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《中國封閉式基金折價問題研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、上海交通大學(xué)博士學(xué)位論文中國封閉式基金折價問題研究姓名：谷偉申請學(xué)位級別：博士專業(yè)：企業(yè)管理指導(dǎo)教師：陳琦偉20051001_t海交通大學(xué)博士學(xué)位i愈文本文認(rèn)為中雷封潮式基金在2001年前髓夠溢徐發(fā)行，在2002年盾卻發(fā)行不融去的原因是囂為：郝分封藤式基金投資者不理性蟪肴妊封}lj式基金，與弛閥時，封闈式綦金管理公司利用了投資者的運羊孛不理性，盡量在投資者藿好封閉式基金的目雩候發(fā)行新的封齷式鷲鑫。良于最終所有耨發(fā)行的瓣}ij式基盒都疆轉(zhuǎn)為辨價交易，所以封嗣妓基金投資者整體上蒙受了損失，這會教育這些投資翥，使褥他們不辯
2、看好封}ll式基金。這轉(zhuǎn)投贊贛興趣的改變導(dǎo)致了封閉式基金熊夠在2001年鞋前滏價發(fā)行，弼了2002年卻變襻發(fā)行不如去。本文梅建了一個進(jìn)化博奔數(shù)學(xué)模型來證鹺迷～過程，隧詹進(jìn)行的實證分輯謹(jǐn)明該數(shù)學(xué)模型與中國駑閉式基金發(fā)茸亍的實鞴情況是相吻合豹。(2)魏什幺審圍封閉式慕金在上市后娃溢儈交翕，而經(jīng)過～段時間以霸避邃轉(zhuǎn)為攢債交羆々本文認(rèn)為：在一個存在大量難反饋交易者以及缺乏囊空機制酶市場中，理程投瓷醬膏動機通過做座與躁莊d柬主動測造封閉式基裊卿椿的不穩(wěn)宓并曼獻(xiàn)中獲制。這裊使褥封閉式羲壘自＆夠溢價發(fā)掰并且在發(fā)行初期溢輸交易。莊家
3、出贊以葳，這些溢價交囂的封闋式基金會迅速轉(zhuǎn)為折價交易。本文構(gòu)建了?個數(shù)學(xué)模型來證明這一過鞭，隧君讖行靜實誕分析結(jié)果與該數(shù)學(xué)模受是相吻合的。2．對巾氳瓣翊式基金折綏交鬻闞避溢符了渫塞穰究。針對中國封閉式基金持續(xù)攢價交易聞顳，本文利用數(shù)學(xué)模型、實證分播、囊例分析進(jìn)行了潦度研究。本文認(rèn)為：§}越中麗封閉式蒸金持續(xù)折價交赫的生簧原因包括：封閉式基食所有嚳與管理者拘婁托代理沖究、封閉式摹盒本身的流動健、瓣閉式基盒所持有資J產(chǎn)的漉動性、掰}lj式基裊管瑗費用、噪啻交翳者風(fēng)驗、撩資者情緒。蕊辯}il式基鑫所持宥流動住受限誰g類毅蔡
4、、封閉或基盤所產(chǎn)生的變掇健盤、封閎式基金進(jìn)去續(xù)效以及束來縷效都不是中國封蝴式基金折按交易現(xiàn)象的原因。3．對審國封翊武基金輯價波動閽贈進(jìn)彳警了深度講究。本文認(rèn)為：中匿封溺式基盤輯價交爨瞬一爭重要琢困就是因為基金價貉愛投資者情緒的影響，投資者的情緒變化會影硝封翔式纂金輯價棗。投資者情緒的逐速變化是瓣悶式纂憊輯徐波動的主要濺圓。本文主蒹剖齲點森：1．針對中糜封閉芪基金在1998--200t年姥夠瀠價發(fā)行，掰2002棗以瑤卻發(fā)行不出去豹瑾象，零文構(gòu)建7一個進(jìn)億博霧鑲擻米讖行攥釋，井進(jìn)枵了實證醋究。2。針對中國封閼式基囊在上轡
5、鞠期存在蒜顴滋債，褥避一段粒瀾駁鞋會避蘧轉(zhuǎn)為拆價的理象，本文進(jìn)行了理論分?jǐn)€靼實證姘突，并襁建一個數(shù)學(xué)模型來壤肋證齲。H．。．．．．，．．．．．。，——．。．．．．．．—．．．．．。。，．．．．+。．．．。。，．。。。，，i!ijl!．——．．。，—一——————3．鉗對中鞫封溺式基金蔣溺撬價交藏璃鼗，本文搓出；封溺式基金管壤者與封隈式纂金所翥者之翊釣委托代理；牽突會薄致群闞式纂壘拆{
6、；}交荔。本文毒弩建妁數(shù)學(xué)模型對此進(jìn)掛了謎明，對審最封閉式萋金所遴行的褰證研究和案例分析與談數(shù)學(xué)橫援蠖櫥嘲食的。4．針對巾隔封閉武纂金
7、摭價波動琥擐，本文蹬躦了擴袋的ns硼曝嗇紊舄者模簍，該橫鷲迸輯：噤謇交藉者_(dá)隧陵確實隧蟛彰螭資本資產(chǎn)定徐。本文勢進(jìn)兩謹(jǐn)稿；嗓謄交撈毒避黢釉投資者懂鱗理論蘸夠簿釋巾囂封溺式基金折輸滾動現(xiàn)象e關(guān)鍵詞：封閉式萋金折紛，進(jìn)化媾奔理諗，委托代理、薜突，嗓啻交翳者濺陵投資者情緒lIjABSTRAC’￡ResearchonChineseClosed．EndFundsDiscountsABST昶ACTCItmed-cndfundis3kindofinvestmenti圳硝團(tuán)刪i8垮whi吐collectscapitalinthese
8、curitiesmarketbyissuingitsownstocks．Atthes∽etime．itinvestsalIthecapitalintotheStaguritiesmarket；Thecashflowwhichtlledosed-cnd{紐啦couldbringtoitsstockownersisexactlythecashflowoffundassets+Accordingtocapitalassetpricingtheory,twoassetswhosecashflowsareexactlythes
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