《貨銀講義宋瑋》PPT課件

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1、研究生班講義貨幣銀行學(xué)（金融學(xué)）宋瑋中國人民大學(xué)2010年11月1貨幣銀行學(xué)的歷史演變?nèi)祟惤?jīng)濟發(fā)展的歷史是不斷信用化和虛擬化的過程。金融在經(jīng)濟中的地位決定了金融學(xué)在經(jīng)濟學(xué)中的地位。19世紀末和20世紀初，世界范圍內(nèi)金融實踐的廣泛發(fā)展，為金融理論從經(jīng)濟理論中獨立出來創(chuàng)造了條件。2貨幣銀行學(xué)：從傳統(tǒng)走向現(xiàn)代傳統(tǒng)金融理論凱恩斯開創(chuàng)了突出貨幣經(jīng)濟特征的宏觀經(jīng)濟學(xué)。隨著商業(yè)銀行在貨幣活動中的作用顯著增強，貨幣學(xué)演變成為貨幣銀行學(xué)?，F(xiàn)代金融理論馬科維茨（1952）提出的投資組合理論為起點，促成了以金融市場為研究對象的微觀金融理論的誕生。公司

2、財務(wù)和投資學(xué)構(gòu)成其核心理論基礎(chǔ)。3本課程主要內(nèi)容貨幣及其與經(jīng)濟的關(guān)系金融市場體系金融中介體系金融中介與金融市場的關(guān)系貨幣理論貨幣政策4教師簡介宋瑋中國人民大學(xué)財金學(xué)院副教授1999～2001年中國人民大學(xué)與德國法蘭克福大學(xué)聯(lián)合培養(yǎng)經(jīng)濟學(xué)博士2006～2007年美國加利福尼亞大學(xué)伯克利分校哈斯商學(xué)院福布賴特高級訪問學(xué)者研究方向：金融理論與政策、現(xiàn)代銀行管理E-Mail：wsong@ruc.edu.cnTel：135216262965第一講貨幣及其與經(jīng)濟的關(guān)系要點提示：貨幣本質(zhì)貨幣與經(jīng)濟關(guān)系貨幣的價格及其決定國際貨幣體系6貨幣形態(tài)的

3、演進貨幣形態(tài)隨著商品生產(chǎn)與流通的發(fā)展不斷向前演進：實物貨幣代用貨幣信用貨幣電子貨幣現(xiàn)代貨幣形態(tài)既是過去形式的延續(xù)，又在不斷創(chuàng)新發(fā)展的動因在于交易費用的節(jié)約貨幣形態(tài)的變化并沒有改變其本質(zhì)與職能7關(guān)于貨幣定義的爭論從交易媒介角度定義貨幣：只有那些作為商品交換媒介的替代物才是貨幣，貨幣的范圍包括通貨和商業(yè)銀行的活期存款即M1。從價值儲藏角度定義貨幣：金融創(chuàng)新的發(fā)展豐富了貨幣的內(nèi)涵，一些經(jīng)濟學(xué)家開始倡導(dǎo)價值儲藏的貨幣本質(zhì)觀，以此為基礎(chǔ)貨幣的定義由狹義逐步轉(zhuǎn)向了廣義，貨幣的范圍也越來越寬泛。弗里德曼為代表的經(jīng)濟學(xué)家認為：貨幣就是購買力的暫

4、棲處。8如何看待貨幣定義之爭M1是貨幣的基本定義：貨幣的本質(zhì)屬性和最基本的功能是交換手段，而不是價值儲藏。貨幣的定義不論如何擴大，M1始終是所有貨幣定義的共同部分。從傳統(tǒng)的狹義定義轉(zhuǎn)向廣泛的貨幣定義其理論基礎(chǔ)是強調(diào)貨幣價值儲藏觀.9金融創(chuàng)新趨勢之下的貨幣定義金融創(chuàng)新之下金融工具不斷出現(xiàn)，使得貨幣外延的界定更加困難，貨幣的金融資產(chǎn)化和金融資產(chǎn)的貨幣化已經(jīng)大大模糊了貨幣與金融資產(chǎn)的界限，許多賬戶兼有交易與投資功能，貨幣與其他金融工具之間的差異性越來越小。金融創(chuàng)新增加了交換手段，創(chuàng)造了新的貨幣資產(chǎn)，也使貨幣當局對貨幣的控制能力大大削弱

5、。貨幣當局的可能選擇是從控制貨幣走向控制流動性，各國對與貨幣供給層次劃分的口徑也在不斷變化。電子貨幣的發(fā)展給中央銀行的貨幣控制提出了難題。10貨幣供給層次劃分的目的世界各國的貨幣當局都必須通過對貨幣的控制實現(xiàn)對整個經(jīng)濟進程的干預(yù)和調(diào)節(jié)，這就需要對貨幣供應(yīng)量進行比較精確的計量。11貨幣供給劃分的依據(jù)貨幣供給層次劃分的依據(jù)：金融資產(chǎn)的流動性。流動性的大小取決于：資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度；變現(xiàn)時發(fā)生的交易成本大?。辉撡Y產(chǎn)價格的穩(wěn)定性。12IMF組織推薦的貨幣供給層次劃分國際貨幣基金組織采用三個口徑：通貨（currency）：流通中的現(xiàn)金貨幣

6、（money）：存款貨幣銀行以外的通貨加私人部門的活期存款之和，相當于各國通常采用的M1。準貨幣（quasimoney）：定期存款、儲蓄存款與外幣存款之和，即包括除M1之外可以稱之為貨幣的各種形態(tài)。（準貨幣加貨幣，相當于各國通常采用的M2。）13美國的貨幣供應(yīng)層次劃分美國的貨幣供應(yīng)量分為：M1、M2、M3三個層次以及大口徑流動性資產(chǎn)L。M1=流通中現(xiàn)金+旅行支票+活期存款+其他支票存款；M2=M1+小面額定期存款+儲蓄存款和貨幣市場存款賬戶+貨幣市場互助基金居民份額(MMDAs)+隔日回購協(xié)定+隔日歐洲美元；M3=M2+大面額定

7、期存款+貨幣市場互助基金機構(gòu)份額（MMMFs）+定期回購協(xié)定+定期歐洲美元；L=M3+短期財政部證券+商業(yè)票據(jù)+儲蓄債券+銀行承兌票據(jù)。14歐洲中央銀行的貨幣供給層次劃分歐洲中央銀行的貨幣供給層次由三個層次組成：狹義貨幣M1、中間貨幣M2和廣義貨幣M3，其中M3是歐洲中央銀行重點監(jiān)測的指標。M1：現(xiàn)金和具有即時支付能力的存款，如隔夜存款，是歐洲中央銀行貨幣統(tǒng)計中流動性最強的貨幣，處于貨幣體系的最底層。M2：在M1的基礎(chǔ)上增加了期限為2年以下的定期存款。M3：在M2基礎(chǔ)上增加了回購協(xié)議、貨幣市場基金（MMF）和貨幣市場票據(jù)，期限為

8、兩年以內(nèi)的債券。（期限超過兩年的定期存款在廣義貨幣M3之外統(tǒng)計并公布，作為一個參考指標。）15我國的貨幣供給層次1994年第三季度開始正式按季公布貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計監(jiān)測指標?，F(xiàn)階段我國貨幣供應(yīng)量劃分為如下三個層次：M0＝流通中現(xiàn)金M1＝M0＋活期存款M2＝M1＋定