《證券投資學》第12章證券投資技術(shù)分析

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1、第十二章證券投資技術(shù)分析本章學習目標1.掌握技術(shù)分析的基本原理，深刻理解技術(shù)分析的假設與要素。2.熟悉道氏理論的基本思想與要點。3.理解趨勢理論的基本分析思路。4.掌握形態(tài)分析中的主要反轉(zhuǎn)形態(tài)與持續(xù)整理形態(tài)。5.熟悉波浪理論的基本思想。6.掌握K線理論的分析與應用。5.了解指標分析的基本思想，并掌握其中幾中主要的技術(shù)分析指標。關鍵詞：技術(shù)分析道氏理論波浪理論K線分析形態(tài)分析技術(shù)指標第一節(jié)技術(shù)分析基本原理一、技術(shù)分析的理論基礎（一）技術(shù)分析概念所謂技術(shù)分析(Technicalanalysis)，就是利用市場交易資料及相關信息（市場過去與現(xiàn)在的交

2、易行為），應用數(shù)學或邏輯的方法，通過繪制和分析證券價格變化的動態(tài)趨勢圖表，或計算、分析有關交易指標，探索價格運行規(guī)律，從技術(shù)上對整個市場或個別證券價格的未來變動方向與程度（變動趨勢）做出預測和判斷的分析方法。（二）技術(shù)分析的假定前提（threepremises）1、市場行為涵蓋（反映）一切信息（Marketactiondiscounts(reflects)everything）該假設是技術(shù)分析的基礎。認為市場中不斷變化的價格已經(jīng)包含了所有信息，且投資者在決定交易時，已充分考慮了影響市場價格的各項因素。因此，只要研究市場交易行為就能夠了解目前的

3、市場狀況，而無須關心背后的影響因素及原因。2、價格沿趨勢運行(Pricesmoveintrends)“趨勢”概念是技術(shù)分析的核心，該假設是技術(shù)分析最根本、最核心的條件。認為趨勢的運行將會繼續(xù)（其運動方向是由供求關系決定的），直到有反轉(zhuǎn)的力量產(chǎn)生為止（這一行為也會由市場行為本身體現(xiàn)出來）。通過技術(shù)分析可以盡早確定目前的價格趨勢并及時發(fā)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信號。3、歷史會在相似的背景下重演（Historyrepeatsitself）在心理因素的作用下，人們的交易行為將趨于一定的模式，而導致歷史重演，因此股票價格的變動會在相似的市場狀態(tài)下顯示出相似的發(fā)展趨勢與

4、特征。（三）技術(shù)分析的要素：價、量、時、空1.價格(price)：最為基本的技術(shù)分析要素。2.成交數(shù)量(volume)：價格的形成總是與成交數(shù)量存在著密不可分的關系，因此技術(shù)分析通?？偸前褍烧呓Y(jié)合起來進行考察。3.時間(time)：指股票價格變動的時間因素和分析周期。主要說明股票價格在一定價格區(qū)間或一定趨勢中停留、運行的長短。一個已經(jīng)形成的趨勢在短期內(nèi)不會發(fā)生根本改變，中途出現(xiàn)的反方向波動對原來趨勢不會產(chǎn)生大的影響。一個形成的趨勢又不可能永遠不變，經(jīng)過一定時間又會有新的趨勢出現(xiàn)。4.空間(space)：主要指股票價格波動的范圍，或股票所處的區(qū)

5、間價位。空間因素考慮的就是趨勢運行的幅度有多大。二、技術(shù)分析的主要流派1.波浪分析派創(chuàng)始人：美國人艾略特（RalphNelsonElliott)成型標志：1978年美國人柯林斯（Charles·J·Collins)出版的《波浪理論》（WaveTheory)一書。2.K線（日本蠟燭圖）分析派創(chuàng)始人：日本人本間宗久3.切線分析派主要有趨勢線、布林線、黃金分割線、甘氏線、角度線。4.形態(tài)分析派：整理形態(tài)與突破形態(tài)5.指標分析派6.周期派三、技術(shù)分析的應用原則基本原則：多種技術(shù)分析方法綜合使用具體而言：1.技術(shù)分析方法具有全面性（價、量、時、空綜合反

6、映）2.結(jié)合市場走勢與板塊走勢3.實踐驗證、靈活運用第二節(jié)道氏理論一、基本觀點1.市場平均指數(shù)包容消化一切——除了“上帝的行為”市場平均指數(shù)反映了無數(shù)投資者的綜合市場行為，平均指數(shù)在其每日的波動過程中包容消化了各種已知的可預見的事情，以及各種可能影響證券供給和需求關系的情況2.價格運動有三種趨勢：基本趨勢、次級趨勢、短期趨勢短期趨勢，持續(xù)幾個小時至數(shù)天；中期趨勢，持續(xù)數(shù)個星期至數(shù)個月；長期趨勢，持續(xù)數(shù)個月至數(shù)年。技術(shù)分析的理論基礎。創(chuàng)始人：美國人查爾斯.亨利.道?！癉ow”的中文名詞譯成“道”也堪稱偉大，東方的“道”的學說似乎在西方得到充分的

7、印證3.根據(jù)成交量判斷趨勢的變化4.“盤局”可以代替次級趨勢盤局就是價格作橫向運動，這種形狀顯示買進和賣出兩者的力量平衡。一般來說，盤局的時間愈久，價位愈窄，它最后的突破愈容易；盤局經(jīng)常發(fā)展成重要的頂部和底部。5.把收盤價放在首位成交量可以對基本趨勢做出判斷。通常，在多頭市場，價位上升，成交量增加；價位下跌，成交量減少。在空頭市場，當價格滑落時，成交量增加；在反彈時，成交量減少。但價格是決定因素，成產(chǎn)量僅在一些有疑問的情況下提供參考。6.只有當反轉(zhuǎn)信號明確顯示出來，才意味著一輪趨勢的結(jié)束二、道氏理論的缺陷1.注重長期趨勢，對中期趨勢不能做出明

8、確啟示道氏理論是技術(shù)分析的基礎。近三十年來，出現(xiàn)了很多新的技術(shù)，有相當部分是道氏理論的延伸，這在一定程度上彌補了道氏理論的不足。2.信號太遲，可操作性較差3.道氏理