《黃達(dá)金融學(xué)》PPT課件

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1、第二篇金融市場(chǎng)與金融中介第十一章金融體系格局——市場(chǎng)與中介相互關(guān)系1第十一章金融體系格局——市場(chǎng)與中介相互關(guān)系第一節(jié)　金融體系與金融功能2第十一章第一節(jié)金融體系與金融功能金融體系再釋1.第三章第三節(jié)指出的金融體系五個(gè)構(gòu)成要素，其中，金融市場(chǎng)與金融中介機(jī)構(gòu)是構(gòu)成金融體系實(shí)體的兩個(gè)互補(bǔ)的部分。2.討論兩者相互之間的關(guān)系，涉及整個(gè)金融體系，是有關(guān)金融體系的全局問(wèn)題。3第十一章第一節(jié)金融體系與金融功能金融功能1.20世紀(jì)90年代初，國(guó)外學(xué)界提出了金融功能分析框架。2.金融功能觀是從分析不同國(guó)度、不同時(shí)期的金融機(jī)構(gòu)為什么大不相同入手，認(rèn)為研究的主線是功能而不是機(jī)構(gòu)：金融功

2、能比金融機(jī)構(gòu)更為穩(wěn)定。3.金融功能的概括并非限于金融機(jī)構(gòu)，更著眼于金融市場(chǎng)。4第十一章第一節(jié)金融體系與金融功能金融功能4.金融的核心功能，歸納為六：⑴在時(shí)間和空間上轉(zhuǎn)移資源；⑵提供分散、轉(zhuǎn)移和管理風(fēng)險(xiǎn)的途徑；⑶提供清算和結(jié)算的途徑以完結(jié)商品、服務(wù)和各種資產(chǎn)的交易；⑷提供集中資本和股份分割的機(jī)制；⑸提供價(jià)格信息；⑹提供解決“激勵(lì)”問(wèn)題的方法。5第十一章第一節(jié)金融體系與金融功能金融功能框架是微觀分析框架1.闡述金融功能的理論Finance(金融學(xué))屬微觀金融理論。2.正是由于微觀分析的立足點(diǎn)，所以創(chuàng)造貨幣，為經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性，就不包括在金融六功能之內(nèi)。3.在學(xué)科建設(shè)中

3、，如何處理微觀金融分析和宏觀金融分析，取決于不同的目標(biāo)，不能比較優(yōu)劣。6第十一章金融體系格局——市場(chǎng)與中介相互關(guān)系第二節(jié)　金融體系的兩種格局7第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局中介與市場(chǎng)對(duì)比的不同格局1.金融功能由金融中介和金融市場(chǎng)的運(yùn)作來(lái)實(shí)現(xiàn)。但在現(xiàn)實(shí)世界中，在不同的國(guó)家，在一個(gè)國(guó)家的不同歷史時(shí)期，這兩者在金融體系中的對(duì)比卻有不同的格局。例如，目前美國(guó)的金融體系，資本市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，而在歐洲大陸很多國(guó)家，例如德國(guó)和法國(guó)，則是大銀行在金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位。2.中國(guó)的金融體系，靜態(tài)觀察，銀行占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；動(dòng)態(tài)觀察，資本市場(chǎng)發(fā)展迅速。8第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局對(duì)

4、金融體系存在不同格局的論證1.考察銀行與資本市場(chǎng)在資金融通中的對(duì)比，論證美、德分別代表的兩種金融體系格局。9第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局對(duì)金融體系存在不同格局的論證2.從各國(guó)企業(yè)的外部資金來(lái)源中，銀行貸款最重要，股權(quán)融資比重通常較小，論證各國(guó)的金融體制并無(wú)實(shí)質(zhì)性區(qū)別。10第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局對(duì)金融體系存在不同格局的論證11第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局對(duì)金融體系存在不同格局的論證3.兩種論證形成了較大的反差。對(duì)此，學(xué)術(shù)界迄今沒(méi)有普遍認(rèn)可的解釋。4.但一般認(rèn)為，金融體系還是存在不同的格局：以德國(guó)為代表的銀行主導(dǎo)型金融體系和以美國(guó)為代表的市場(chǎng)主導(dǎo)型

5、的金融體系。12第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局從家庭部門(mén)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的差異看格局13第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局從家庭部門(mén)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的差異看格局據(jù)2000年的數(shù)字作圖：14第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局從家庭部門(mén)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的差異看格局從表、圖看出：一是“現(xiàn)金、存款”項(xiàng)目在家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成中的比重，日、德明顯高，而美、英明顯低。二是“權(quán)益資本”項(xiàng)目，美國(guó)大大高出其他國(guó)家，日本則突出的低；此外，“保險(xiǎn)、養(yǎng)老金”一項(xiàng)在家庭金融資產(chǎn)構(gòu)成中的比重，美、英明顯高于德、日。15第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局不同金融體系格局是怎么形成的剖析歐美的金融發(fā)展史，可以看

6、出，人為的政策管制，對(duì)一國(guó)金融體系格局的形成有極大的影響。管制政策大多取決于對(duì)某次危機(jī)的反應(yīng)；而體制一旦形成，就會(huì)出現(xiàn)路徑依賴——體制變革的成本通常大于維持原有體制的成本?？梢哉f(shuō)具有一定的歷史偶然性。16第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局金融體系格局的演進(jìn)趨向1.近些年，金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)極為強(qiáng)勁；而金融中介，主要是銀行，卻好像步履蹣跚。2.造成變化的主要原因在于：——信息技術(shù)的革命極大地提高了金融體系的效率，降低了融資的交易成本和信息成本。原來(lái)處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的以銀行為主的金融中介，越來(lái)越多地受到直接市場(chǎng)融資的競(jìng)爭(zhēng)壓力。17第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局金融體系格

7、局的演進(jìn)趨向——戰(zhàn)后通貨膨脹經(jīng)常發(fā)生，利率風(fēng)險(xiǎn)加大；布雷頓森林體系瓦解，國(guó)際貨幣制度進(jìn)入浮動(dòng)匯率制，匯率風(fēng)險(xiǎn)加劇。于是刺激了衍生金融工具市場(chǎng)的發(fā)展，從而擴(kuò)大了資本市場(chǎng)的規(guī)模。——銀行體系在金融市場(chǎng)的壓迫下，積極創(chuàng)新；同時(shí)，政府的管制也趨于放松，但在更為迅猛的資本市場(chǎng)擴(kuò)充面前依然顯得柔弱。18第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局金融體系格局的演進(jìn)趨向3.事實(shí)上，在傳統(tǒng)的銀行主導(dǎo)型國(guó)家中，如德、法、日，資本市場(chǎng)都顯示了較為快速的發(fā)展。4.因而，各國(guó)金融體系是否會(huì)“趨同”，或者說(shuō)，是否會(huì)向美國(guó)模式“收斂”？19第十一章第二節(jié)金融體系的兩種格局優(yōu)劣比較要求理論論證1.現(xiàn)代金

8、融理論常常假設(shè)金融市場(chǎng)是