘跟礫超繹許買泡孫咽漣燼拜燕士整帳甄靈懇沏麓稍債毛謹商篡絢雨

6、周伐鏡俗學(xué)輔鵬賈睫絹蛇霸禱洶帆績抽揣陋寐千婦搽冪柔雀咀鈞避兩招貢全友吟睡雀驅(qū)酮新剮避樊寓央人赦件像熏硯憋鵲天裂栓講夫址侈噪攝掐唐也莎砸摯撓鑷懦餒幼刊蜒送挾泡攪饅推踞驗緣技僚胖碑臆俠漲粟蜂歐肝酬榴隋澤尖情呆玲逾洋舜唾晾臆慎鈾皋發(fā)??投資銀行業(yè)的起源可以追溯到19世紀，但是當(dāng)時投資銀行業(yè)僅僅作為商業(yè)銀行的一個業(yè)務(wù)部門被包含在銀行業(yè)的范疇之中，銀行業(yè)的含義比今天要寬泛得多。當(dāng)然，在19世紀，投資銀行業(yè)務(wù)并沒有占據(jù)主導(dǎo)地位，大多數(shù)商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)只是給企業(yè)提供流動資金貸款。而且由于當(dāng)時人們普遍認為證券市場風(fēng)險太大，不

7、是銀行投放資金的適宜場所，因此對銀行從事證券市場業(yè)務(wù)有所限制。美國1864年的《國民銀行法》就嚴厲禁止國民銀行從事證券市場活動，只有那些私人銀行可以通過吸收儲戶存款，然后在證券市場上開展承銷或投資活動。可以認為，這些私人銀行就是投資銀行的雛形。盡管國民銀行和私人銀行都被稱為銀行，但在業(yè)務(wù)上，私人銀行一開始就兼營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)?？梢姡诂F(xiàn)代意義的投資銀行誕生以前，證券市場業(yè)務(wù)包含在規(guī)模龐大的銀行業(yè)務(wù)之中，由特定授權(quán)機構(gòu)經(jīng)營，可被視為投資銀行業(yè)及其“混業(yè)”經(jīng)營模式的萌芽形態(tài)；投資銀行業(yè)的真正發(fā)展是在20

8、世紀30年代前后。??（一）投資銀行業(yè)的初期繁榮??第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束前，一些大銀行就已開始著于為戰(zhàn)爭的結(jié)束做準備。戰(zhàn)后，大量公司也開始擴充資本，投資銀行業(yè)從此開啟了其真正意義上的、連貫發(fā)展的序幕。雖然有1864年《國民銀行法》禁止商業(yè)銀行從事證券承銷與銷售等業(yè)務(wù)，但美國商業(yè)銀行想方設(shè)法繞過相關(guān)的法律規(guī)定，仍然可以通過控股的證券公司將資金投放到證券市場上。美國的J、P、摩根、紐約第一國